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平高电气(600312)2022年年报解读:主营业务利润同比大幅增长导致净利润同比大幅增长,高压板块毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长

河南平高电气股份有限公司于2001年上市。公司业务范围涵盖输配电设备研发、设计、制造、销售、检测、相关设备成套、服务与工程承包,核心业务为高压开关业务、配电网开关业务、国内外电力工程总承包业务和开关产品运维检修业务。

根据平高电气2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收92.74亿元,同比基本持平。扣非净利润2.00亿元,同比大幅增长4.70倍。平高电气2022年年度净利润3.00亿元,业绩同比大幅增长149.60%。

PART 1
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高压板块毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为输配电及控制设备制造业,主要产品包括高压板块和中低压及配网板块两项,其中高压板块占比53.67%,中低压及配网板块占比32.08%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
输配电及控制设备制造业 91.74亿元 98.92% 17.21%
其他业务 1.00亿元 1.08% 52.25%
分产品 营业收入 占比 毛利率
高压板块 49.77亿元 53.67% 24.41%
中低压及配网板块 29.75亿元 32.08% 11.48%
运维检修及其他 10.22亿元 11.02% 25.81%
国际业务板块 2.00亿元 2.16% -120.46%
其他业务 1.00亿元 1.07% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东 23.71亿元 25.57% 17.08%
华中 20.87亿元 22.5% 14.65%
华北 20.13亿元 21.7% 30.22%
西北 11.51亿元 12.41% 22.30%
西南 5.60亿元 6.04% 18.12%
其他业务 10.92亿元 11.78% -

2、高压板块毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长

2022年公司毛利率从去年同期的13.72%,同比增长到了今年的17.59%,主要是因为高压板块本期毛利率24.41%,去年同期为16.82%,同比大幅增长了7.59%。

3、高压板块毛利率持续增长

产品毛利率方面,2020-2022年高压板块毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的15.07%,大幅增长到2022年的24.41%,2020-2022年中低压及配网板块毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的6.92%,大幅增长到2022年的11.48%。

4、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的67.52%,公司对第一大客户(国家电网有限公司及其所属公司)存在一定的依赖,2022年第一大客户(国家电网有限公司及其所属公司)占总营收的比例高达67.08%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
国家电网有限公司及其所属公司 62.21亿元 67.08%
呼和浩特环保投资有限公司 4,067.28万元 0.44%
合计 62.62亿元 67.52%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长导致净利润同比大幅增长

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅增加149.54%

2022年,平高电气营业总收入为92.74亿元,去年同期为92.73亿元,同比基本持平,净利润为3.00亿元,去年同期为1.20亿元,同比大幅增长149.54%。

本期主营业务利润4.37亿元,同比大幅增长60.52%;本期资产减值损失-1.24亿元,去年同期为-1.79亿元,同比大幅增长30.60%,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2016年到2021年呈现下降趋势,从12.65亿元下降到1.20亿元,而2021年到2022年呈现上升状态,从1.20亿元增长到3.00亿元。

2、财务费用大幅下降,主营业务利润同比大幅增长60.52%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 92.74亿元 92.73亿元 0.01%
营业成本 76.43亿元 80.01亿元 -4.48%
销售费用 3.77亿元 3.00亿元 25.56%
管理费用 3.96亿元 2.72亿元 45.59%
财务费用 -5,407.51万元 3,867.94万元 -239.80%
研发费用 3.92亿元 3.10亿元 26.34%
所得税费用 2,955.98万元 1,265.55万元 133.57%

2022年主营业务利润为4.37亿元,去年同期为2.72亿元,同比大幅增长60.52%。

主营业务利润同比大幅增长原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
财务费用 -5,407.51万元 -239.80% 研发费用 3.92亿元 26.34%
毛利率 17.59% 3.87% 管理费用 3.96亿元 45.59%

2022年公司营收92.74亿元,同比基本持平。

本期财务费用为-5,407.51万元,去年同期为3,867.94万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。重要原因在于:

(1)本期汇兑收益为4,839.84万元,去年同期汇兑损失为2,026.01万元;

(2)利息费用本期为3,236.68万元,去年同期为4,804.61万元,同比大幅下降了32.63%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -4,839.84万元 2,026.01万元
减:利息收入 -4,232.01万元 -3,262.84万元
利息费用 3,236.68万元 4,804.61万元
其他 427.65万元 300.17万元
合计 -5,407.51万元 3,867.94万元

非主营业务中资产减值损失本期为-1.24亿元,占利润总额37.70%,同比大幅增长30.60%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 2,154.03万元 6.53% -10.53%
公允价值变动收益 7,730.00元 - 1244.35%
资产减值损失 -1.24亿元 -37.70% 30.60%
营业外收入 1,513.10万元 4.59% -46.18%
营业外支出 920.62万元 2.79% -17.79%
其他收益 607.48万元 1.84% -75.74%
信用减值损失 -1,660.79万元 -5.03% 36.11%
资产处置收益 42.17万元 0.13% 1794.57%

PART 3
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净现金流同比大幅增长

1、净利润同比增加149.54%,净现金流同比增加81.02%

2022年,平高电气净利润为3.00亿元,去年同期为1.20亿元,同比大幅增长149.54%。净现金流为9.81亿元,去年同期为5.42亿元,同比大幅增长81.02%。

净现金流同比大幅增长是因为(1)筹资活动产生的现金流净额本期为-3.64亿元,去年同期为-6.52亿元,同比大幅增长44.16%;(2)经营活动产生的现金流净额本期为13.97亿元,同比增长16.63%。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

虽然取得借款收到的现金本期为2.32亿元,同比大幅下降82.25%;

但是偿还债务支付的现金本期为5.19亿元,同比大幅下降72.24%。

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