中交设计(600720)2022年年报解读：水泥收入的小幅增长推动公司营收的大幅增长，存货周转率下降
甘肃祁连山水泥集团股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“中国建材集团有限公司”。公司是一家属建材类水泥行业的公司。公司主营业务为水泥、商品混凝土的研究、开发、制造、销售。
根据中交设计2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收132.26亿元，同比大幅增长72.38%。扣非净利润15.59亿元，同比小幅增长10.42%。中交设计2022年年度净利润17.60亿元，业绩同比大幅增长71.16%。
水泥收入的小幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
产品方面，水泥为第一大收入来源，占比54.63%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 水泥 | 72.26亿元 | 54.63% | 26.89% |
| 商品混凝土 | 4.19亿元 | 3.17% | 14.19% |
| 熟料 | 2.08亿元 | 1.57% | 12.95% |
| 骨料 | 8,170.22万元 | 0.62% | 21.67% |
| 其他业务 | 52.92亿元 | 40.01% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 天水地区 | 17.75亿元 | 13.42% | 26.88% |
| 陇南地区 | 16.00亿元 | 12.1% | 27.90% |
| 河西地区 | 14.29亿元 | 10.8% | 33.36% |
| 青藏地区 | 12.64亿元 | 9.55% | 17.43% |
| 兰州地区 | 12.22亿元 | 9.24% | 23.18% |
| 其他业务 | 59.37亿元 | 44.89% | - |
2、水泥收入的小幅增长推动公司营收的大幅增长
2022年公司营收132.26亿元，与去年同期的76.73亿元相比，大幅增长了72.38%，主要是因为水泥本期营收72.26亿元，去年同期为68.98亿元，同比小幅增长了4.74%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 水泥 | 72.26亿元 | 68.98亿元 | 4.74% |
| 商品混凝土 | 4.19亿元 | 5.39亿元 | -22.22% |
| 熟料 | 2.08亿元 | 1.62亿元 | 28.0% |
| 骨料 | 8,170.22万元 | 4,783.27万元 | 70.81% |
| 其他业务 | 52.92亿元 | 2,488.51万元 | 21164.62% |
| 合计 | 132.26亿元 | 76.73亿元 | 72.38% |
3、水泥毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的27.61%，同比小幅下降到了今年的25.81%，主要是因为水泥本期毛利率26.89%，去年同期为28.71%，同比小幅下降了1.82%。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比小幅增加3.93%，净利润同比降低20.43%
2022年，中交设计营业总收入为79.74亿元，去年同期为76.73亿元，同比小幅增长3.93%，净利润为8.18亿元，去年同期为10.28亿元，同比下降20.43%。
尽管营业外利润本期为-1,643.49万元，去年同期为-6,420.09万元，较去年同期亏损有所减小，然而（1）主营业务利润本期为10.71亿元，同比小幅下降13.29%；（2）投资收益本期为-2,336.02万元，去年同期为1,960.45万元，同比大幅下降2.19倍；（3）公允价值变动收益本期为-1,022.91万元，去年同期为2,998.19万元，同比大幅下降134.12%，导致净利润同比下降。
净利润从2015年到2020年呈现上升趋势，从1.35亿元增长到15.49亿元，而2020年到2022年呈现下降状态，从15.49亿元下降到8.18亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 79.74亿元 | 76.73亿元 | 3.93% |
| 营业成本 | 59.15亿元 | 55.54亿元 | 6.50% |
| 销售费用 | 8,015.90万元 | 8,961.71万元 | -10.55% |
| 管理费用 | 7.64亿元 | 6.63亿元 | 15.32% |
| 财务费用 | -1,819.05万元 | -92.13万元 | -1874.39% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.91亿元 | 1.86亿元 | 2.75% |
2022年公司营收79.74亿元，同比小幅增长3.93%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-1,819.05万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了1874.39%。整体来看：虽然利息支出本期为1,455.79万元，去年同期为1,125.38万元，同比增长了29.36%，但是利息收入本期为4,035.27万元，去年同期为1,730.53万元，同比大幅增长了133.18%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -4,035.27万元 | -1,730.53万元 |
| 利息支出 | 1,455.79万元 | 1,125.38万元 |
| 其他 | 760.43万元 | 513.01万元 |
| 合计 | -1,819.05万元 | -92.13万元 |
净现金流由负转正
1、净利润同比降低20.43%，净现金流同比大幅增加191.99%
2022年，中交设计净利润为8.18亿元，去年同期为10.28亿元，同比下降20.43%。净现金流为3.63亿元，去年同期为-3.95亿元，由负转正。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为12.22亿元，同比下降15.59%，但是投资活动产生的现金流净额本期为-3.74亿元，去年同期为-12.38亿元，同比大幅增长69.76%，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为1,380.54万元，同比大幅下降96.82%；
但是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4.33亿元，同比大幅下降66.19%。
2、经营活动现金流同比下降15.59%
本期经营活动现金流净额为12.22亿元，同比下降15.59%。
经营活动现金流净额同比下降原因是：
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