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富临精工(300432)2022年年报解读:锂电池正极材料收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润连续4年增长

富临精工股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“安治富”。公司专业从事汽车发动机零部件、新能源汽车智能电控和新能源锂电正极材料的研发、生产和销售。公司主要产品为汽车发动机及变速箱精密零部件产品、新能源汽车智能电控及增量零部件产品、新能源锂电正极材料产品。

根据富临精工2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收73.47亿元,同比大幅增长176.57%。扣非净利润6.95亿元,同比大幅增长192.17%。富临精工2022年年度净利润6.46亿元,业绩同比大幅增长61.83%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.86亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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锂电池正极材料收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为锂电池正极材料,占比高达66.40%,主要产品包括锂电池正极材料和传统发动机零部件两项,其中锂电池正极材料占比66.40%,传统发动机零部件占比23.84%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
锂电池正极材料 48.78亿元 66.4% 14.58%
汽车零部件及配件制造 24.69亿元 33.6% 28.28%
分产品 营业收入 占比 毛利率
锂电池正极材料 48.78亿元 66.4% 14.58%
传统发动机零部件 17.51亿元 23.84% 34.18%
新能源及混合动力零部件 4.79亿元 6.52% -
热管理系统及部件 1.95亿元 2.66% -
其他业务 4,329.34万元 0.58% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 71.94亿元 97.92% 18.96%
境外 1.53亿元 2.08% 29.76%

2、锂电池正极材料收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收73.47亿元,与去年同期的26.56亿元相比,大幅增长了176.57%,主要是因为锂电池正极材料本期营收48.78亿元,去年同期为6.54亿元,同比大幅增长了近6倍。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
锂电池正极材料 48.78亿元 6.54亿元 645.89%
传统发动机零部件 17.51亿元 - -
精密液压零部件 - 7.31亿元 -100.0%
电磁驱动零部件 - 9.98亿元 -100.0%
其他业务 7.17亿元 2.73亿元 162.61%
合计 73.47亿元 26.56亿元 176.57%

3、传统发动机零部件毛利率的小幅下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的26.91%,同比下降到了今年的19.18%,主要是因为传统发动机零部件本期毛利率34.18%,去年同期为35.43%,同比小幅下降了1.25%。

4、锂电池正极材料毛利率大幅提升

产品毛利率方面,2020-2022年传统发动机零部件毛利率呈小幅下降趋势,从2020年的37.87%,小幅下降到2022年的34.18%,2022年锂电池正极材料毛利率为14.58%,同比大幅增加4.60个百分点。

5、国内市场毛利率反而大幅下降

从地区营收情况上来看,2018-2022年公司国内销售大幅增长,2018年国内销售13.17亿元,2022年增长446.18%,同期2018年海外销售1.61亿元,2022年下降5.43%。2019-2022年,国内营收占比从88.05%增长到97.92%,海外营收占比从11.95%下降到2.08%,国内虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从35.30%大幅下降到18.96%。

6、

在销售模式上,企业主要渠道为锂电池正极材料,占主营业务收入的33.33%。2022年锂电池正极材料营收48.78亿元,相较于去年增长645.89%,同期毛利率为14.58%,同比上涨4.60个百分点。

7、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的76.40%,相较于2021年的59.25%,仍在大幅增长,公司对第一大客户(宁德时代新能源科技股份有限公司)存在一定的依赖,2022年第一大客户(宁德时代新能源科技股份有限公司)占总营收的比例高达57.24%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
宁德时代新能源科技股份有限公司 42.05亿元 57.24%
上海汽车工业(集团)有限公司 4.36亿元 5.93%
蜂巢能源科技股份有限公司 3.67亿元 5.00%
联合汽车电子有限公司 3.16亿元 4.30%
浙江远景汽配有限公司 2.89亿元 3.93%
合计 56.12亿元 76.40%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长168.75%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 73.47亿元 26.56亿元 176.57%
营业成本 59.37亿元 19.42亿元 205.80%
销售费用 7,772.53万元 5,952.71万元 30.57%
管理费用 2.57亿元 1.98亿元 29.66%
财务费用 4,209.57万元 820.48万元 413.06%
研发费用 1.81亿元 1.26亿元 43.44%
所得税费用 8,745.89万元 5,981.48万元 46.22%

2022年主营业务利润为8.31亿元,去年同期为3.09亿元,同比大幅增长168.75%。

虽然毛利率本期为19.18%,同比下降7.73%,不过营业总收入本期为73.47亿元,同比大幅增长176.57%,推动主营业务利润同比大幅增长。

2、营业总收入同比增加176.57%,净利润同比增加61.83%

2022年,富临精工营业总收入为73.47亿元,去年同期为26.56亿元,同比大幅增长176.57%,净利润为6.46亿元,去年同期为3.99亿元,同比大幅增长61.83%。

净利润同比大幅增长原因是:


净利润增长项目 本期值 同比增减 净利润下降项目 本期值 同比增减
主营业务利润 8.31亿元 168.75% 投资收益 136.77万元 -98.69%
资产处置收益 -1.01亿元 -3791.12%

净利润从2017年到2022年呈现上升趋势,从3.71亿元增长到6.46亿元。

PART 3
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应收账款周转率持续上升

2022年,企业应收账款合计11.48亿元,占总资产的13.77%,相较于去年同期的6.67亿元大幅增长了71.97%。

1、应收账款周转率连续5年上升

本期,企业应收账款周转率为8.10。在2017年度到2022年度,企业应收账款周转率连续5年上升,平均回款时间从106天减少到了44天,回款周期减少,企业的运营能力提升。

2、三年以上账龄占比大幅下降

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为58.33%,0.76%和40.90%。

从账龄趋势情况来看,公司一年以内应收账款占比,在2019年至2022年从23.79%上涨到58.33%。三年以上应收账款占比,在2020年至2022年从61.65%下降到40.90%。一年以内的应收账款占比有明显升高,三年以上占比明显下降。

PART 4
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