根据国恩股份2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收134.06亿元，同比大幅增长37.28%。扣非净利润6.30亿元，同比基本持平。国恩股份2022年年度净利润7.23亿元，业绩同比小幅增长10.81%。本期经营活动产生的现金流净额为3.59亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事化工产业、其他、健康产业，主要产品包括有机高分子改性材料和有机高分子复合材料两项，其中有机高分子改性材料占比56.67%，有机高分子复合材料占比14.88%。

2022年公司营收134.06亿元，与去年同期的97.66亿元相比，大幅增长了37.28%，主要是因为有机高分子改性材料本期营收75.97亿元，去年同期为59.58亿元，同比增长了27.51%。

2022年公司毛利率从去年同期的14.75%，同比小幅下降到了今年的13.13%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）有机高分子改性材料本期毛利率14.98%，去年同期为15.61%，同比小幅下降了0.63%。

（2）有机高分子复合材料本期毛利率14.69%，去年同期为16.09%，同比小幅下降了1.4%。

产品毛利率方面，2019-2022年有机高分子复合材料毛利率呈下降趋势，从2019年的20.32%，下降到2022年的14.69%，2022年有机高分子改性材料毛利率为14.98%，同比小幅下降0.63个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的40.91%，相较于2021年的52.80%，已经小幅下降，其中第一大客户占比16.12%。

2022年主营业务利润为9.64亿元，去年同期为8.89亿元，同比小幅增长8.50%。

虽然毛利率本期为13.13%，同比小幅下降1.62%，不过营业总收入本期为134.06亿元，同比大幅增长37.28%，推动主营业务利润同比小幅增长。

非主营业务中资产减值损失本期为-1.82亿元，占利润总额23.29%，同比下降22.41%。

2022年，国恩股份营业总收入为134.06亿元，去年同期为97.66亿元，同比大幅增长37.28%，净利润为7.23亿元，去年同期为6.52亿元，同比小幅增长10.91%。

净利润同比小幅增长原因是：

净利润从2013年到2020年呈现上升趋势，从5,188.61万元增长到7.42亿元，而2020年到2022年呈现下降状态，从7.42亿元下降到7.23亿元。

在2022年年报告期末，国恩股份形成的商誉为3.4亿元，占净资产的5.76%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为包头东宝生物技术股份有限公司。

企业2022年期末的净利润增长率为328.75%，但是2022年商誉减值报告预测2023年未来现金流现值为37.29亿元，且2022年末净利润为8,652.04万元，预测数据是否过于乐观？

2021年，企业斥资7.28亿元的对价收购包头东宝生物技术股份有限公司21.18%的股份，但其21.18%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3.88亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达87.7%，形成的商誉高达3.4亿元，占当年净资产的6.56%。

包头东宝生物技术股份有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2022年，企业应收账款合计15.89亿元，占总资产的12.46%，相较于去年同期的13.41亿元增长了18.49%。

本期，企业应收账款周转率为9.15。在2020年到2022年，企业应收账款周转率从7.54增长到了9.15，平均回款时间从47天减少到了39天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为93.55%，5.03%和1.42%。