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湘油泵(603319)2022年年报解读:海外销售增长率大幅高于国内,存货周转率下降

湖南机油泵股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“许仲秋”。公司的主营业务为发动机(或内燃机)系统的关键及重要零部件-泵类产品的研发、制造和销售;产品主要有柴油机机油泵、汽油机机油泵、电机、水泵、变速箱泵等。

根据湘油泵2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收16.24亿元,同比基本持平。扣非净利润1.58亿元,同比基本持平。湘油泵2022年年度净利润1.74亿元,业绩同比小幅下降7.67%。

PART 1
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海外销售增长率大幅高于国内

1、主营业务构成

公司的主营业务为汽车零部件制造业,主要产品包括汽油机机油泵、汽油机机油泵、新能源车用零部件、其他四项,柴油机机油泵占比31.60%,汽油机机油泵占比21.77%,新能源车用零部件占比16.43%,其他占比11.51%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
汽车零部件制造业 14.21亿元 87.47% 26.57%
其他业务 1.80亿元 11.08% 15.41%
其他业务 2,350.65万元 1.45% 7.86%
分产品 营业收入 占比 毛利率
柴油机机油泵 5.13亿元 31.6% 32.10%
汽油机机油泵 3.54亿元 21.77% 23.23%
新能源车用零部件 2.67亿元 16.43% 23.32%
其他 1.87亿元 11.51% 26.47%
电机 1.59亿元 9.78% 16.79%
其他业务 1.45亿元 8.91% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内销售 12.51亿元 76.99% 23.45%
境外销售 3.50亿元 21.56% 31.97%
其他业务 2,350.65万元 1.45% 7.86%

2、海外销售增长率大幅高于国内

从地区营收情况上来看,2018-2022年公司海外销售大幅增长,2018年海外销售1.26亿元,2022年增长177.11%,同期2018年国内销售7.71亿元,2022年增长62.26%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2020-2022年,国内营收占比从86.59%下降到78.12%,海外营收占比从13.41%增长到21.88%,海外虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从37.85%下降到31.97%。

PART 2
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净现金流由负转正

2022年,湘油泵净利润为1.74亿元,去年同期为1.89亿元,同比小幅下降7.69%。净现金流为4,774.52万元,去年同期为-3.56亿元,由负转正。

净现金流由负转正是因为(1)投资活动产生的现金流净额本期为-9,317.06万元,去年同期为-3.83亿元,同比大幅增长75.65%;(2)筹资活动产生的现金流净额本期为285.46万元,去年同期为-1.15亿元,由负转正。

投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

1、投资支付的现金本期为3.50亿元,同比大幅下降32.47%。

2、收回投资收到的现金本期为4.30亿元,同比大幅增长37.11%。

筹资活动现金流净额由负转正的原因是:

虽然偿还债务支付的现金本期为5.54亿元,同比小幅增长10.05%;

但是取得借款收到的现金本期为6.27亿元,同比大幅增长34.62%。

PART 3
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存货周转率下降

2022年企业存货周转率为3.14,在2021年到2022年湘油泵存货周转率从3.83下降到了3.14,存货周转天数从93天增加到了114天。2022年湘油泵存货余额合计4.00亿元,占总资产的14.66%,同比去年的3.76亿元小幅增长了6.55%。

从存货分类来看,库存商品占存货的比例最大,达到67.96%,余额同比增长11.79%;其次,原材料占比18.25%,余额同比减少15.14%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
库存商品 2.76亿元 305.78万元 2.73亿元
原材料 7,405.23万元 227.18万元 7,178.04万元

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