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浩通科技(301026)2022年年报解读:贵金属收入的增长推动公司营收的小幅增长,经营活动现金流连续5年低于净利润

徐州浩通新材料科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“夏军”。公司的主营业务为贵金属二次资源综合利用及相关产品的研发、生产与销售。主要产品为铂、银、钯等贵金属及其系列深加工产品,并为客户提供贵金属回收服务。

根据浩通科技2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收25.69亿元,同比小幅增长14.87%。扣非净利润1.32亿元,同比大幅下降43.90%。浩通科技2022年年度净利润1.44亿元,业绩同比大幅下降41.48%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,723.27万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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贵金属收入的增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事贸易、贵金属回收、新材料,其中贵金属为第一大收入来源,占比98.00%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
贸易 17.96亿元 69.91% 1.79%
贵金属回收 7.30亿元 28.41% 21.87%
新材料 3,910.88万元 1.52% 41.46%
其他业务 392.43万元 0.15% 99.05%
分产品 营业收入 占比 毛利率
贵金属 25.18亿元 98.0% 7.60%
化合物 4,739.33万元 1.84% 34.95%
其他业务 392.43万元 0.15% 99.05%

2、贵金属收入的增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收25.69亿元,与去年同期的22.37亿元相比,小幅增长了14.87%,主要是因为贵金属本期营收25.18亿元,去年同期为21.78亿元,同比增长了16.5%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
贵金属 25.18亿元 21.78亿元 16.5%
化合物 4,739.33万元 7,493.01万元 -36.75%
其他业务收入 392.43万元 - -
其他业务 - -1,665.57万元 -
合计 25.69亿元 22.37亿元 14.87%

3、贵金属毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的14.35%,同比大幅下降到了今年的8.25%。

毛利率大幅下降的原因是:

(1)贵金属本期毛利率7.6%,去年同期为14.44%,同比大幅下降了115.92%。

(2)化合物本期毛利率34.95%,去年同期为124.91%,同比大幅下降了89.96%。

4、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的65.30%,相较于2021年的81.72%,已经大幅下降,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达22.03%,第二大客户占比14.71%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 5.66亿元 22.03%
第二名 3.78亿元 14.71%
第三名 3.58亿元 13.92%
第四名 2.22亿元 8.64%
第五名 1.54亿元 6.01%
合计 16.78亿元 65.30%

PART 2
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净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负

1、营业总收入同比小幅增加14.87%,净利润同比大幅降低41.48%

2022年,浩通科技营业总收入为25.69亿元,去年同期为22.37亿元,同比小幅增长14.87%,净利润为1.44亿元,去年同期为2.46亿元,同比大幅下降41.48%。

尽管资产减值损失本期为-1,159.11万元,去年同期为-3,006.70万元,同比大幅增长61.45%,然而主营业务利润本期为1.62亿元,同比大幅下降42.38%,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2013年到2021年呈现上升趋势,从1,848.72万元增长到2.46亿元,而2021年到2022年呈现下降状态,从2.46亿元下降到1.44亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 25.69亿元 22.37亿元 14.87%
营业成本 23.57亿元 19.16亿元 23.05%
销售费用 563.74万元 380.93万元 47.99%
管理费用 2,846.38万元 1,555.30万元 83.01%
财务费用 72.89万元 139.79万元 -47.86%
研发费用 968.61万元 1,261.95万元 -23.25%
所得税费用 2,215.76万元 2,392.04万元 -7.37%

2022年公司营收25.69亿元,同比小幅增长14.87%。虽然营收在增长,但是研发费用却在下降。

本期研发费用为968.61万元,同比下降23.25%。研发费用下降的原因是:虽然其他本期为163.23万元,去年同期为58.28万元,同比大幅增长了180.1%,但是直接材料本期为156.73万元,去年同期为676.46万元,同比大幅下降了76.83%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 395.91万元 303.41万元
折旧摊销 252.73万元 223.80万元
直接材料 156.73万元 676.46万元
其他 163.23万元 58.28万元
合计 968.61万元 1,261.95万元

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润同比下降41.48%,净现金流同比大幅降低2.10倍

2022年,浩通科技净利润为1.44亿元,去年同期为2.46亿元,同比大幅下降41.48%。净现金流为-1.48亿元,去年同期为1.34亿元,由正转负。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-1.54亿元,去年同期为-3.63亿元,同比大幅增长57.64%,但是(1)筹资活动产生的现金流净额本期为5,308.71万元,同比大幅下降86.62%;(2)经营活动产生的现金流净额本期为-4,723.27万元,去年同期为1.01亿元,由正转负,导致净现金流由正转负。

筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

虽然偿还债务支付的现金本期为3,858.40万元,同比大幅下降79.14%;

但是吸收投资所收到的现金本期为4,323.59万元,同比大幅下降91.05%。

投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

虽然收回投资收到的现金本期为20.55亿元,同比大幅下降34.79%;

但是投资支付的现金本期为20.31亿元,同比大幅下降41.18%。

2、经营活动现金流由正转负

本期经营活动现金流净额为-4,723.27万元,去年同期为1.01亿元,由正转负。

固然本期经营性应付项目增加3,678.93万元,同比大幅增长5.15倍,然而(1)本期净利润1.44亿元,同比大幅下降41.48%;(2)本期存货增加2.70亿元,同比增长15.45%;(3)本期经营性应收项目减少1,717.84万元,同比大幅下降63.00%,导致经营活动现金流净额由正转负。

3、经营活动现金流连续5年低于净利润

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