香溢融通(600830)2022年年报解读：单独进行减值测试的应收款项、合同资产减值准备转回增加了归母净利润的收益，主营业务利润同比下降
香溢融通控股集团股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“中国烟草总公司”。公司从事的主要业务有：典当、担保、融资租赁、类金融投资业务、特殊资产业务。公司的主要产品及服务为商品销售、融资租赁、典当、担保。
根据香溢融通2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收2.55亿元，同比基本持平。扣非净利润463.16万元，同比小幅增长13.24%。香溢融通2022年年度净利润2,161.35万元，业绩同比大幅下降33.14%。
融资租赁毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为租赁业务，其中租赁业务为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 租赁业务 | 9,042.75万元 | 57.01% | 57.45% |
| 其他业务 | 6,818.41万元 | 42.99% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 租赁业务 | 9,042.75万元 | 57.01% | 57.45% |
| 其他业务 | 6,818.41万元 | 42.99% | - |
2、融资租赁毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的85.04%，同比小幅下降到了今年的77.31%，主要是因为融资租赁本期毛利率57.45%，去年同期为64.61%，同比小幅下降了7.16%。
3、融资租赁毛利率持续下降
产品毛利率方面，虽然融资租赁营收额在增长，但是毛利率却在下降。2019-2022年融资租赁毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的100.00%，大幅下降到2022年的57.45%。
主营业务利润同比下降
1、主营业务利润同比下降27.27%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.55亿元 | 2.61亿元 | -2.18% |
| 营业成本 | 5,792.56万元 | 3,904.48万元 | 48.36% |
| 销售费用 | 328.93万元 | 389.82万元 | -15.62% |
| 管理费用 | 1.10亿元 | 1.08亿元 | 1.86% |
| 财务费用 | -1,192.43万元 | -861.76万元 | -38.37% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1,982.25万元 | 3,912.48万元 | -49.34% |
2022年主营业务利润为7,107.01万元，去年同期为9,771.66万元，同比下降27.27%。
虽然财务费用本期为-1,192.43万元，同比大幅下降38.37%，不过（1）营业总收入本期为2.55亿元，同比下降2.18%；（2）毛利率本期为77.31%，同比小幅下降7.73%，导致主营业务利润同比下降。
非主营业务中营业外支出本期为2,059.42万元，占利润总额49.70%，同比大幅增长44.75%。信用减值损失本期为-1,530.35万元，占利润总额36.93%，同比大幅增长72.04%。其他收益本期为547.56万元，占利润总额13.22%，同比下降24.67%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 172.90万元 | 4.17% | -94.88% |
| 公允价值变动收益 | -6.92万元 | -0.17% | 37.34% |
| 资产减值损失 | -185.64万元 | -4.48% | -7426.99% |
| 营业外收入 | 93.88万元 | 2.27% | -47.63% |
| 营业外支出 | 2,059.42万元 | 49.70% | 44.75% |
| 其他收益 | 547.56万元 | 13.22% | -24.67% |
| 信用减值损失 | -1,530.35万元 | -36.93% | 72.04% |
| 资产处置收益 | 4.60万元 | 0.11% | 267.56% |
2、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低33.14%
2022年，香溢融通营业总收入为2.55亿元，去年同期为2.61亿元，同比基本持平，净利润为2,161.35万元，去年同期为3,232.68万元，同比大幅下降33.14%。
净利润同比大幅下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 投资收益 | 172.90万元 | -94.88% | 信用减值损失 | -1,530.35万元 | 72.04% |
| 主营业务利润 | 7,107.01万元 | -27.27% | 所得税费用 | 1,982.25万元 | -49.34% |
净利润从2016年到2022年呈现下降趋势，从1.47亿元下降到2,161.35万元。
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比大幅降低33.14%，净现金流同比大幅增加42.02%
2022年，香溢融通净利润为2,161.35万元，去年同期为3,232.68万元，同比大幅下降33.14%。净现金流为1.90亿元，去年同期为1.34亿元，同比大幅增长42.02%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为4,954.77万元，同比大幅下降89.10%，但是经营活动产生的现金流净额本期为4,659.33万元，去年同期为-6.03亿元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、偿还债务支付的现金本期为4.17亿元，同比大幅增长98.17%。
2、取得借款收到的现金本期为4.98亿元，同比下降28.62%。
2、经营活动现金流由负转正
本期经营活动现金流净额为4,659.33万元，去年同期为-6.03亿元，由负转正。
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