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泸天化(000912)2022年年报解读:化肥产品收入的增长推动公司营收的小幅增长,所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比下降

四川泸天化股份有限公司于1999年上市,实际控制人为“泸州市国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为合成氨、尿素、复合肥、甲醇、硝酸、液体硝铵等化学原料及化学制品制造和销售。公司产品主要有尿素、复合肥、合成氨、甲醇、二甲醚、液态硝铵、硝酸等。

根据泸天化2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收75.34亿元,同比小幅增长11.57%。扣非净利润3.27亿元,同比下降18.80%。泸天化2022年年度净利润3.66亿元,业绩同比下降18.91%。

PART 1
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化肥产品收入的增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事化肥行业、化工行业、贸易业务,主要产品包括化肥产品和化工产品两项,其中化肥产品占比50.84%,化工产品占比28.86%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
化肥行业 38.30亿元 50.84% 25.36%
化工行业 21.75亿元 28.86% 14.87%
贸易业务 13.94亿元 18.51% 1.80%
其他业务 1.35亿元 1.79% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
化肥产品 38.30亿元 50.84% 25.36%
化工产品 21.75亿元 28.86% 14.87%
贸易产品 13.94亿元 18.51% 1.80%
其他业务 1.35亿元 1.79% -

2、化肥产品收入的增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收75.34亿元,与去年同期的67.53亿元相比,小幅增长了11.57%。

营收小幅增长的主要原因是:

(1)化肥产品本期营收38.30亿元,去年同期为31.45亿元,同比增长了21.78%。

(2)贸易产品本期营收13.94亿元,去年同期为11.33亿元,同比增长了23.04%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
化肥产品 38.30亿元 31.45亿元 21.78%
化工产品 21.75亿元 22.56亿元 -3.59%
贸易产品 13.94亿元 11.33亿元 23.04%
其他 1.35亿元 2.19亿元 -38.28%
合计 75.34亿元 67.53亿元 11.57%

3、化工产品毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的19.39%,同比小幅下降到了今年的17.74%,主要是因为化工产品本期毛利率14.87%,去年同期为23.89%,同比大幅下降37.76%,归因于其他成本在大幅增长。

4、化工产品毛利率下降

产品毛利率方面,2019-2022年化肥产品毛利率呈大幅增长趋势,从2019年的17.64%,大幅增长到2022年的25.36%,2022年化工产品毛利率为14.87%,同比大幅下降37.76%。

PART 2
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所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比下降

1、营业总收入同比小幅增加11.57%,净利润同比降低18.91%

2022年年度,泸天化营业总收入为75.34亿元,去年同期为67.53亿元,同比小幅增长11.57%,净利润为3.66亿元,去年同期为4.52亿元,同比下降18.91%。

净利润同比下降的原因是:

虽然投资收益本期为-8,586.78万元,去年同期为-1.10亿元,亏损有所减小;

但是(1)所得税费用本期支出1.05亿元,去年同期支出762.66万元,同比大幅下降;(2)资产处置收益本期为681.61万元,去年同期为3,067.65万元,同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2018年年度呈现上升趋势,从-14.89亿元增长到3.50亿元,而2018年年度到2022年年度呈现持平状态,从3.50亿元增长到3.66亿元。

2、非主营业务利润亏损有所减小

泸天化2022年年度非主营业务利润为-1.33亿元,去年同期为-1.38亿元,亏损有所减小。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 6.05亿元 164.96% 5.98亿元 1.20%
投资收益 -8,586.78万元 -23.43% -1.10亿元 21.85%
资产减值损失 -7,209.97万元 -19.67% -5,302.08万元 -35.98%
其他 3,095.37万元 8.45% 3,745.32万元 -17.35%
净利润 3.66亿元 100.00% 4.52亿元 -18.91%

3、净现金流由负转正

2022年年度,泸天化净现金流为4.77亿元,去年同期为-1.09亿元,由负转正。

净现金流由负转正的原因是:

虽然(1)购买商品、接受劳务支付的现金本期为63.85亿元,同比大幅增长33.18%;(2)支付其他与筹资活动有关的现金本期为19.56亿元,同比大幅增长32.12%。

但是(1)销售商品、提供劳务收到的现金本期为79.67亿元,同比大幅增长30.39%;(2)收到其他与筹资活动有关的现金本期为20.20亿元,同比大幅增长32.50%。

PART 3
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投资四川中蓝国塑新材料科技有限公司收益-5,693万元,占净利润-15.53%

泸天化2022年初用于对外股权投资的资产为1.2亿元,2022年末为3,666.88万元,对外股权投资所产生的收益为-5,708.78万元。

对外股权投资资产大幅减少的原因是四川中蓝国塑新材料科技有限公司减少8,807.31万元。

对外股权投资构成表


项目 2022年末资产 2022年初资产 2022年末收益
四川中蓝国塑新材料科技有限公司 0元 8,807.31万元 -5,693.38万元
其他 3,666.88万元 3,180.41万元 -15.39万元
合计 3,666.88万元 1.2亿元 -5,708.78万元

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续下滑,由2020年的1.92亿元下滑至2022年的3,666.88万元,增长率为-80.88%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资
2020年 1.92亿元
2021年 1.2亿元
2022年 3,666.88万元

PART 4
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新增投入其他零星项目等

2022年,泸天化在建工程余额合计3.28亿元,较去年的2.83亿元大幅增长了15.88%。主要在建的重要工程是泸州国际汽车城项目、其他零星项目等。

在建工程本期转入固定资产的金额为7,588.72万元,主要是其他零星项目和氨合成塔的结构设计与优化项目研发应用(KC-2022-006)。

在建工程本期新增投入金额为1.21亿元,其中追加投入其他零星项目、氨合成塔的结构设计与优化项目研发应用(KC-2022-006)等1.08亿元。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
泸州国际汽车城项目 1.38亿元 20.64万元 - 建设中
其他零星项目 7,497.55万元 7,219.43万元 4,062.29万元
泸天化污水处理设施建设项目 6,379.75万元 667.12万元 - 90%
应急指挥中心及合成和尿素智控中心建设项目 1,273.80万元 1,221.61万元 - 30%
氨合成塔的结构设计与优化项目研发应用(KC-2022-006) - 2,351.33万元 3,526.43万元 已完工

PART 5
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重大资产负债及变动情况

金融投资回报率低

金融投资9.46亿元,投资主体为理财投资

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