根据兔宝宝2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收89.17亿元，同比小幅下降5.40%。扣非净利润3.47亿元，同比大幅下降40.38%。兔宝宝2022年年度净利润4.62亿元，业绩同比大幅下降37.26%。本期经营活动产生的现金流净额为9.34亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

公司的主要业务为装饰材料业务，占比高达74.48%，主要产品包括装饰材料和柜类两项，其中装饰材料占比70.24%，柜类占比19.76%。

2022年公司营收89.17亿元，与去年同期的94.26亿元相比，小幅下降了5.4%，主要是因为柜类产品本期营收17.62亿元，去年同期为22.92亿元，同比下降了23.13%。

2022年公司毛利率为18.18%，同比去年的17.7%基本持平。产品毛利率方面，2022年装饰材料毛利率为10.87%，同比小幅增加0.73个百分点，同期柜类产品毛利率为26.01%，同比小幅下降1.05个百分点。

2022年，兔宝宝营业总收入为89.17亿元，去年同期为94.26亿元，同比小幅下降5.40%，净利润为4.62亿元，去年同期为7.37亿元，同比大幅下降37.32%。

净利润同比大幅下降原因是：

净利润从2013年到2022年呈现上升趋势，从2,413.96万元增长到4.62亿元。

2022年主营业务利润为8.28亿元，去年同期为8.70亿元，同比小幅下降4.85%。

虽然毛利率本期为18.18%，同比增长0.48%，不过营业总收入本期为89.17亿元，同比小幅下降5.40%，导致主营业务利润同比小幅下降。

非主营业务中信用减值损失本期为-2.06亿元，占利润总额33.65%，同比大幅下降85.86%。资产减值损失本期为-1.34亿元，占利润总额21.85%，同比大幅下降5.22倍。其他收益本期为7,508.20万元，占利润总额12.27%，同比大幅增长2.19倍。

兔宝宝2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益9,912.25万元,占归母净利润的22.26%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额7,149.06万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助8,081.50万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,067.41万元。

在2022年年报告期末，兔宝宝用于金融投资的资产为6.57亿元，占总资产的12.5%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,577.12万元，占净利润4.62亿元的5.58%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于金融工具持有期间的投资收益-分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和理财产品收益。

在2022年年报告期末，兔宝宝形成的商誉为7.62亿元，占净资产的30.75%，商誉计提减值为1.18亿元，占净利润4.62亿元的25.5%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为杭州多赢网络科技有限公司和青岛裕丰汉唐木业有限公司。

企业2020-2022年期末的净利润综合增长率为-83.39%，但是2022年商誉减值报告预测2023年在折现率为12.9%的情况下，未来现金流现值为14.6亿元，且2022年末净利润为-4,362.54万元，预测数据是否太过乐观？？

2020年，企业斥资6.83亿元的对价收购青岛裕丰汉唐木业有限公司70.0%的股份，但其70.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.34亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达191.25%，形成的商誉高达4.48亿元，占当年净资产的21.67%。

青岛裕丰汉唐木业成立于2006年9月1日，主营业务为设计、生产、安装、批发、零售、进出口:家具、门、地板、橱柜、衣柜、五金件、家用电器、装饰材料、吊顶材料；建筑装修装饰工程的施工（凭资质经营）；智能家居设备系统研发；家居系统大数据、物联网业务领域内的研发及数据处理业务；普通货运。

青岛裕丰汉唐木业有限公司承诺在2019年至2021年实现业绩分别不低于7000万元、10500万元、14000万元，累计不低于3.15亿元。实际2019-2021年末产生的业绩为N/A、1.26亿元、1.41亿元，累计2.67亿元，未完成承诺。

青岛裕丰汉唐木业有限公司的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

青岛裕丰汉唐木业有限公司的商誉减值情况如下表所示：

企业2020-2022年期末的净利润综合增长率为20.74%，但是2022年商誉减值报告预测2023年在折现率为13.21%的情况下，未来现金流现值为6.56亿元，且2022年末净利润为1.07亿元，预测数据偏乐观了。

2016年，企业斥资5亿元的对价收购杭州多赢网络科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅6,845.7万元，也就是说这笔收购的溢价率高达630.39%，形成的商誉高达4.32亿元，占当年净资产的26.91%。

杭州多赢网络科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2022年，企业应收账款合计13.76亿元，占总资产的26.17%，相较于去年同期的12.97亿元小幅增长了6.12%。