景旺电子(603228)2022年年报解读：印制电路板收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，净现金流由负转正
深圳市景旺电子股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“刘绍柏”。公司是一家专业从事印刷电路板及高端电子材料研发、生产和销售的国家高新技术企业，公司产品类型覆盖FR4印制电路板、铝基电路板、柔性电路板、HDI板、刚挠结合板、高端电子材料等。
根据景旺电子2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收105.14亿元，同比小幅增长10.30%。扣非净利润9.58亿元，同比小幅增长14.24%。景旺电子2022年年度净利润10.81亿元，业绩同比增长16.17%。
印制电路板收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为印制电路板，其中印制电路板为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 印制电路板 | 100.92亿元 | 95.99% | 19.22% |
| 其他业务 | 4.22亿元 | 4.01% | 97.08% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 印制电路板 | 100.92亿元 | 95.99% | 19.22% |
| 其他业务 | 4.22亿元 | 4.01% | 97.08% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 内销 | 60.10亿元 | 57.16% | 13.48% |
| 外销 | 40.82亿元 | 38.82% | 27.68% |
| 其他业务 | 4.22亿元 | 4.01% | 97.08% |
2、印制电路板收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收105.14亿元，与去年同期的95.32亿元相比，小幅增长了10.3%，主要是因为印制电路板本期营收100.92亿元，去年同期为91.95亿元，同比小幅增长了9.75%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 印制电路板 | 100.92亿元 | 91.95亿元 | 9.75% |
| 其他业务 | 4.22亿元 | 3.37亿元 | 25.2% |
| 合计 | 105.14亿元 | 95.32亿元 | 10.3% |
3、印制电路板毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的23.39%，同比小幅下降到了今年的22.35%，主要是因为印制电路板本期毛利率19.22%，去年同期为20.73%，同比小幅下降了1.51%。
4、印制电路板毛利率持续下降
产品毛利率方面，虽然印制电路板营收额在增长，但是毛利率却在下降。2020-2022年印制电路板毛利率呈下降趋势，从2020年的26.88%，下降到2022年的19.22%。
5、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的95.04%。2022年直销营收95.91亿元，相较于去年增长10.72%，同期毛利率为19.29%，同比减少1.80个百分点。
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 105.14亿元 | 95.32亿元 | 10.30% |
| 营业成本 | 81.64亿元 | 73.03亿元 | 11.79% |
| 销售费用 | 1.71亿元 | 1.69亿元 | 0.95% |
| 管理费用 | 4.04亿元 | 4.23亿元 | -4.62% |
| 财务费用 | -1,985.42万元 | 1.15亿元 | -117.26% |
| 研发费用 | 5.46亿元 | 4.58亿元 | 19.27% |
| 所得税费用 | 1.45亿元 | 1.12亿元 | 29.07% |
2022年主营业务利润为11.82亿元，去年同期为10.20亿元，同比增长15.95%。
虽然毛利率本期为22.35%，同比小幅下降1.04%，不过营业总收入本期为105.14亿元，同比小幅增长10.30%，推动主营业务利润同比增长。
2022年公司营收105.14亿元，同比小幅增长10.3%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-1,985.42万元，去年同期为1.15亿元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。归因于本期汇兑收益为1.03亿元，去年同期汇兑损失为5,711.31万元；
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 汇兑损益 | -1.03亿元 | 5,711.31万元 |
| 未确认融资费用 | 7,421.51万元 | 7,178.34万元 |
| 减：利息收入 | -1,224.84万元 | -2,123.96万元 |
| 其他 | 2,068.49万元 | 734.71万元 |
| 合计 | -1,985.42万元 | 1.15亿元 |
净现金流由负转正
1、净利润同比增加16.17%，净现金流同比大幅增加159.14%
2022年，景旺电子净利润为10.81亿元，去年同期为9.31亿元，同比增长16.17%。净现金流为4.52亿元，去年同期为-7.64亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为4.81亿元，去年同期为-2.72亿元，由负转正；（2）经营活动产生的现金流净额本期为15.55亿元，同比大幅增长36.40%。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是取得借款收到的现金本期为8.36亿元，同比大幅增长6.41倍。
2、经营活动现金流同比大幅增长36.40%
本期经营活动现金流净额为15.55亿元，同比大幅增长36.40%。
固然本期经营性应付项目增加1.31亿元，同比大幅下降89.52%，然而（1）本期存货减少1,941.41万元，去年同期为-6.20亿元，由负转正；（2）本期经营性应收项目增加4.53亿元，同比大幅下降56.35%，推动经营活动现金流净额同比大幅增长。
在建工程余额大幅减少
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