美迪凯(688079)2022年年报解读：生物识别零部件及精密加工服务收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降，主营业务利润同比大幅下降
杭州美迪凯光电科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“葛文志”。公司主要从事各类光学光电子元器件的研发、制造和销售及提供光学光电子产品精密加工制造服务。公司主要产品和服务包括有半导体零部件及精密加工服务、生物识别零部件及精密加工服务、影像光学零部件、AR/MR光学零部件精密加工服务。
根据美迪凯2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收4.14亿元，同比小幅下降5.86%。扣非净利润2,155.70万元，同比大幅下降76.46%。美迪凯2022年年度净利润2,028.48万元，业绩同比大幅下降79.54%。
生物识别零部件及精密加工服务收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为光学光电子，占比高达84.05%，主要产品包括半导体零部件及精密加工服务、精密光学零部件(影像光学零部件)、光学半导体三项，半导体零部件及精密加工服务占比45.22%，精密光学零部件(影像光学零部件)占比26.96%，光学半导体占比13.15%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 光学光电子 | 3.48亿元 | 84.05% | 37.72% |
| 光学半导体 | 5,439.49万元 | 13.15% | 37.07% |
| 其他业务 | 1,160.52万元 | 2.8% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 半导体零部件及精密加工服务 | 1.87亿元 | 45.22% | 48.10% |
| 精密光学零部件(影像光学零部件) | 1.12亿元 | 26.96% | 19.15% |
| 光学半导体 | 5,439.49万元 | 13.15% | 37.07% |
| 生物识别零部件及精密加工服务 | 2,689.24万元 | 6.5% | 64.49% |
| 其他 | 1,292.93万元 | 3.13% | -9.40% |
| 其他业务 | 2,086.03万元 | 5.04% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境外 | 2.94亿元 | 71.0% | 42.19% |
| 境内 | 1.11亿元 | 26.75% | 19.64% |
| 其他业务 | 930.13万元 | 2.25% | 47.98% |
2、生物识别零部件及精密加工服务收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收4.14亿元，与去年同期的4.39亿元相比，小幅下降了5.86%。
主营业务小幅下降的原因是：
（1）生物识别零部件及精密加工服务本期营收2,689.24万元，去年同期为6,756.94万元，同比大幅下降了60.2%。
（2）半导体零部件及精密加工服务本期营收1.87亿元，去年同期为2.18亿元，同比小幅下降了14.16%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 半导体零部件及精密加工服务 | 1.87亿元 | 2.18亿元 | -14.16% |
| 精密光学零部件(影像光学零部件) | 1.12亿元 | 1.16亿元 | -3.48% |
| 光学半导体 | 5,439.49万元 | 1,819.32万元 | 198.98% |
| 生物识别零部件及精密加工服务 | 2,689.24万元 | 6,756.94万元 | -60.2% |
| 其他 | 1,292.93万元 | 1,084.67万元 | 19.2% |
| AR/MR光学零部件精密加工服务 | 925.51万元 | 355.43万元 | 160.39% |
| 半导体封测 | 230.38万元 | - | - |
| 其他业务 | 930.13万元 | 576.20万元 | 61.43% |
| 合计 | 4.14亿元 | 4.39亿元 | -5.86% |
3、半导体零部件及精密加工服务毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2022年公司毛利率从去年同期的50.24%，同比下降到了今年的36.29%。
毛利率下降的原因是：
（1）半导体零部件及精密加工服务本期毛利率48.1%，去年同期为61.17%，同比下降了13.07%。
（2）生物识别零部件及精密加工服务本期毛利率64.49%，去年同期为66.54%，同比小幅下降了2.05%。
4、半导体零部件及精密加工服务毛利率持续下降
值得一提的是，半导体零部件及精密加工服务在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2020-2022年半导体零部件及精密加工服务毛利率呈下降趋势，从2020年的66.36%，下降到2022年的48.10%，2020-2022年精密光学零部件(影像光学零部件)毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的28.25%，大幅下降到2022年的19.15%。
5、海外市场毛利率同步下降
从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2022年国内销售1.11亿元，同比增长14.74%，同期海外销售2.94亿元，同比下降12.89%。2021-2022年，国内营收占比从22.24%增长到27.36%，海外营收占比从77.76%下降到72.64%，海外不仅市场销售额在下降，而且毛利率也从55.50%下降到42.19%。
6、对第一大客户高度依赖
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的79.20%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2022年第一大客户占总营收的比例高达46.80%，第二大客户占比16.36%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 1.89亿元 | 46.80% |
