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分析报告

三羊马(001317)2022年年报解读:主营业务利润同比大幅下降,金融投资收益对利润贡献大

三羊马(重庆)物流股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“邱红阳”。公司从事汽车整车综合运输服务业务、非汽车商品综合运输服务业务、仓储服务。公司的主要服务有汽车整车综合物流服务、非汽车商品综合物流服务、仓储服务。

根据三羊马2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收8.05亿元,同比小幅下降12.79%。扣非净利润813.39万元,同比大幅下降81.18%。三羊马2022年年度净利润1,550.37万元,业绩同比大幅下降67.38%。本期经营活动产生的现金流净额为6,497.64万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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主营业务构成

公司的主营业务为物流服务,其中汽车整车综合物流服务为第一大收入来源,占比82.76%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
物流服务 7.86亿元 97.7% 7.29%
其他业务 1,852.71万元 2.3% 16.22%
分产品 营业收入 占比 毛利率
汽车整车综合物流服务 6.66亿元 82.76% 6.12%
非汽车商品综合物流服务 1.07亿元 13.3% 7.17%
其他业务 1,852.71万元 2.3% 16.22%
仓储服务 1,312.77万元 1.63% 67.54%
分地区 营业收入 占比 毛利率
西南 3.67亿元 45.61% 11.93%
西北 1.68亿元 20.89% 4.66%
华南 8,580.84万元 10.66% 4.93%
华东 7,473.51万元 9.29% -
华北 5,960.86万元 7.41% -
其他业务 4,947.91万元 6.14% -

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

1、主营业务利润同比大幅下降80.00%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.05亿元 9.23亿元 -12.79%
营业成本 7.44亿元 8.18亿元 -8.97%
销售费用 496.35万元 418.69万元 18.55%
管理费用 3,197.76万元 3,172.92万元 0.78%
财务费用 562.21万元 856.58万元 -34.37%
研发费用 119.27万元 188.30万元 -36.66%
所得税费用 291.12万元 884.04万元 -67.07%

2022年主营业务利润为1,038.83万元,去年同期为5,194.14万元,同比大幅下降80.00%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为8.05亿元,同比小幅下降12.79%;(2)毛利率本期为7.50%,同比大幅下降3.88%。

非主营业务中投资收益本期为524.39万元,占利润总额28.18%,同比大幅增长3.15倍。其他收益本期为373.58万元,占利润总额20.08%,同比小幅下降14.21%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 524.39万元 28.18% 315.49%
公允价值变动收益 16.73万元 0.90% -
资产减值损失 -34.07万元 -1.83% 43.71%
营业外收入 72.76万元 3.91% 82.97%
营业外支出 74.85万元 4.02% 10.38%
其他收益 373.58万元 20.08% -14.21%
信用减值损失 -56.47万元 -3.04% -38.34%
资产处置收益 261.71元 - -99.75%

2、营业总收入同比小幅降低12.79%,净利润同比大幅降低66.97%

2022年,三羊马营业总收入为8.05亿元,去年同期为9.23亿元,同比小幅下降12.79%,净利润为1,569.80万元,去年同期为4,752.99万元,同比大幅下降66.97%。

尽管所得税费用本期为291.12万元,同比大幅下降67.07%,然而主营业务利润本期为1,038.83万元,同比大幅下降80.00%,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2017年到2022年呈现下降趋势,从9,364.55万元下降到1,569.80万元。

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润同比下降66.97%,净现金流同比大幅降低155.74%

2022年,三羊马净利润为1,569.80万元,去年同期为4,752.99万元,同比大幅下降66.97%。净现金流为-1.21亿元,去年同期为2.17亿元,由正转负。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为6,497.64万元,去年同期为-2,423.07万元,由负转正,但是筹资活动产生的现金流净额本期为-1.22亿元,去年同期为3.70亿元,由正转负,导致净现金流由正转负。

筹资活动现金流净额由正转负的原因是:

1、吸收投资所收到的现金本期为40.00万元,同比大幅下降99.86%。

2、取得借款收到的现金本期为1.16亿元,同比大幅下降50.68%。

3、偿还债务支付的现金本期为1.86亿元,同比大幅增长48.01%。

2、经营活动现金流由负转正

本期经营活动现金流净额为6,497.64万元,去年同期为-2,423.07万元,由负转正。

固然本期净利润1,569.80万元,同比大幅下降66.97%,然而(1)本期经营性应收项目减少1,901.96万元,去年同期为-8,286.56万元,由负转正;(2)本期经营性应付项目减少597.25万元,同比大幅下降76.27%,推动经营活动现金流净额由负转正。

PART 4
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金融投资收益对利润贡献大

金融投资收益占净利润32.96%,投资主体的重心由风险投资转变为债券投资

在2022年年报告期末,三羊马用于金融投资的资产为3,048.73万元,占总资产的2.3%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为517.47万元,占净利润1,569.8万元的32.96%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
股票和股权投资 3,016.73万元
其他 32万元
合计 3,048.73万元

2021年金融投资主要投资内容如表所示:

2021年金融投资资产表


项目 投资金额
企业股权投资 32万元
合计 32万元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财产品收益和处置金融工具取得的投资收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 11.97万元
投资收益 处置金融工具取得的投资收益 102.28万元
投资收益 理财产品收益 386.5万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 16.73万元
合计 517.47万元

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