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北汽蓝谷(600733)2022年年报解读:整车毛利率持续增长,净利润连续4年下降

北汽蓝谷新能源科技股份有限公司于1996年上市。公司的主营业务为纯电动乘用车与核心零部件的研发、生产、销售和服务。主要产品为整车。

根据北汽蓝谷2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收95.14亿元,同比小幅增长9.40%。扣非净利润-58.38亿元,较去年同期亏损增大。北汽蓝谷2022年年度净利润-53.96亿元,业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为35.22亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

PART 1
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整车毛利率持续增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为新能源汽车,其中整车为第一大收入来源,占比61.43%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
新能源汽车 60.33亿元 63.41% -18.08%
其他业务 34.81亿元 36.59% 17.12%
分产品 营业收入 占比 毛利率
整车 58.45亿元 61.43% -19.21%
其他业务 36.69亿元 38.57% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
中国大陆 60.33亿元 63.41% -18.08%
其他业务 34.81亿元 36.59% 17.12%

2、整车收入的增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收95.14亿元,与去年同期的86.97亿元相比,小幅增长了9.4%,主要是因为整车本期营收58.45亿元,去年同期为49.84亿元,同比增长了17.27%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
整车 58.45亿元 49.84亿元 17.27%
其他 1.88亿元 1.36亿元 38.54%
其他业务 34.81亿元 35.77亿元 -2.68%
合计 95.14亿元 86.97亿元 9.4%

3、整车毛利率持续增长

值得一提的是,整车在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2020-2022年整车毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的-60.08%,大幅增长到2022年的-19.21%。

4、主要发展分销模式

在销售模式上,企业主要渠道为分销,占主营业务收入的83.8%。2022年分销营收50.56亿元,相较于去年增长13.22%,同期毛利率为-19.48%,同比增加15.20个百分点。

PART 2
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净利润连续4年下降

1、营业总收入同比小幅增加9.40%,净利润亏损持续增大

2022年,北汽蓝谷营业总收入为95.14亿元,去年同期为86.97亿元,同比小幅增长9.40%,净利润为-53.96亿元,去年同期为-51.70亿元,较去年同期亏损增大。

尽管资产减值损失本期为-7.14亿元,去年同期为-12.40亿元,同比大幅增长42.44%,然而主营业务利润本期为-51.14亿元,去年同期为-43.13亿元,较去年同期亏损增大,导致净利润亏损增大。

净利润从2013年到2022年呈现下降趋势,从4,246.18万元下降到-53.96亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 95.14亿元 86.97亿元 9.40%
营业成本 100.09亿元 86.26亿元 16.03%
销售费用 19.92亿元 16.72亿元 19.15%
管理费用 7.69亿元 7.98亿元 -3.64%
财务费用 5.60亿元 6.57亿元 -14.75%
研发费用 12.49亿元 12.08亿元 3.38%
所得税费用 -2,875.12万元 -999.05万元 -187.79%

2022年公司营收95.14亿元,同比小幅增长9.4%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为5.60亿元,同比小幅下降14.75%。财务费用小幅下降的原因是:

(1)利息支出本期为6.56亿元,去年同期为7.31亿元,同比小幅下降了10.3%。

(2)利息收入本期为1.11亿元,去年同期为8,363.62万元,同比大幅增长了32.59%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 6.56亿元 7.31亿元
减:利息收入 -1.11亿元 -8,363.62万元
其他 1,500.38万元 933.53万元
合计 5.60亿元 6.57亿元

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润亏损持续增大,净现金流同比大幅降低2.32倍

2022年,北汽蓝谷净利润为-53.96亿元,去年同期为-51.70亿元,较去年同期亏损增大。净现金流为-31.78亿元,去年同期为24.11亿元,由正转负。

净现金流由正转负是因为(1)筹资活动产生的现金流净额本期为-51.67亿元,去年同期为-2.44亿元,同比大幅下降20.18倍;(2)经营活动产生的现金流净额本期为35.22亿元,同比下降29.36%。

筹资活动现金流净额同比大幅下降原因是:


筹资活动现金流净额下降项目 本期值 同比增减 筹资活动现金流净额增长项目 本期值 同比增减
支付其他与筹资活动有关的现金 7.62亿元 326.86% 偿还债务支付的现金 132.80亿元 -3.34%
取得借款收到的现金 93.13亿元 4.04%

2、经营活动现金流同比下降29.36%

本期经营活动现金流净额为35.22亿元,同比下降29.36%。

经营活动现金流净额同比下降原因是:


经营活动现金流净额下降项目 本期值 上期值 经营活动现金流净额增长项目 本期值 上期值
存货增加 22.27亿元 -36.96亿元 经营性应收项目减少 68.46亿元 47.78亿元
经营性应付项目增加 15.52亿元 -17.26亿元

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