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宝胜股份(600973)2022年年报解读:海上风电收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降,主营业务利润同比大幅下降

宝胜科技创新股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“中国航空工业集团有限公司”。公司主营业务为电线电缆及电缆附件的研发、生产、销售及其服务。公司产品覆盖裸导体、电气装备用电缆、电力电缆、通信电缆及光缆。

根据宝胜股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收414.82亿元,同比小幅下降3.51%。扣非净利润1,885.07万元,扭亏为盈。宝胜股份2022年年度净利润6,496.83万元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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海上风电收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为工业,主要产品包括裸导体及其制品和电力电缆两项,其中裸导体及其制品占比58.69%,电力电缆占比31.98%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
工业 407.42亿元 98.22% 5.10%
其他业务 7.40亿元 1.78% 6.25%
分产品 营业收入 占比 毛利率
裸导体及其制品 243.45亿元 58.69% 0.98%
电力电缆 132.67亿元 31.98% 10.69%
电气装备用电缆 20.72亿元 4.99% 12.16%
其他业务 11.75亿元 2.84% -
通信电缆及光缆 6.23亿元 1.5% 11.48%
分地区 营业收入 占比 毛利率
南方地区 292.94亿元 70.62% 4.46%
北方地区 38.39亿元 9.26% 6.71%
西部地区 35.80亿元 8.63% 5.31%
华东地区 31.17亿元 7.51% 8.84%
出口 9.12亿元 2.2% 5.21%
其他业务 7.40亿元 1.78% -

2、海上风电收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收414.82亿元,与去年同期的429.89亿元相比,小幅下降了3.51%。

主营业务小幅下降的原因是:

(1)海上风电本期营收4.35亿元,去年同期为15.09亿元,同比大幅下降了71.14%。

(2)电力电缆本期营收132.67亿元,去年同期为139.76亿元,同比小幅下降了5.82%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
裸导体及其制品 243.45亿元 242.34亿元 0.46%
电力电缆 132.67亿元 139.76亿元 -5.82%
电气装备用电缆 20.72亿元 19.75亿元 4.91%
通信电缆及光缆 6.23亿元 4.74亿元 31.29%
海上风电 4.35亿元 15.09亿元 -71.14%
其他业务 7.40亿元 8.21亿元 -9.92%
合计 414.82亿元 429.89亿元 -3.51%

3、海上风电毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的6.43%,同比下降到了今年的5.12%。

毛利率下降的原因是:

(1)海上风电本期毛利率21.95%,去年同期为38.66%,同比大幅下降了16.71%。

(2)电气装备用电缆本期毛利率12.16%,去年同期为17.54%,同比大幅下降了5.38%。

4、国内销售大幅下降

从地区营收情况上来看,2022年国内销售105.36亿元,同比大幅下降35.73%,同期海外销售9.12亿元,同比下降10.98%。

PART 2
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净利润连续3年下降

1、营业总收入同比小幅降低3.51%,净利润扭亏为盈

2022年,宝胜股份营业总收入为414.82亿元,去年同期为429.89亿元,同比小幅下降3.51%,净利润为6,438.13万元,去年同期为-6.45亿元,扭亏为盈。

尽管主营业务利润本期为8,288.74万元,同比大幅下降84.83%,然而信用减值损失本期为-3,079.89万元,去年同期为-13.00亿元,同比大幅增长97.63%,推动净利润扭亏为盈。

净利润从2017年到2020年呈现上升趋势,从8,597.34万元增长到2.64亿元,而2020年到2022年呈现下降状态,从2.64亿元下降到6,438.13万元。

2、主营业务利润同比大幅下降84.83%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 414.82亿元 429.89亿元 -3.51%
营业成本 393.58亿元 402.25亿元 -2.16%
销售费用 3.35亿元 4.26亿元 -21.34%
管理费用 4.86亿元 4.78亿元 1.71%
财务费用 4.24亿元 5.15亿元 -17.72%
研发费用 7.05亿元 7.28亿元 -3.11%
所得税费用 2,946.56万元 -5,967.99万元 149.37%

2022年主营业务利润为8,288.74万元,去年同期为5.46亿元,同比大幅下降84.83%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为414.82亿元,同比小幅下降3.51%;(2)毛利率本期为5.12%,同比下降1.31%。

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润扭亏为盈,净现金流同比大幅降低149.33%

2022年,宝胜股份净利润为6,438.13万元,去年同期为-6.45亿元,扭亏为盈。净现金流为-1.44亿元,去年同期为2.92亿元,由正转负。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-5.32亿元,去年同期为-11.94亿元,同比大幅增长55.41%,但是筹资活动产生的现金流净额本期为-1,157.41万元,去年同期为10.49亿元,由正转负,导致净现金流由正转负。

筹资活动现金流净额由正转负的原因是:

虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为49.02亿元,同比下降23.44%;

但是取得借款收到的现金本期为90.56亿元,同比下降18.16%。

投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

虽然投资支付的现金本期为8,500.00万元,同比大幅增长2.20倍;

但是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4.57亿元,同比大幅下降31.58%。

2、经营活动现金流同比小幅下降8.67%

本期经营活动现金流净额为4.00亿元,同比小幅下降8.67%。

经营活动现金流净额同比小幅下降原因是:


经营活动现金流净额下降项目 本期值 上期值 经营活动现金流净额增长项目 本期值 上期值
信用减值损失 3,079.89万元 12.99亿元 经营性应付项目减少 1,168.40万元 6.71亿元
经营性应收项目增加 6.72亿元 1.56亿元 净利润 6,438.13万元 -6.46亿元

PART 4
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归母净利润依赖于政府补助

宝胜股份2022年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益,本期归母净利润为6,533.88万元,非经常性损益为4,648.81万元。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
政府补助 3,862.65万元
计入非经常性损益的金融投资收益 1,231.29万元
其他营业外收入与支出 1,182.73万元
其他 -1,627.86万元
合计 4,648.81万元

(一)政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额3,862.65万元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 3,328.63万元
其他 540.02万元
小计 3,868.65万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
其他 981.01万元
精品电线电缆产业化项目 610.00万元
2021年市级技改补 319.19万元
稳岗补贴 253.59万元
宝应县财政局2021年度市级技术改造专项资金(第一批) 218.05万元
2022年度省科技成果转化第二批资助资金 200.00万元
上海市金山区财政局-一事一议 175.20万元
重点支持领域科技项目专项及财政配套资金 127.00万元

(2)本期共收到政府补助5,554.63万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 3,328.63万元
本期政府补助留存计入后期利润(注2) 2,220.00万元
其他 6.00万元
小计 5,554.63万元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注2.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
宝应县财政局2021年度省级战略性发展专项资金 1,120.00万元
2022年度省科技成果转化政府补助 1,100.00万元

(3)本期政府补助余额还剩下4,277.56万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
宝应县财政局2021年度省级战略性发展专项资金 1,064.00万元
2022年度省科技成果转化政府补助 1,032.00万元
建设一期土地项目 791.67万元
汉金富泰资产摘牌费用-县政府补贴 504.16万元
汉金富泰资产摘牌费用-经开区管委会补贴 504.16万元

(二)其他营业外收入和支出

本期非经常性损益计入其他营业外收入和支出的组成如表所示:

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