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宁德时代(300750)2022年年报解读:动力电池系统收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润连续9年增长

宁德时代新能源科技股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“曾毓群”。公司的主营业务是动力电池、储能电池和电池回收利用产品的研发、生产和销售及售后服务。主要产品包括动力电池系统、储能系统、锂电池材料。

根据宁德时代2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收3,285.94亿元,同比大幅增长152.08%。扣非净利润282.13亿元,同比大幅增长109.88%。宁德时代2022年年度净利润334.57亿元,业绩同比大幅增长87.32%。

PART 1
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动力电池系统收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为电气机械及器材制造业,占比高达98.63%,主要产品包括动力电池系统和储能电池系统两项,其中动力电池系统占比72.00%,储能电池系统占比13.69%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电气机械及器材制造业 3,240.85亿元 98.63% 20.36%
采选冶炼行业 45.09亿元 1.37% 12.24%
分产品 营业收入 占比 毛利率
动力电池系统 2,365.93亿元 72.0% 17.17%
储能电池系统 449.80亿元 13.69% 17.01%
电池材料及回收 260.32亿元 7.92% 21.23%
其他业务 164.80亿元 5.02% 73.94%
电池矿产资源 45.09亿元 1.37% 12.24%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 2,516.71亿元 76.59% 19.88%
境外 769.23亿元 23.41% 21.46%

2、动力电池系统收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收3,285.94亿元,与去年同期的1,303.56亿元相比,大幅增长了152.07%,主要是因为动力电池系统本期营收2,365.93亿元,去年同期为914.91万元,同比大幅增长了158.6%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
动力电池系统 2,365.93亿元 914.91万元 158.6%
储能电池系统 449.80亿元 - -
电池材料及回收 260.32亿元 - -
电池矿产资源 45.09亿元 - -
锂电池材料 - 154.57万元 -100.0%
储能系统 - 136.24万元 -100.0%
其他业务 164.80亿元 1,303.44亿元 -87.36%
合计 3,285.94亿元 1,303.56亿元 152.07%

3、动力电池系统毛利率的下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的26.28%,同比下降到了今年的20.25%,主要是因为动力电池系统本期毛利率17.17%,去年同期为22.0%,同比下降了4.83%。

4、动力电池系统毛利率持续下降

产品毛利率方面,2018-2022年动力电池系统毛利率呈大幅下降趋势,从2018年的34.10%,大幅下降到2022年的17.17%,2022年储能电池系统毛利率为17.01%,同比大幅下降11.51个百分点。

5、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的35.33%,此前2020-2021年,前五大客户集中度分别为29.70%、31.32%,总体呈增长趋势,其中第一大客户占比11.59%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 380.69亿元 11.59%
第二名 265.12亿元 8.07%
第三名 255.26亿元 7.77%
第四名 138.82亿元 4.22%
第五名 120.87亿元 3.68%
合计 1,160.77亿元 35.33%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、财务收益大幅增长,主营业务利润同比大幅增长83.52%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3,285.94亿元 1,303.56亿元 152.08%
营业成本 2,620.50亿元 960.94亿元 172.70%
销售费用 110.99亿元 43.68亿元 154.12%
管理费用 69.79亿元 33.69亿元 107.15%
财务费用 -28.00亿元 -6.41亿元 -336.68%
研发费用 155.10亿元 76.91亿元 101.66%
所得税费用 32.16亿元 20.26亿元 58.69%

2022年主营业务利润为348.48亿元,去年同期为189.89亿元,同比大幅增长83.52%。

虽然毛利率本期为20.25%,同比下降6.03%,不过营业总收入本期为3,285.94亿元,同比大幅增长152.08%,推动主营业务利润同比大幅增长。

2022年公司营收3,285.94亿元,同比大幅增长152.07%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-28.00亿元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了336.68%。

主要是由于:

虽然利息支出本期为21.95万元,去年同期为11.74万元,同比大幅增长了86.94%;

但是(1)利息收入本期为39.87万元,去年同期为23.23万元,同比大幅增长了71.63%;(2)本期汇兑收益为11.63万元,去年同期汇兑损失为4.19万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息收入 -39.87万元 -23.23万元
利息支出 21.95万元 11.74万元
汇兑损益 -11.63万元 4.19万元
其他 -28.00亿元 -6.41亿元
合计 -28.00亿元 -6.41亿元

2、营业总收入同比增加152.08%,净利润同比增加87.32%

2022年,宁德时代营业总收入为3,285.94亿元,去年同期为1,303.56亿元,同比大幅增长152.08%,净利润为334.57亿元,去年同期为178.61亿元,同比大幅增长87.32%。

本期主营业务利润348.48亿元,同比大幅增长83.52%;本期其他收益30.37亿元,同比大幅增长81.50%,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润2014年到2022年呈现上升趋势,从5,556.38万元增长到334.57亿元。

PART 3
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净现金流同比大幅增长

1、净利润同比增加87.32%,净现金流同比增加5.21倍

2022年,宁德时代净利润为334.57亿元,去年同期为178.61亿元,同比大幅增长87.32%。净现金流为793.35亿元,去年同期为127.86亿元,同比大幅增长5.21倍。

净现金流同比大幅增长是因为(1)筹资活动产生的现金流净额本期为822.66亿元,同比大幅增长2.48倍;(2)经营活动产生的现金流净额本期为612.09亿元,同比大幅增长42.65%。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

1、吸收投资所收到的现金本期为474.55亿元,同比大幅增长29.59倍。

2、取得借款收到的现金本期为509.58亿元,同比大幅增长93.93%。

2、经营活动现金流同比大幅增长42.65%

本期经营活动现金流净额为612.09亿元,同比大幅增长42.65%。

固然本期经营性应收项目增加586.97万元,同比大幅增长111.02%,然而(1)本期经营性应付项目增加1,154.18万元,同比大幅增长56.28%;(2)本期净利润334.57万元,同比大幅增长87.32%,推动经营活动现金流净额同比大幅增长。

PART 4
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