中伟股份(300919)2022年年报解读:三元前驱体收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,非经常性损益增加了归母净利润的收益
中伟新材料股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“邓伟明”。公司主要从事锂电池正极材料前驱体的研发、生产、加工及销售,坚持以高镍低钴三元前驱体、高电压四氧化三钴为研发与产销方向,主要产品包括三元前驱体、四氧化三钴。
根据中伟股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收303.44亿元,同比大幅增长51.17%。扣非净利润11.08亿元,同比大幅增长43.93%。中伟股份2022年年度净利润15.34亿元,业绩同比大幅增长63.48%。本期经营活动产生的现金流净额为-49.54亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
三元前驱体收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为锂电正极前驱体材料,其中三元前驱体为第一大收入来源,占比81.16%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
锂电正极前驱体材料 | 303.44亿元 | 100.0% | 11.53% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
三元前驱体 | 246.28亿元 | 81.16% | 12.60% |
四氧化三钴 | 31.95亿元 | 10.53% | 8.33% |
其他 | 23.85亿元 | 7.86% | - |
受托加工 | 1.36亿元 | 0.45% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
中国大陆 | 201.24亿元 | 66.32% | 9.61% |
其他国家 | 56.16亿元 | 18.51% | 14.51% |
韩国 | 46.03亿元 | 15.17% | 16.25% |
中国其他地区 | 1.96万元 | 0.0% | 52.93% |
2、三元前驱体收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2022年公司营收303.44亿元,与去年同期的200.72亿元相比,大幅增长了51.17%,主要是因为三元前驱体本期营收246.28亿元,去年同期为153.64亿元,同比大幅增长了60.3%。
近两年产品营收变化
名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
三元前驱体 | 246.28亿元 | 153.64亿元 | 60.3% |
四氧化三钴 | 31.95亿元 | 40.41亿元 | -20.94% |
其他业务 | 25.21亿元 | 6.68亿元 | 277.44% |
合计 | 303.44亿元 | 200.72亿元 | 51.17% |
3、四氧化三钴毛利率持续下降
2022年公司毛利率为11.53%,同比去年的11.54%基本持平。产品毛利率方面,2020-2022年四氧化三钴毛利率呈下降趋势,从2020年的11.56%,下降到2022年的8.33%,2022年三元前驱体毛利率为12.60%,同比增加0.34个百分点。
4、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的57.97%,其中第一大客户占比18.17%,第二大客户占比11.57%。
前五大客户销售情况
客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
---|---|---|
客户A | 55.13亿元 | 18.17% |
客户B | 35.11亿元 | 11.57% |
客户C | 34.75亿元 | 11.45% |
客户D | 27.33亿元 | 9.01% |
客户E | 23.58亿元 | 7.77% |
合计 | 175.90亿元 | 57.97% |
净利润连续6年增长
1、营业总收入同比增加51.17%,净利润同比增加63.54%
2022年,中伟股份营业总收入为303.44亿元,去年同期为200.72亿元,同比大幅增长51.17%,净利润为15.34亿元,去年同期为9.38亿元,同比大幅增长63.54%。
尽管资产减值损失本期为-1.23亿元,去年同期为-3,055.12万元,同比大幅下降3.02倍,然而(1)主营业务利润本期为13.55亿元,同比大幅增长30.49%;(2)其他收益本期为5.08亿元,同比大幅增长147.51%,推动净利润同比大幅增长。
净利润2017年到2022年呈现上升趋势,从1,823.33万元增长到15.34亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长30.49%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 303.44亿元 | 200.72亿元 | 51.17% |
营业成本 | 268.46亿元 | 177.56亿元 | 51.20% |
销售费用 | 5,627.68万元 | 4,515.52万元 | 24.63% |
管理费用 | 5.55亿元 | 2.98亿元 | 86.40% |
财务费用 | 5.02亿元 | 1.06亿元 | 373.04% |
研发费用 | 9.29亿元 | 7.69亿元 | 20.80% |
所得税费用 | 1.53亿元 | 1.30亿元 | 18.11% |
2022年主营业务利润为13.55亿元,去年同期为10.39亿元,同比大幅增长30.49%。
虽然毛利率本期为11.53%,同比下降0.01%,不过营业总收入本期为303.44亿元,同比大幅增长51.17%,推动主营业务利润同比大幅增长。
非主营业务中其他收益本期为5.08亿元,占利润总额30.12%,同比大幅增长147.51%。
非主营业务表
金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
投资收益 | -7,297.79万元 | -4.33% | 33.13% |
公允价值变动收益 | 471.59万元 | 0.28% | 189.17% |
资产减值损失 | -1.23亿元 | -7.28% | -302.26% |
营业外收入 | 2,590.13万元 | 1.54% | 813.05% |
