江龙船艇(300589)2022年年报解读：主营业务利润同比大幅下降，归母净利润依赖于政府补助
江龙船艇科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“夏刚”。公司主要从事公务执法船艇、旅游休闲船艇和特种作业船艇的设计、研发、生产和销售，为客户提供从应用设计、产品制造到维修保养等全方位的个性化服务解决方案，主要产品按照用途可分为旅游休闲船艇、公务执法船艇和特种作业船艇。
根据江龙船艇2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收6.80亿元，同比基本持平。扣非净利润159.32万元，同比大幅下降95.12%。江龙船艇2022年年度净利润1,405.66万元，业绩同比大幅下降65.86%。
传统能源船艇毛利率的下降导致公司毛利率的下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为船艇销售，主要产品包括公务执法船艇、特种作业船艇、旅游休闲船艇三项，公务执法船艇占比41.49%，特种作业船艇占比30.51%，旅游休闲船艇占比24.93%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 船艇销售 | 6.60亿元 | 96.93% | 16.04% |
| 其他业务 | 2,089.92万元 | 3.07% | 42.15% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 公务执法船艇 | 2.82亿元 | 41.49% | 11.05% |
| 特种作业船艇 | 2.08亿元 | 30.51% | 21.20% |
| 旅游休闲船艇 | 1.70亿元 | 24.93% | 18.02% |
| 其他业务 | 2,089.92万元 | 3.07% | 42.15% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华南地区 | 2.85亿元 | 41.88% | 16.18% |
| 华东地区 | 1.41亿元 | 20.71% | 12.96% |
| 华北地区 | 1.32亿元 | 19.38% | 13.29% |
| 中国境外 | 4,759.07万元 | 6.99% | 20.34% |
| 中国港澳台 | 3,634.58万元 | 5.34% | 37.05% |
| 其他业务 | 3,872.32万元 | 5.7% | - |
2、传统能源船艇毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2022年公司毛利率从去年同期的20.58%，同比下降到了今年的16.84%。
毛利率下降的原因是：
（1）传统能源船艇本期毛利率17.22%，去年同期为17.67%，同比下降了2.57%。
（2）公务执法船艇本期毛利率11.05%，去年同期为12.39%，同比小幅下降了10.79%。
（3）新能源船艇本期毛利率12.5%，去年同期为13.12%，同比小幅下降了4.71%。
3、海外销售大幅增长
从地区营收情况上来看，2022年国内销售5.76亿元，同比下降7.46%，同期海外销售4,759.07万元，同比大幅增长1519.88%。2021-2022年，国内营收占比从90.06%下降到84.59%，海外营收占比从9.94%增长到15.41%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从10.21%增长到20.34%。
4、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的30.97%，其中第一大客户占比11.86%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 8,069.08万元 | 11.86% |
| 第二名 | 3,809.32万元 | 5.60% |
| 第三名 | 3,618.38万元 | 5.32% |
| 第四名 | 2,886.16万元 | 4.24% |
| 第五名 | 2,692.78万元 | 3.95% |
| 合计 | 2.11亿元 | 30.97% |
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降94.01%，管理费用增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.81亿元 | 6.91亿元 | -1.47% |
| 营业成本 | 5.66亿元 | 5.49亿元 | 3.16% |
| 销售费用 | 2,333.97万元 | 2,115.99万元 | 10.30% |
| 管理费用 | 5,161.21万元 | 4,111.57万元 | 25.53% |
| 财务费用 | -1,211.23万元 | 54.79万元 | -2310.49% |
| 研发费用 | 4,496.56万元 | 4,079.87万元 | 10.21% |
| 所得税费用 | -615.03万元 | 7.02万元 | -8863.28% |
2022年主营业务利润为207.67万元，去年同期为3,467.31万元，同比大幅下降94.01%。
虽然财务费用本期为-1,211.23万元，同比大幅下降23.10倍，不过（1）管理费用本期为5,161.21万元，同比增长25.53%；（2）营业总收入本期为6.81亿元，同比下降1.47%；（3）毛利率本期为16.84%，同比下降3.74%，导致主营业务利润同比大幅下降。
2022年公司营收6.81亿元，同比基本持平。
本期管理费用为5,161.21万元，同比增长25.53%。管理费用增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为2,843.66万元，去年同期为2,470.51万元，同比增长了15.1%。
（2）本期新增股份支付325.97万元。
（3）咨询顾问费本期为340.69万元，去年同期为216.77万元，同比大幅增长了57.17%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 2,843.66万元 | 2,470.51万元 |
| 折旧费 | 433.38万元 | 352.17万元 |
| 办公及差旅费 | 362.32万元 | 322.02万元 |
| 咨询顾问费 | 340.69万元 | 216.77万元 |
| 股份支付 | 325.97万元 | - |
| 其他 | 855.20万元 | 750.10万元 |
| 合计 | 5,161.21万元 | 4,111.57万元 |
非主营业务中其他收益本期为1,303.50万元，占利润总额164.87%，同比大幅增长90.05%。信用减值损失本期为-633.33万元，占利润总额80.10%，同比大幅下降47.47%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 61.22万元 | 7.74% | -79.86% |
| 资产减值损失 | -110.71万元 | -14.00% | 48.32% |
| 营业外收入 | 134.73万元 | 17.04% | -51.30% |
| 营业外支出 | 170.80万元 | 21.60% | 151.42% |
| 其他收益 | 1,303.50万元 | 164.87% | 90.05% |
| 信用减值损失 | -633.33万元 | -80.10% | -47.47% |
| 资产处置收益 | -1.65万元 | -0.21% | 99.23% |
2、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低65.86%
2022年，江龙船艇营业总收入为6.81亿元，去年同期为6.91亿元，同比基本持平，净利润为1,405.66万元，去年同期为4,117.68万元，同比大幅下降65.86%。
净利润同比大幅下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 207.67万元 | -94.01% | 所得税费用 | -615.03万元 | -8863.28% |
| 其他收益 | 1,303.50万元 | 90.05% |
净利润从2016年到2020年呈现上升趋势，从3,684.32万元下降到3,486.00万元，而2020年到2022年呈现下降状态，从3,486.00万元下降到1,405.66万元。
净现金流由正转负
2022年，江龙船艇净利润为1,405.66万元，去年同期为4,117.68万元，同比大幅下降65.86%。净现金流为-1.39亿元，去年同期为3.25亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为筹资活动产生的现金流净额本期为-1.65亿元，去年同期为3.36亿元，由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
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