天佑德酒(002646)2022年年报解读：其中:中高档收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降，政府补助增加了归母净利润的收益
青海互助天佑德青稞酒股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“李银会”。公司是一家以青稞为原料的酒类、葡萄酒的研发、生产和销售为主要业务的公司。其主要产品含互助、天佑德、八大作坊、永庆和等系列.
根据天佑德酒2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收9.80亿元，同比小幅下降7.05%。扣非净利润6,362.39万元，同比小幅增长14.78%。天佑德酒2022年年度净利润7,355.52万元，业绩同比增长25.11%。
其中:中高档收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事酒及酒精饮料业、电子商务平台业务、其他批发零售，其中自有品牌青稞酒为第一大收入来源，占比84.96%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 酒及酒精饮料业 | 8.51亿元 | 86.87% | 68.56% |
| 电子商务平台业务 | 8,144.66万元 | 8.31% | 10.90% |
| 其他批发零售 | 2,582.25万元 | 2.64% | 12.14% |
| 其他业务 | 2,135.14万元 | 2.18% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 自有品牌青稞酒 | 8.32亿元 | 84.96% | 69.53% |
| 其他品牌酒类产品 | 1.07亿元 | 10.95% | - |
| 其他业务 | 4,014.11万元 | 4.09% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 青海省内 | 6.34亿元 | 64.67% | 78.04% |
| 青海省外 | 3.10亿元 | 31.67% | 31.65% |
| 其他业务 | 3,589.12万元 | 3.66% | - |
2、其中:中高档收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收9.80亿元，与去年同期的10.54亿元相比，小幅下降了7.04%。
主营业务小幅下降的原因是：
（1）其中:中高档本期营收6.11亿元，去年同期为7.09亿元，同比小幅下降了13.89%。
（2）自有品牌青稞酒本期营收8.32亿元，去年同期为9.22亿元，同比小幅下降了9.67%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 自有品牌青稞酒 | 8.32亿元 | 9.22亿元 | -9.67% |
| 其中:中高档 | 6.11亿元 | - | - |
| 其中:普通青稞酒 | 2.21亿元 | 2.11亿元 | 4.77% |
| 其中:低度青稞酒 | 31.01万元 | 95.00万元 | -67.36% |
| 青稞酒 | 67.00元 | - | - |
| 其他业务 | -6.85亿元 | -7,957.70万元 | -760.87% |
| 合计 | 9.80亿元 | 10.54亿元 | -7.04% |
3、其中:中高档毛利率小幅提升
2022年公司毛利率为62.02%，同比去年的63.07%基本持平。产品毛利率方面，2022年自有品牌青稞酒毛利率为69.53%，同比增加1.56个百分点，同期其中:中高档毛利率为75.08%，同比小幅增加2.56个百分点。
4、主要发展渠道经销模式
在销售模式上，企业主要渠道为渠道经销，占主营业务收入的87.73%。2022年渠道经销营收7.63亿元，相较于去年下降7.68%，同期毛利率为66.08%，同比上涨0.88个百分点。
5、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的34.97%，相较于2021年的37.04%，基本保持平稳，其中第一大客户占比12.82%，第二大客户占比10.93%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 1.26亿元 | 12.82% |
| 客户二 | 1.07亿元 | 10.93% |
| 客户三 | 4,152.24万元 | 4.24% |
| 客户四 | 3,617.50万元 | 3.69% |
| 客户五 | 3,219.25万元 | 3.29% |
| 合计 | 3.43亿元 | 34.97% |
净利润连续3年增长
1、营业总收入同比小幅降低7.05%，净利润同比增加24.40%
2022年，天佑德酒营业总收入为9.80亿元，去年同期为10.54亿元，同比小幅下降7.05%，净利润为7,313.63万元，去年同期为5,879.16万元，同比增长24.40%。
尽管营业外利润本期为-620.70万元，去年同期为-205.51万元，较去年同期亏损增大，然而（1）其他收益本期为2,668.02万元，同比大幅增长78.02%；（2）主营业务利润本期为8,395.94万元，同比小幅增长4.33%，推动净利润同比增长。
净利润从2018年到2020年呈现下降趋势，从1.02亿元下降到-1.25亿元，而2020年到2022年呈现上升状态，从-1.25亿元增长到7,313.63万元。
2、主营业务利润同比小幅增长4.33%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.80亿元 | 10.54亿元 | -7.05% |
| 营业成本 | 3.72亿元 | 3.89亿元 | -4.41% |
| 销售费用 | 2.44亿元 | 2.65亿元 | -7.97% |
| 管理费用 | 1.40亿元 | 1.36亿元 | 3.36% |
| 财务费用 | -2,066.65万元 | 436.76万元 | -573.18% |
| 研发费用 | 1,198.77万元 | 1,388.18万元 | -13.64% |
| 所得税费用 | 3,267.09万元 | 3,359.43万元 | -2.75% |
2022年主营业务利润为8,395.94万元，去年同期为8,047.58万元，同比小幅增长4.33%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 财务费用 | -2,066.65万元 | -573.18% | 营业总收入 | 9.80亿元 | -7.05% |
| 销售费用 | 2.44亿元 | -7.97% | 毛利率 | 62.02% | -1.05% |
非主营业务中其他收益本期为2,668.02万元，占利润总额25.22%，同比大幅增长78.02%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 248.76万元 | 2.35% | 1016.56% |
| 资产减值损失 | -409.32元 | - | - |
| 营业外收入 | 29.63万元 | 0.28% | -82.87% |
| 营业外支出 | 650.33万元 | 6.15% | 71.84% |
| 其他收益 | 2,668.02万元 | 25.22% | 78.02% |
| 信用减值损失 | -119.33万元 | -1.13% | 38.89% |
| 资产处置收益 | 8.07万元 | 0.08% | -88.61% |
净现金流由正转负
1、净利润同比增加24.40%，净现金流同比大幅降低116.35%
2022年，天佑德酒净利润为7,313.63万元，去年同期为5,879.16万元，同比增长24.40%。净现金流为-4,912.99万元，去年同期为3.00亿元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为3,284.88万元，去年同期为-1.84亿元，由负转正，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-7,864.25万元，去年同期为4.14亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、取得借款收到的现金本期为1.05亿元，同比大幅下降30.93%。
2、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为2,750.16万元，同比大幅增长6.31倍。
3、偿还债务支付的现金本期为1.50亿元，同比小幅增长13.14%。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为1.36亿元，同比大幅增长35.52%；
但是收回投资收到的现金本期为2.30亿元，同比大幅增长422.04倍。
2、经营活动现金流由正转负
本期经营活动现金流净额为-333.62万元，去年同期为7,062.18万元，由正转负。
固然本期净利润7,313.63万元，同比增长24.40%，然而（1）本期经营性应付项目减少1,463.74万元，去年同期为-4,920.93万元，由负转正；（2）本期财务费用-1,396.37万元，去年同期为892.78万元，由正转负，导致经营活动现金流净额由正转负。
政府补助增加了归母净利润的收益
天佑德酒2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2,077.53万元,占归母净利润的27.6%。
本期非经常性损益项目概览表：
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