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长园集团(600525)2022年年报解读:较多的金融投资,归母净利润依赖于其他符合非经常性损益定义

长园科技集团股份有限公司于2002年上市。公司主要业务是智能工厂装备和智能电网设备。公司主要产品为电动汽车相关材料及其他功能材料、智能工厂装备、智能电网设备。

根据长园集团2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收76.13亿元,同比增长25.56%。扣非净利润7,477.02万元,扭亏为盈。长园集团2022年年度净利润11.21亿元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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海外销售大幅下降

1、主营业务构成

公司主要从事智能电网设备与能源互联网技术服务、消费类电子及其他领域智能设备、磷酸铁锂材料,主要产品包括智能电网设备与能源互联网技术服务和消费类电子及其他领域智能设备两项,其中智能电网设备与能源互联网技术服务占比61.24%,消费类电子及其他领域智能设备占比32.79%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
智能电网设备与能源互联网技术服务 46.63亿元 61.24% 35.57%
消费类电子及其他领域智能设备 24.96亿元 32.79% 38.80%
磷酸铁锂材料 4.22亿元 5.54% 6.88%
其他业务 3,285.34万元 0.43% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
智能电网设备与能源互联网技术服务 46.63亿元 61.24% 35.57%
消费类电子及其他领域智能设备 24.96亿元 32.79% 38.80%
磷酸铁锂材料 4.22亿元 5.54% 6.88%
其他业务 3,285.34万元 0.43% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东 18.91亿元 24.83% 35.85%
华南 16.69亿元 21.92% 43.19%
西部地区(西北+西南) 14.51亿元 19.06% 39.57%
国外 11.19亿元 14.7% 15.71%
华北及东北 10.18亿元 13.37% 34.87%
其他业务 4.65亿元 6.12% -

2、营收增长

2022年公司营收76.13亿元,与去年同期的60.63亿元相比,增长了25.56%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
智能电网设备与能源互联网技术服务 46.63万元 39.40亿元 18.34%
消费类电子及其他领域智能设备 24.96万元 20.56亿元 21.4%
磷酸铁锂材料 4.22万元 - -
其他业务 76.12亿元 6,707.27万元 11249.39%
合计 76.13亿元 60.63亿元 25.56%

3、智能电网设备与能源互联网技术服务毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的36.97%,同比小幅下降到了今年的35.22%,主要是因为智能电网设备与能源互联网技术服务本期毛利率35.57%,去年同期为39.58%,同比小幅下降了4.01%。

4、海外销售大幅下降

从地区营收情况上来看,2020-2022年公司海外销售大幅下降,2020年海外销售13.40亿元,2021年下降29.6%,2022年下降99.99%,同期2020年国内销售28.95亿元,2021年增长11.42%,2022年下降99.99%,国内外销售下降率基本持平。2020-2022年,国内营收占比从68.36%增长到78.10%,海外营收占比从31.64%下降到21.90%,海外不仅市场销售额在大幅下降,而且毛利率也从37.84%大幅下降到15.71%。

PART 2
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净利润连续6年增长

1、营业总收入同比增加25.56%,净利润扭亏为盈

2022年,长园集团营业总收入为76.13亿元,去年同期为60.63亿元,同比增长25.56%,净利润为11.21亿元,去年同期为-11.52亿元,扭亏为盈。

本期投资收益12.34亿元,同比大幅增长10.49倍;本期资产减值损失-1,937.57万元,去年同期为-7.29亿元,同比大幅增长97.34%;本期主营业务利润-3,521.90万元,去年同期为-4.45亿元,较去年同期亏损有所减小,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2015年到2017年呈现下降趋势,从5.13亿元下降到-1.59亿元,而2017年到2022年呈现上升状态,从-1.59亿元增长到11.21亿元。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小,财务费用小幅下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 76.13亿元 60.63亿元 25.56%
营业成本 49.32亿元 38.22亿元 29.05%
销售费用 7.26亿元 6.83亿元 6.19%
管理费用 9.06亿元 9.22亿元 -1.67%
财务费用 2.36亿元 2.56亿元 -8.08%
研发费用 7.98亿元 7.74亿元 3.19%
所得税费用 4,400.23万元 3,080.63万元 42.84%

2022年主营业务利润为-3,521.90万元,去年同期为-4.45亿元,较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为35.22%,同比小幅下降1.75%,不过营业总收入本期为76.13亿元,同比增长25.56%,推动主营业务利润亏损有所减小。

2022年公司营收76.13亿元,同比增长25.56%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为2.36亿元,同比小幅下降8.08%。财务费用小幅下降的原因如下表所示:


财务费用下降项 本期发生额 上期发生额 财务费用增长项 本期发生额 上期发生额
利息支出 2.18亿元 2.55亿元 其他 2,474.10万元 1,370.44万元
汇兑损益 1,124.37万元 34.82万元

非主营业务中投资收益本期为12.34亿元,占利润总额105.86%,同比大幅增长10.49倍。其他收益本期为1.45亿元,占利润总额12.45%,同比小幅增长3.64%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 12.34亿元 105.86% 1049.24%
公允价值变动收益 -1,271.62万元 -1.09% -154.53%
资产减值损失 -1,937.57万元 -1.66% 97.34%
营业外收入 846.09万元 0.73% -23.54%
营业外支出 9,470.15万元 8.13% -16.00%
其他收益 1.45亿元 12.45% 3.64%
信用减值损失 -6,013.13万元 -5.16% 47.88%
资产处置收益 33.12万元 0.03% 118.65%