营业外支出 | 553.28万元 | 0.33% | 160.79% |
其他收益 | 5.08亿元 | 30.12% | 147.51% |
信用减值损失 | -518.07万元 | -0.31% | 83.76% |
资产处置收益 | -9.18万元 | -0.01% | -375.26% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比增加63.54%,净现金流同比增加50.27%
2022年,中伟股份净利润为15.34亿元,去年同期为9.38亿元,同比大幅增长63.54%。净现金流为66.64亿元,去年同期为44.34亿元,同比大幅增长50.27%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-117.75亿元,去年同期为-51.71亿元,同比大幅下降127.70%,但是筹资活动产生的现金流净额本期为233.93亿元,同比大幅增长107.67%,推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:
虽然偿还债务支付的现金本期为107.59亿元,同比大幅增长195.24%;
但是取得借款收到的现金本期为262.42亿元,同比大幅增长2.08倍。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:
1、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为95.41亿元,同比大幅增长90.98%。
2、投资支付的现金本期为19.48亿元,同比大幅增长6.22倍。
2、经营活动现金流同比大幅下降198.64%
本期经营活动现金流净额为-49.54亿元,去年同期为-16.59亿元,同比大幅下降198.64%。
固然本期经营性应收项目增加37.45亿元,同比大幅下降44.52%,然而(1)本期经营性应付项目增加8.80亿元,同比大幅下降87.42%;(2)本期存货增加48.78亿元,同比大幅增长43.61%,导致经营活动现金流净额同比大幅下降。
非经常性损益增加了归母净利润的收益
中伟股份2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益4.34亿元,占归母净利润的28.15%。
本期非经常性损益项目概览表:
2022年的非经常性损益
项目 | 金额 |
---|---|
政府补助 | 5.18亿元 |
其他 | -8,373.39万元 |
合计 | 4.34亿元 |
政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额5.18亿元,具体来源如下表所示:
计入利润的政府补助的主要构成
项目名称 | 金额 |
---|---|
本期政府补助计入当期利润(注1) | 4.32亿元 |
其他 | 8,628.53万元 |
小计 | 5.18亿元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
补助项目 | 补助金额 |
---|---|
产业发展扶持资金 | 1.48亿元 |
进出口奖励补贴 | 5,135.01万元 |
自贸区产业服务中心2#地块产业项目补助-用于科技创新 | 5,000.00万元 |
自贸区产业服务中心3#地块产业项目补助-用于科技创新 | 3,225.63万元 |
用电量奖励资金及电费补贴 | 2,423.49万元 |
(2)本期共收到政府补助6.70亿元,主要分布如下表所示:
本期收到的政府补助分配情况
补助项目 | 补助金额 |
---|---|
本期政府补助计入当期利润 | 4.32亿元 |
本期政府补助留存计入后期利润(注2) | 2.28亿元 |
其他 | 1,002.00万元 |
小计 | 6.70亿元 |
计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:
注2.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细
补助项目 | 补助金额 |
---|---|
开阳县工业和信息化局2022年产业扶持资金 | 1.18亿元 |
招商引资政府补助款 | 5,000.00万元 |
科技重大专项补助资金 | 1,500.00万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下4.25亿元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:
递延收益的主要构成
项目名称 | 金额 |
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中伟新能源项目一期工业扶持资金补助 | 7,483.20万元 |
开阳县工业和信息化局2022年产业扶持资金 | 7,030.28万元 |
招商引资政府补助款 | 5,000.00万元 |
锂离子电池正极材料生产基地研发中试车间项目补助 | 2,298.20万元 |
零星补助汇总 | 2,094.59万元 |
科技重大专项补助资金 | 1,800.00万元 |
闲置资产盘活资金补贴(力天项目) | 1,719.79万元 |
【2022】拨电力设施补贴 | 1,500.00万元 |
资源综合利用及锂电池回收二期项目 | 1,500.00万元 |
新能源产业园二期落户财政补贴 | 1,200.00万元 |
扣非净利润趋势
商誉金额较高
在2022年年报告期末,中伟股份形成的商誉为13.26亿元,占净资产的6.52%。
商誉结构
商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
---|---|---|
DebonairHoldingsPrivateLimited | 10.53亿元 | |
PTJadeBayMetalIndustry | 2.73亿元 | |
商誉总额 | 13.26亿元 |
商誉金额较高。其中,商誉的主要构成为DebonairHoldingsPrivateLimited和PTJadeBayMetalIndustry。
1、DebonairHoldingsPrivateLimited
收购情况
2022年,企业斥资13.51亿元的对价收购DebonairHoldingsPrivateLimited100.0%的股份,但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3.31亿元,也就是说这笔收购的溢价率高达307.76%,形成的商誉高达10.2亿元,占当年净资产的5.01%。