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ST舜天(600287)2022年年报解读:经营活动现金流连续6年低于净利润,服装(贸易)收入的增长推动公司营收的小幅增长

江苏舜天股份有限公司于2000年上市。公司主营业务由贸易和投资两部分组成。产品主要包括服装(贸易)、服装(生产)、机电产品、化工产品、海产品、钢材、酒水、药品、仓储服务等。

根据ST舜天2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收40.96亿元,同比小幅增长8.19%。扣非净利润6,526.13万元,扭亏为盈。ST舜天2022年年度净利润1.06亿元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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服装(贸易)收入的增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事商品流通收入、服装加工收入、化工仓储收入,主要产品包括服装(贸易)、木制品、黑色金属及制品三项,服装(贸易)占比45.24%,木制品占比13.64%,黑色金属及制品占比10.40%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
商品流通收入 38.60亿元 94.25% 11.46%
服装加工收入 1.68亿元 4.11% 2.00%
其他业务 5,045.17万元 1.23% 77.02%
化工仓储收入 1,657.97万元 0.4% 9.35%
分产品 营业收入 占比 毛利率
服装(贸易) 18.53亿元 45.24% 18.45%
木制品 5.58亿元 13.64% 6.26%
黑色金属及制品 4.26亿元 10.4% 5.02%
食品 4.06亿元 9.92% 3.98%
医药化工 1.69亿元 4.12% 6.89%
其他业务 6.84亿元 16.68% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境外 28.99亿元 70.78% 12.09%
境内 11.46亿元 27.99% 8.46%
其他业务 5,045.17万元 1.23% 77.02%

2、服装(贸易)收入的增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收40.96亿元,与去年同期的38.76亿元相比,小幅增长了5.66%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)服装(贸易)本期营收18.53亿元,去年同期为14.68亿元,同比增长了26.23%。

(2)本期新增“援外物资”,营收1.21亿元。

(3)食品本期营收4.06亿元,去年同期为2.89亿元,同比大幅增长了40.53%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
服装(贸易) 18.53亿元 14.68亿元 26.23%
木制品 5.58亿元 5.15亿元 8.39%
黑色金属及制品 4.26亿元 6.98亿元 -38.99%
食品 4.06亿元 2.89亿元 40.53%
医药化工 1.69亿元 2.25亿元 -25.16%
服装(生产) 1.68亿元 9,909.97万元 69.94%
酒水 1.57亿元 1.45亿元 8.36%
援外物资 1.21亿元 - -
其他业务 2.37亿元 4.37亿元 -45.68%
合计 40.96亿元 38.76亿元 5.66%

3、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2020-2022年公司海外销售大幅增长,2020年海外销售15.90亿元,2021年增长27.93%,2022年增长42.54%,同期2020年国内销售27.63亿元,2021年下降37.96%,2022年下降33.14%。

PART 2
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信用减值损失同比大幅增长导致净利润扭亏为盈

1、营业总收入同比小幅增加5.66%,净利润扭亏为盈

2022年,江苏舜天营业总收入为40.96亿元,去年同期为38.76亿元,同比小幅增长5.66%,净利润为1.05亿元,去年同期为-5.83亿元,扭亏为盈。

本期信用减值损失1,036.81万元,去年同期为-6.65亿元,同比大幅增长101.56%,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2019年到2021年呈现下降趋势,从3.07亿元下降到-5.83亿元,而2021年到2022年呈现上升状态,从-5.83亿元增长到1.05亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 40.96亿元 38.76亿元 5.66%
营业成本 36.09亿元 34.14亿元 5.71%
销售费用 2.38亿元 2.00亿元 18.67%
管理费用 1.09亿元 1.21亿元 -9.60%
财务费用 1,641.85万元 -55.27万元 3070.37%
研发费用 -
所得税费用 3,076.68万元 2,405.08万元 27.92%

PART 3
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净现金流由负转正

1、净利润扭亏为盈,净现金流同比大幅增加161.77%

2022年,江苏舜天净利润为1.05亿元,去年同期为-5.83亿元,扭亏为盈。净现金流为2.14亿元,去年同期为-3.47亿元,由负转正。

纵然筹资活动产生的现金流净额本期为1.88亿元,同比大幅下降68.02%,但是经营活动产生的现金流净额本期为6,464.21万元,去年同期为-9.33亿元,由负转正,推动净现金流由负转正。

筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

虽然取得借款收到的现金本期为10.11亿元,同比小幅增长12.58%;

但是偿还债务支付的现金本期为7.61亿元,同比大幅增长2.40倍。

2、经营活动现金流由负转正

本期经营活动现金流净额为6,464.21万元,去年同期为-9.33亿元,由负转正。

固然本期信用减值损失-1,036.81万元,去年同期为6.65亿元,由正转负,然而(1)本期经营性应付项目减少919.99万元,同比大幅下降99.34%;(2)本期净利润1.05亿元,去年同期为-5.83亿元,扭亏为盈,推动经营活动现金流净额由负转正。

3、经营活动现金流连续6年低于净利润

从2017年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。

经营活动现金流和净利润差额表


年份 经营活动现金流净额 净利润 差额
2017年 -6,197.41万元 1.21亿元 -1.83亿元
2018年 1.08亿元 1.18亿元 -1,075.71万元
2019年 2.20亿元 3.07亿元 -8,720.10万元
2020年 4,623.06万元 2.01亿元 -1.55亿元
2021年 -9.33亿元 -5.83亿元 -3.51亿元
2022年 6,464.21万元 1.05亿元 -4,082.90万元
差额总计 -8.28亿元

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