| 客户二 | 6,618.39万元 | 16.36% |
| 客户三 | 3,624.86万元 | 8.96% |
| 客户四 | 1,878.79万元 | 4.65% |
| 客户五 | 981.30万元 | 2.43% |
| 合计 | 3.20亿元 | 79.20% |
主营业务利润同比大幅下降
1、财务费用大幅增长，主营业务利润同比大幅下降80.27%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.14亿元 | 4.39亿元 | -5.86% |
| 营业成本 | 2.64亿元 | 2.19亿元 | 20.54% |
| 销售费用 | 493.91万元 | 369.28万元 | 33.75% |
| 管理费用 | 3,895.58万元 | 3,960.58万元 | -1.64% |
| 财务费用 | 766.31万元 | 552.09万元 | 38.80% |
| 研发费用 | 7,250.94万元 | 6,377.89万元 | 13.69% |
| 所得税费用 | -486.59万元 | 843.82万元 | -157.67% |
2022年主营业务利润为2,066.89万元，去年同期为1.05亿元，同比大幅下降80.27%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4.14亿元，同比小幅下降5.86%；（2）毛利率本期为36.29%，同比下降13.95%。
2022年公司营收4.14亿元，同比小幅下降5.86%。虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用却在增长。
1、财务费用大幅增长
本期财务费用为766.31万元，同比大幅增长38.8%。财务费用大幅增长的原因是：虽然汇兑净损益本期为836.08万元，去年同期为1,371.71万元，同比大幅下降了39.05%，但是利息收入本期为425.72万元，去年同期为994.57万元，同比大幅下降了57.2%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 汇兑净损益 | 836.08万元 | 1,371.71万元 |
| 减：利息收入 | -425.72万元 | -994.57万元 |
| 利息支出 | 309.88万元 | 159.07万元 |
| 其他 | 46.06万元 | 15.88万元 |
| 合计 | 766.31万元 | 552.09万元 |
2、研发费用小幅增长
本期研发费用为7,250.94万元，同比小幅增长13.69%。研发费用小幅增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为2,909.08万元，去年同期为2,413.40万元，同比增长了20.54%。
（2）折旧与摊销本期为2,266.76万元，去年同期为1,961.89万元，同比增长了15.54%。
（3）水电费本期为433.67万元，去年同期为258.75万元，同比大幅增长了67.61%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 2,909.08万元 | 2,413.40万元 |
| 折旧与摊销 | 2,266.76万元 | 1,961.89万元 |
| 材料费用 | 1,512.56万元 | 1,667.25万元 |
| 水电费 | 433.67万元 | 258.75万元 |
| 其他 | 128.87万元 | 76.61万元 |
| 合计 | 7,250.94万元 | 6,377.89万元 |
非主营业务中资产减值损失本期为-775.83万元，占利润总额50.32%，同比增长2.18%。其他收益本期为486.75万元，占利润总额31.57%，同比大幅下降39.18%。公允价值变动收益本期为-435.92万元，占利润总额28.27%，同比大幅下降4.77倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 140.42万元 | 9.11% | -61.19% |
| 公允价值变动收益 | -435.92万元 | -28.27% | -476.93% |
| 资产减值损失 | -775.83万元 | -50.32% | 2.18% |
| 营业外收入 | 15.91万元 | 1.03% | 2211.35% |
| 营业外支出 | 83.10万元 | 5.39% | -60.27% |
| 其他收益 | 486.75万元 | 31.57% | -39.18% |
| 信用减值损失 | 81.33万元 | 5.28% | 15.38% |
| 资产处置收益 | 45.44万元 | 2.95% | -63.72% |
2、营业总收入同比小幅降低5.86%，净利润同比大幅降低79.54%
2022年，美迪凯营业总收入为4.14亿元，去年同期为4.39亿元，同比小幅下降5.86%，净利润为2,028.48万元，去年同期为9,914.41万元，同比大幅下降79.54%。
尽管所得税费用本期为-486.59万元，去年同期为843.82万元，同比大幅下降157.67%，然而主营业务利润本期为2,066.89万元，同比大幅下降80.27%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2018年到2020年呈现上升趋势，从3,471.32万元增长到1.42亿元，而2020年到2022年呈现下降状态，从1.42亿元下降到2,028.48万元。
净现金流由正转负
2022年，美迪凯净利润为2,028.48万元，去年同期为9,914.41万元，同比大幅下降79.54%。净现金流为-1.28亿元，去年同期为3.72亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为筹资活动产生的现金流净额本期为5,938.92万元，同比大幅下降91.13%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
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