PART 3
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归母净利润依赖于其他符合非经常性损益定义

长园集团2022年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益,本期归母净利润为6.74亿元,非经常性损益为5.99亿元。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
其他符合非经常性损益定义 10.79亿元
其他 -4.80亿元
合计 5.99亿元

扣非净利润趋势

PART 4
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较多的金融投资且利润倚仗金融投资收益

1、金融投资占总资产18.95%且金融投资收益占净利润56.18%,投资主体的重心由股票投资转变为风险投资

在2022年年报告期末,长园集团用于投资的资产为26.1亿元,占总资产的18.95%。投资所产生的收益对净利润的贡献为6.3亿元,占净利润11.21亿元的56.18%。

2022年投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
中材锂膜有限公司(“中材锂膜”) 12.1亿元
房屋及建筑物 10.43亿元
其他 3.56亿元
合计 26.1亿元

2021年投资主要投资内容如表所示:

2021年金融投资资产表


项目 投资金额
贵州泰永长征技术股份有限公司 2.6亿元
理财产品 9,202.06万元
股权投资 7,167.88万元
其他 4,143.15万元
合计 4.65亿元

从投资收益来源方式来看,主要来源于权益法转换为其他权益工具投资转换日投资收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 权益法转换为其他权益工具投资转换日投资收益 6.4亿元
其他 -982.6万元
合计 6.3亿元

2、投资资产同比大额增长,投资收益同比大额增长

从同期对比来看,企业的投资资产相比去年大幅增长了11.01亿元,增速为236.87%。且企业的投资收益相比去年大幅增长了5.98亿元,增速为18.55倍。

PART 5
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较多的对外股权投资且利润倚仗对外股权投资收益

在2022年年报告期末,长园集团用于对外股权投资的资产为10.25亿元,占总资产的7.44%。对外股权投资所产生的收益为5.69亿元,占净利润11.21亿元的50.74%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1.51亿元和处置外股权投资的收益4亿元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
长园电子(集团)有限公司(“长园电子”) 5.4亿元 1,797.75万元
深圳市道元实业有限公司(“道元实业”) 2.31亿元 914.75万元
深圳市安科讯电子制造有限公司(“安科讯”) 1.25亿元 2,775.05万元
其他 1.3亿元 9,612.79万元
合计 10.25亿元 1.51亿元

处置对外股权投资产生的收益为4亿元,主要是上海园维5,406.06万元、长园视觉510.6万元和成都深瑞同华科技有限公司393.36万元。

1、长园电子(集团)有限公司(“长园电子”)

长园电子有限公司业务性质为制造业。

从下表可以明显的看出,长园电子(集团)有限公司(“长园电子”)带来的收益处于年年下降的情况。同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


长园电子有限公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2022年 25.00 1,797.75万元 5.4亿元
2021年 25.00 2,124.31万元 5.22亿元
2020年 25.00 2,857.64万元 5亿元
2019年 25.00 3,081.81万元 4.72亿元

2、深圳市道元实业有限公司(“道元实业”)

深圳市道元实业有限公司业务性质为软件研发。

从近几年可以明显的看出,深圳市道元实业有限公司(“道元实业”)在权益法下确认的投资损益里持续增长,且投资收益率由2019年的3.21%增长至4.07%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


深圳市道元实业有限公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2022年 18.00 914.75万元 2.31亿元
2021年 20.00 30.8万元 2.25亿元
2020年 20.00 -106.27万元 2.29亿元
2019年 20.00 715.38万元 2.3亿元

3、对外股权投资收益同比去年大幅增加

从同期对比来看,企业的对外股权投资收益相比去年大幅增长了3.4亿元,增速为148.0%。

PART 6
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净现金流由正转负

1、净利润扭亏为盈,净现金流同比大幅降低5.69倍

2022年,长园集团净利润为11.21亿元,去年同期为-11.52亿元,扭亏为盈。净现金流为-6.86亿元,去年同期为1.46亿元,由正转负。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为4.22亿元,去年同期为-3.79亿元,由负转正,但是筹资活动产生的现金流净额本期为-16.86亿元,去年同期为2.97亿元,由正转负,导致净现金流由正转负。

筹资活动现金流净额由正转负的原因是:

1、偿还债务支付的现金本期为49.13亿元,同比增长16.86%。

2、取得借款收到的现金本期为38.01亿元,同比小幅下降9.94%。

3、吸收投资所收到的现金本期为3,653.35万元,同比大幅下降89.89%。

4、支付其他与筹资活动有关的现金本期为8.20亿元,同比大幅增长37.59%。

投资活动现金流净额由负转正的原因是:

虽然支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.00亿元,同比大幅增长1351.04倍;

但是(1)收回投资收到的现金本期为4.90亿元,同比大幅增长193.31倍;(2)投资支付的现金本期为5,879.11万元,同比大幅下降86.71%;(3)取得投资收益收到的现金本期为3.64亿元,同比大幅增长60.35倍。

2、经营活动现金流同比大幅增长153.48%

本期经营活动现金流净额为5.79亿元,同比大幅增长153.48%。

经营活动现金流净额同比大幅增长原因是:


经营活动现金流净额增长项目 本期值 上期值 经营活动现金流净额下降项目 本期值 上期值
净利润 11.21亿元 -10.33亿元 经营性应收项目增加 5.03亿元 -4.62亿元
经营性应付项目增加 13.55亿元 3.09亿元 投资收益 12.34亿元 2.39亿元

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