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七匹狼(002029)2022年年报解读:外套类收入的下降导致公司营收的小幅下降,存货跌价损失严重影响利润

福建七匹狼实业股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“周永伟”。公司作为中国男装品牌的领先企业之一,公司主要从事“七匹狼”品牌男装及针纺类产品的设计、生产和销售,主要产品包括衬衫、西服、裤装、茄克衫、针织衫以及男士内衣、内裤、袜子及其它针纺产品等。公司“七匹狼”商标为中国驰名商标。

根据七匹狼2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收32.28亿元,同比小幅下降8.13%。扣非净利润1.06亿元,同比大幅下降53.16%。七匹狼2022年年度净利润1.93亿元,业绩同比下降29.39%。

PART 1
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外套类收入的下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为服装,占比高达95.44%,主要产品包括外套类、外套类、裤子类、T恤类四项,其他类占比37.44%,外套类占比20.13%,裤子类占比12.73%,T恤类占比11.81%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
服装 30.81亿元 95.44% 46.77%
其他业务 1.41亿元 4.38% 10.78%
信息技术业及服务业 584.71万元 0.18% 64.88%
分产品 营业收入 占比 毛利率
其他类 12.09亿元 37.44% 37.30%
外套类 6.50亿元 20.13% 50.99%
裤子类 4.11亿元 12.73% 53.70%
T恤类 3.81亿元 11.81% 53.98%
毛衫类 1.96亿元 6.06% 60.22%
其他业务 3.82亿元 11.83% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东 20.33亿元 62.96% 44.44%
华南 4.00亿元 12.4% 48.41%
华中 2.53亿元 7.84% 45.65%
西南 2.41亿元 7.45% 44.98%
华北 1.82亿元 5.64% 45.87%
其他业务 1.19亿元 3.71% -

2、外套类收入的下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收32.28亿元,与去年同期的35.14亿元相比,小幅下降了8.13%。

主营业务小幅下降的原因是:

(1)外套类本期营收6.50亿元,去年同期为7.91亿元,同比下降了17.89%。

(2)T恤类本期营收3.81亿元,去年同期为4.68亿元,同比下降了18.58%。

(3)裤子类本期营收4.11亿元,去年同期为4.68亿元,同比小幅下降了12.26%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
其他类 12.09亿元 11.96亿元 1.05%
外套类 6.50亿元 7.91亿元 -17.89%
裤子类 4.11亿元 4.68亿元 -12.26%
T恤类 3.81亿元 4.68亿元 -18.58%
毛衫类 1.96亿元 1.87亿元 4.53%
其他业务 1.41亿元 1.15亿元 23.19%
衬衫类 1.41亿元 1.64亿元 -14.19%
西服类 9,369.53万元 9,550.62万元 -1.9%
软件产品及服务 584.71万元 2,811.52万元 -79.2%
合计 32.28亿元 35.14亿元 -8.13%

3、外套类毛利率提升

2022年公司毛利率为45.23%,同比去年的46.17%基本持平。产品毛利率方面,2022年其他类毛利率为37.30%,同比下降0.08个百分点,同期外套类毛利率为50.99%,同比增加1.17个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比下降

1、主营业务利润同比下降17.50%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 32.28亿元 35.14亿元 -8.13%
营业成本 17.68亿元 18.92亿元 -6.53%
销售费用 7.51亿元 7.55亿元 -0.53%
管理费用 2.62亿元 2.55亿元 2.71%
财务费用 -1.64亿元 -1.08亿元 -51.57%
研发费用 7,589.44万元 7,774.34万元 -2.38%
所得税费用 2,924.97万元 5,580.88万元 -47.59%

2022年主营业务利润为5.04亿元,去年同期为6.10亿元,同比下降17.50%。

主营业务利润同比下降主要是由于(1)营业总收入本期为32.28亿元,同比小幅下降8.13%;(2)毛利率本期为45.23%,同比下降0.94%。

非主营业务中资产减值损失本期为-3.57亿元,占利润总额160.80%,同比小幅下降5.43%。其他收益本期为5,411.80万元,占利润总额24.36%,同比大幅增长118.27%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 1,578.74万元 7.11% -49.60%
公允价值变动收益 54.02万元 0.24% 102.29%
资产减值损失 -3.57亿元 -160.80% -5.43%
营业外收入 1,285.72万元 5.79% -27.95%
营业外支出 418.23万元 1.88% -42.84%
其他收益 5,411.80万元 24.36% 118.27%
信用减值损失 -353.14万元 -1.59% -124.04%
汇兑收益 0.00元 - -
净敞口套期收益 0.00元 - -
资产处置收益 25.40万元 0.11% 179.87%

2、营业总收入同比小幅降低8.13%,净利润同比降低29.39%

2022年,七匹狼营业总收入为32.28亿元,去年同期为35.14亿元,同比小幅下降8.13%,净利润为1.93亿元,去年同期为2.73亿元,同比下降29.39%。

净利润同比下降原因是:


净利润下降项目 本期值 同比增减 净利润增长项目 本期值 同比增减
主营业务利润 5.04亿元 -17.50% 其他收益 5,411.80万元 118.27%
所得税费用 2,924.97万元 -47.59%
公允价值变动收益 54.02万元 102.29%

净利润从2014年到2022年呈现下降趋势,从2.94亿元下降到1.93亿元。

PART 3
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较多的金融投资

金融投资占总资产7.72%,投资种类比较多

在2022年年报告期末,七匹狼用于金融投资的资产为8.53亿元,占总资产的7.72%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为802.97万元,占净利润1.93亿元的4.16%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
前海再保险股份有限公司 3.57亿元
上市公司股票投资 2.23亿元
金融机构理财 2.04亿元
其他 6,849.18万元
合计 8.53亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 935.66万元
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 -186.7万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 54.02万元
合计 802.97万元

PART 4
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净现金流由正转负

1、净利润同比降低29.39%,净现金流同比大幅降低123.53%

2022年,七匹狼净利润为1.93亿元,去年同期为2.73亿元,同比下降29.39%。净现金流为-4,036.53万元,去年同期为1.72亿元,由正转负。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-7.05亿元,去年同期为-9.68亿元,同比增长27.21%,但是(1)经营活动产生的现金流净额本期为2.42亿元,同比大幅下降55.62%;(2)筹资活动产生的现金流净额本期为4.23亿元,同比下降28.98%,导致净现金流由正转负。

筹资活动现金流净额同比下降原因是:


筹资活动现金流净额下降项目 本期值 同比增减 筹资活动现金流净额增长项目 本期值 同比增减
支付其他与筹资活动有关的现金 28.58亿元 74.36% 收到其他与筹资活动有关的现金 33.58亿元 40.34%
取得借款收到的现金 5.00亿元 -

投资活动现金流净额同比增长的原因是:

虽然收回投资收到的现金本期为30.82亿元,同比大幅下降33.19%;

但是投资支付的现金本期为37.10亿元,同比大幅下降33.10%。

2、经营活动现金流同比大幅下降55.62%

本期经营活动现金流净额为2.42亿元,同比大幅下降55.62%。

固然本期存货减少4,307.50万元,去年同期为-4,936.83万元,由负转正,然而(1)本期经营性应付项目减少2.37亿元,去年同期为-2,374.90万元,由负转正;(2)本期净利润1.93亿元,同比下降29.39%,导致经营活动现金流净额同比大幅下降。

PART 5
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奖励金增加了归母净利润的收益

七匹狼2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益4,514.73万元,占归母净利润的29.97%。

本期非经常性损益项目概览表:

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