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鲁泰A(000726)2022年年报解读:金融投资收益增加了归母净利润的收益,投资带来较高的回报

鲁泰纺织股份有限公司于2000年上市,实际控制人为“刘子斌”。公司是一家经营纺织品的公司,其公司的主导产品为衬衣用色织布面料和衬衫等,该公司是具有棉花种植、纺纱、漂染、织布、整理、制衣综合垂直生产能力的纺织企业集团,世界产量最大的高档衬衣色织面料生产厂商。

根据鲁泰A2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收69.38亿元,同比大幅增长32.46%。扣非净利润7.96亿元,同比大幅增长3.18倍。鲁泰A2022年年度净利润9.74亿元,业绩同比大幅增长197.49%。

PART 1
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主营业务构成

公司的主要业务为纺织服装,占比高达93.70%,主要产品包括面料产品和衬衣产品两项,其中面料产品占比74.10%,衬衣产品占比19.60%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
纺织服装 65.01亿元 93.7% 27.86%
电和汽 2.20亿元 3.17% -32.04%
其他业务 2.18亿元 3.13% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
面料产品 51.41亿元 74.1% 28.06%
衬衣产品 13.60亿元 19.6% 27.10%
电和汽 2.20亿元 3.17% -32.04%
其他业务 2.18亿元 3.13% -

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比增加32.46%,净利润同比增加197.49%

2022年年度,鲁泰A营业总收入为69.38亿元,去年同期为52.38亿元,同比大幅增长32.46%,净利润为9.74亿元,去年同期为3.27亿元,同比大幅增长197.49%。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为10.54亿元,去年同期为2.73亿元,同比大幅增长;(2)公允价值变动收益本期为1.69亿元,去年同期为1,641.53万元,同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2020年年度呈现下降趋势,从9.89亿元下降到8,909.01万元,而2020年年度到2022年年度呈现上升状态,从8,909.01万元增长到9.74亿元。

2、主营业务利润同比大幅增长2.87倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 69.38亿元 52.38亿元 32.46%
营业成本 51.54亿元 41.53亿元 24.11%
销售费用 1.37亿元 1.20亿元 14.22%
管理费用 3.96亿元 3.35亿元 18.17%
财务费用 -1.49亿元 4,498.89万元 -431.08%
研发费用 2.76亿元 2.53亿元 9.30%
所得税费用 1.06亿元 3,599.31万元 193.45%

2022年年度主营业务利润为10.54亿元,去年同期为2.73亿元,同比大幅增长2.87倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为69.38亿元,同比大幅增长32.46%;(2)毛利率本期为25.71%,同比增长了4.99%。

3、财务费用大幅下降

2022年公司营收69.38亿元,同比大幅增长32.46%,虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-1.49亿元,去年同期为4,498.89万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到15.3%。归因于本期汇兑收益为1.98亿元,去年同期汇兑损失为1,248.85万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -1.98亿元 1,248.85万元
利息支出 1.04亿元 9,554.99万元
利息收入 -5,685.66万元 -5,377.31万元
减:利息支出资本化 1,514.15万元 3,002.31万元
其他 -1,317.15万元 -3,929.95万元
合计 -1.49亿元 4,498.89万元

PART 3
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金融投资收益增加了归母净利润的收益

鲁泰A2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.68亿元,占归母净利润的17.47%。

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
金融投资收益 1.55亿元
政府补助 5,029.81万元
其他 -3,678.50万元
合计 1.68亿元

(一)计入非经常性损益的金融投资收益

在2022年报告期末,鲁泰A用于金融投资的资产为6.05亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.59亿元。

2022年度金融投资主要投资内容如表所示:

2022年度金融投资资产表


项目 投资金额
债券投资 2.4亿元
其他 3.65亿元
合计 6.05亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2022年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 1.73亿元
其他 -1,431.5万元
合计 1.59亿元

企业的金融投资收益持续大幅上升,由2020年的4,427.21万元大幅上升至2022年的1.59亿元,变化率为259.49%。

长期趋势表格


年份 投资收益
2020年 4,427.21万元
2021年 7,434.93万元
2022年 1.59亿元

(二)政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,914.27万元。

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 4,914.27万元
小计 4,914.27万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
供热煤炭价格补贴 2,200.00万元
支持高质量发展奖励 1,200.00万元
设备补贴 586.53万元

(2)本期共收到政府补助5,185.12万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 4,914.27万元
其他 270.85万元
小计 5,185.12万元

(3)本期政府补助余额还剩下1.60亿元,留存计入以后年度利润。

扣非净利润趋势

PART 4
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存货周转率提升,存货跌价损失影响利润

存货跌价损失1.76亿元,坏账损失影响利润

2022年,鲁泰A资产减值损失1.86亿元,其中主要是存货跌价准备减值合计1.76亿元。

2022年企业存货周转率为2.31,在2021年到2022年鲁泰A存货周转率从1.92提升到了2.31,存货周转天数从187天减少到了155天。2022年鲁泰A存货余额合计21.08亿元,占总资产的17.60%,同比去年的23.45亿元小幅下降10.13%。

(注:2018年计提存货4199.52万元,2019年计提存货7170.51万元,2020年计提存货1.12亿元,2021年计提存货8419.26万元,2022年计提存货1.76亿元。)

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