长白山(603099)2022年年报解读：净利润连续3年下降，近3年应收账款周转率呈现大幅增长
长白山旅游股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“吉林省长白山保护开发区管理委员会国有资产监督管理委员会”。公司主要从事旅游客运业务、温泉开发业务、酒店管理业务、旅行社业务、景区管理业务。公司的主要产品及服务有旅游客运、温泉开发、酒店管理、旅行社、景区管理。
根据长白山2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收1.95亿元，同比基本持平。扣非净利润-5,989.52万元，较去年同期亏损有所减小。长白山2022年年度净利润-5,738.56万元，业绩较去年同期亏损增大。
游客运营毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为游客运营，占比高达63.12%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 游客运营 | 1.23亿元 | 63.12% | -6.21% |
| 酒店 | 5,308.26万元 | 27.27% | -2.11% |
| 其他 | 1,033.77万元 | 5.31% | -158.27% |
| 旅行社 | 756.54万元 | 3.89% | 76.17% |
| 其他业务 | 79.37万元 | 0.41% | 39.18% |
2、游客运营毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降
2022年公司毛利率从去年同期的-8.3%，同比下降到了今年的-9.78%，主要是因为游客运营本期毛利率-6.21%，去年同期为4.36%，同比大幅下降了10.57%。
净利润连续3年下降
2022年，长白山营业总收入为1.95亿元，去年同期为1.93亿元，同比基本持平，净利润为-5,738.56万元，去年同期为-5,161.74万元，较去年同期亏损增大。
尽管所得税费用本期为-1,701.13万元，去年同期为-1,261.26万元，同比大幅下降34.88%，然而其他收益本期为437.23万元，同比大幅下降64.11%，导致净利润亏损增大。
净利润从2019年到2020年呈现下降趋势，从7,525.94万元下降到-5,578.54万元，而2020年到2022年呈现持平状态，从-5,578.54万元下降到-5,738.56万元。
近3年应收账款周转率呈现大幅增长
2022年，企业应收账款合计5,484.66万元，占总资产的5.12%，相较于去年同期的6,474.32万元减少了15.29%。
1、应收账款周转率呈大幅增长趋势
本期，企业应收账款周转率为3.26。在2020年到2022年，企业应收账款周转率从2.31大幅增长到了3.26，平均回款时间从155天减少到了110天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。
2、短期回收款占比低，三年以上账龄占比大幅增长
一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有32.86%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。
账龄结构
| 账龄 | 期末余额 | 占比 |
|---|---|---|
| 一年以内 | 1,858.33万元 | 32.86% |
| 一至三年 | 1,079.26万元 | 19.08% |
| 三年以上 | 2,717.89万元 | 48.06% |
从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2020年至2022年从10.28%大幅上涨到32.86%。三年以上应收账款占比，在2020年至2022年从0.17%持续上涨到48.06%。三年以上的应收账款占总应收账款比重有较为明显上升。
经营活动现金流净额同比基本持平
1、经营活动现金流由负转正
本期经营活动现金流净额为358.48万元，去年同期为-583.62万元，由负转正。
固然本期净利润-5,738.56万元，去年同期为-5,161.74万元，较去年同期亏损增大，然而本期经营性应付项目增加2,266.15万元，去年同期为-391.42万元，由负转正，推动经营活动现金流净额由负转正。
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