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史丹利(002588)2022年年报解读:氯基复合肥收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润连续4年增长

史丹利农业集团股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“高文班”。公司的主营业务为复合肥料的研发生产销售,公司的主要产品包括高塔氯基复合肥、高塔硫基复合肥、滚筒氯基复合肥、滚筒硫基复合肥和其他系列复合肥等产品系列。

根据史丹利2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收90.38亿元,同比大幅增长40.44%。扣非净利润4.06亿元,同比增长21.11%。史丹利2022年年度净利润4.54亿元,业绩同比小幅增长9.85%。

PART 1
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氯基复合肥收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为制造业,占比高达98.31%,主要产品包括氯基复合肥和新型肥料及其他两项,其中氯基复合肥占比60.77%,新型肥料及其他占比20.70%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
制造业 88.86亿元 98.31% 14.20%
原料化肥等销售 1.53亿元 1.69% 15.75%
分产品 营业收入 占比 毛利率
氯基复合肥 54.93亿元 60.77% 14.01%
新型肥料及其他 18.71亿元 20.7% 14.69%
硫基复合肥 15.22亿元 16.84% 14.31%
原料化肥等销售 1.53亿元 1.69% 15.75%
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东地区 25.31亿元 28.0% 14.37%
东北地区 19.35亿元 21.4% 13.53%
华中地区 13.52亿元 14.96% 14.13%
其他地区 12.08亿元 13.36% 15.14%
华北地区 11.78亿元 13.03% 13.50%
其他业务 8.35亿元 9.25% -

2、氯基复合肥收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收90.38亿元,与去年同期的64.36亿元相比,大幅增长了40.43%。

主营业务大幅增长的原因是:

(1)氯基复合肥本期营收54.93亿元,去年同期为40.75亿元,同比大幅增长了34.8%。

(2)新型肥料及其他本期营收18.71亿元,去年同期为10.13亿元,同比大幅增长了84.68%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
氯基复合肥 54.93亿元 40.75亿元 34.8%
新型肥料及其他 18.71亿元 10.13亿元 84.68%
硫基复合肥 15.22亿元 11.35亿元 34.12%
其他业务 1.53亿元 2.13亿元 -28.46%
合计 90.38亿元 64.36亿元 40.43%

3、氯基复合肥毛利率的下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的18.27%,同比下降到了今年的14.23%。

毛利率下降的原因是:

(1)氯基复合肥本期毛利率14.01%,去年同期为17.65%,同比下降了3.64%。

(2)硫基复合肥本期毛利率14.31%,去年同期为18.69%,同比下降了4.38%。

4、新型肥料及其他毛利率持续下降

产品毛利率方面,2020-2022年氯基复合肥毛利率呈下降趋势,从2020年的18.63%,下降到2022年的14.01%,2020-2022年新型肥料及其他毛利率呈下降趋势,从2020年的19.98%,下降到2022年的14.69%。

PART 2
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净利润连续4年增长

1、营业总收入同比大幅增加40.44%,净利润同比小幅增加9.85%

2022年,史丹利营业总收入为90.38亿元,去年同期为64.36亿元,同比大幅增长40.44%,净利润为4.54亿元,去年同期为4.13亿元,同比小幅增长9.85%。

净利润同比小幅增长原因是:


净利润增长项目 本期值 同比增减 净利润下降项目 本期值 同比增减
投资收益 1.27亿元 123.61% 主营业务利润 3.57亿元 -7.33%
所得税费用 4,440.74万元 -36.11% 营业外利润 -1,360.90万元 -357.15%

净利润从2015年到2019年呈现下降趋势,从6.22亿元下降到1.04亿元,而2019年到2022年呈现上升状态,从1.04亿元增长到4.54亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 90.38亿元 64.36亿元 40.44%
营业成本 77.52亿元 52.60亿元 47.37%
销售费用 3.37亿元 3.46亿元 -2.46%
管理费用 2.95亿元 2.44亿元 20.48%
财务费用 -6,811.83万元 -5,155.12万元 -32.14%
研发费用 3.18亿元 2.09亿元 52.34%
所得税费用 4,440.74万元 6,950.86万元 -36.11%

2022年公司营收90.38亿元,同比大幅增长40.43%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

财务收益大幅增长

本期财务费用为-6,811.83万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了32.14%。归因于利息收入本期为7,191.14万元,去年同期为5,418.52万元,同比大幅增长了32.71%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -7,191.14万元 -5,418.52万元
其他 379.31万元 263.39万元
合计 -6,811.83万元 -5,155.12万元

非主营业务中投资收益本期为1.27亿元,占利润总额25.52%,同比大幅增长123.61%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 1.27亿元 25.52% 123.61%
公允价值变动收益 -12.69万元 -0.03% -100.79%
资产减值损失 -1,796.89万元 -3.60% 26.51%
营业外收入 1,056.02万元 2.12% -8.90%
营业外支出 2,416.92万元 4.85% 283.68%
其他收益 4,559.53万元 9.15% -14.40%
信用减值损失 459.06万元 0.92% 168.05%
资产处置收益 -384.82万元 -0.77% -60.80%

PART 3
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净现金流由负转正

1、净利润同比小幅增加9.85%,净现金流同比大幅增加25.29倍

2022年,史丹利净利润为4.54亿元,去年同期为4.13亿元,同比小幅增长9.85%。净现金流为22.89亿元,去年同期为-9,422.78万元,由负转正。

净现金流由负转正是因为(1)经营活动产生的现金流净额本期为19.04亿元,同比大幅增长3.57倍;(2)筹资活动产生的现金流净额本期为4.38亿元,去年同期为-9,734.33万元,由负转正。

筹资活动现金流净额由负转正的原因是:

1、吸收投资所收到的现金本期为4.20亿元,同比增长4.20亿元。

2、取得借款收到的现金本期为1.80亿元,同比大幅增长4.14倍。

2、经营活动现金流同比大幅增长3.57倍

本期经营活动现金流净额为19.04亿元,同比大幅增长3.57倍。

基于(1)本期经营性应付项目增加12.79亿元,同比大幅增长2.96倍;(2)本期存货减少1.65亿元,去年同期为-5.34亿元,由负转正,最终推动经营活动现金流净额同比大幅增长。

PART 4
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较多的对湖北宜化松滋肥业有限公司投资且对湖北宜化松滋肥业有限公司投资收益贡献一定利润

在2022年年报告期末,史丹利用于对外股权投资的资产为9.44亿元,占总资产的9.13%。对外股权投资所产生的收益为9,287.95万元,占净利润4.54亿元的20.45%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
湖北宜化松滋肥业有限公司 8.11亿元 7,937.53万元
其他 1.33亿元 1,350.42万元
合计 9.44亿元 9,287.95万元

1、湖北宜化松滋肥业有限公司

湖北宜化松滋肥业有限公司业务性质为化肥、化工产品制造、销售。

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