富士莱(301258)2022年年报解读：资产负债率同比大幅下降，硫辛酸系列产品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
苏州富士莱医药股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“钱祥云”。公司主要从事医药中间体、原料药以及保健品原料的研发、生产与销售，主要产品包括硫辛酸系列、磷脂酰胆碱系列、肌肽系列等三大系列产品。公司获得过苏州市科学技术进步奖、上海市科学技术进步二等奖、上海市科学技术进步一等奖等荣誉。
根据富士莱2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收5.68亿元，同比小幅增长8.92%。扣非净利润1.72亿元，同比大幅增长49.39%。富士莱2022年年度净利润1.77亿元，业绩同比大幅增长47.51%。本期经营活动产生的现金流净额为1.51亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
硫辛酸系列产品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为医药，其中硫辛酸系列产品为第一大收入来源，占比79.86%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药 | 5.49亿元 | 96.61% | 45.78% |
| 其他业务 | 1,926.11万元 | 3.39% | 29.64% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 硫辛酸系列产品 | 4.54亿元 | 79.86% | 49.66% |
| 肌肽系列产品 | 5,272.82万元 | 9.28% | 29.52% |
| 磷脂酰胆碱系列产品 | 4,043.91万元 | 7.12% | 24.67% |
| 其他业务 | 2,128.98万元 | 3.74% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国外 | 3.71亿元 | 65.23% | 46.82% |
| 国内 | 1.98亿元 | 34.77% | 42.25% |
2、硫辛酸系列产品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收5.68亿元，与去年同期的5.22亿元相比，小幅增长了8.92%，主要是因为硫辛酸系列产品本期营收4.54亿元，去年同期为4.12亿元，同比小幅增长了10.1%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 硫辛酸系列产品 | 4.54亿元 | 4.12亿元 | 10.1% |
| 肌肽系列产品 | 5,272.82万元 | 5,559.06万元 | -5.15% |
| 磷脂酰胆碱系列产品 | 4,043.91万元 | 4,394.81万元 | -7.98% |
| 艾瑞昔布 | 202.88万元 | - | - |
| 其他业务 | 1,926.11万元 | 1,003.17万元 | 92.0% |
| 合计 | 5.68亿元 | 5.22亿元 | 8.92% |
3、硫辛酸系列产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的40.29%，同比小幅增长到了今年的45.24%，主要是因为硫辛酸系列产品本期毛利率49.66%，去年同期为44.38%，同比小幅增长了5.28%。
4、国内销售大幅增长
从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2022年国内销售1.98亿元，同比大幅增长19.03%，同期海外销售3.71亿元。
5、主要发展经销模式
在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的68.27%。2022年经销营收3.75亿元，相较于去年增长10.64%，同期毛利率为47.24%，同比上涨4.93个百分点。
6、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的30.64%，相较于2021年的31.54%，基本保持平稳。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 3,948.48万元 | 6.95% |
| 客户二 | 3,746.70万元 | 6.59% |
| 客户三 | 3,414.16万元 | 6.01% |
| 客户四 | 3,369.61万元 | 5.93% |
| 客户五 | 2,930.34万元 | 5.16% |
| 合计 | 1.74亿元 | 30.64% |
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长47.68%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.68亿元 | 5.22亿元 | 8.92% |
| 营业成本 | 3.11亿元 | 3.12亿元 | -0.11% |
| 销售费用 | 444.34万元 | 470.04万元 | -5.47% |
| 管理费用 | 4,320.28万元 | 3,273.52万元 | 31.98% |
| 财务费用 | -3,785.79万元 | 417.18万元 | -1007.47% |
| 研发费用 | 4,136.79万元 | 2,851.42万元 | 45.08% |
| 所得税费用 | 2,515.67万元 | 1,824.29万元 | 37.90% |
2022年主营业务利润为2.01亿元，去年同期为1.36亿元，同比大幅增长47.68%。
虽然研发费用本期为4,136.79万元，同比大幅增长45.08%，不过（1）营业总收入本期为5.68亿元，同比小幅增长8.92%；（2）财务费用本期为-3,785.79万元，同比大幅下降10.07倍，推动主营业务利润同比大幅增长。
2、营业总收入同比小幅增加8.92%，净利润同比大幅增加47.51%
2022年，富士莱营业总收入为5.68亿元，去年同期为5.22亿元，同比小幅增长8.92%，净利润为1.77亿元，去年同期为1.20亿元，同比大幅增长47.51%。
本期主营业务利润2.01亿元，同比大幅增长47.68%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2019年到2021年呈现下降趋势，从1.46亿元下降到1.20亿元，而2021年到2022年呈现上升状态，从1.20亿元增长到1.77亿元。
净现金流由正转负
1、净利润同比大幅增加47.51%，净现金流同比大幅降低132.33%
2022年，富士莱净利润为1.77亿元，去年同期为1.20亿元，同比大幅增长47.51%。净现金流为-8,016.30万元，去年同期为2.48亿元，由正转负。
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