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晶科科技(601778)2022年年报解读:光伏电站EPC业务收入的大幅下降导致公司营收的下降,应收账款减值风险高

晶科电力科技股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“李仙德”。公司的主营业务为光伏电站开发运营转让业务和光伏电站EPC业务。公司主要产品有大型地面电站、山地光伏电站、渔光互补电站、农光互补电站、屋顶分布式电站 、林光互补电站。

根据晶科科技2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收31.96亿元,同比下降15.16%。扣非净利润1.90亿元,同比大幅下降40.17%。晶科科技2022年年度净利润2.33亿元,业绩同比大幅下降32.03%。本期经营活动产生的现金流净额为17.91亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

PART 1
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光伏电站EPC业务收入的大幅下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司主要从事光伏电站开发运营转让业务、光伏电站EP其他业务、其他,其中光伏电站开发运营转让业务为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
光伏电站开发运营转让业务 27.33亿元 85.49% 53.63%
光伏电站EPC业务 4.21亿元 13.18% 14.15%
其他 4,117.89万元 1.29% 41.08%
其他业务 142.33万元 0.04% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
光伏电站开发运营转让业务 27.33亿元 85.49% 53.63%
光伏电站EPC业务 4.21亿元 13.18% 14.15%
其他业务 2,955.85万元 0.92% 38.82%
其他 1,304.38万元 0.41% 52.64%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 30.71亿元 96.07% 47.67%
境外 1.24亿元 3.88% 62.84%
其他业务 142.33万元 0.05% -

2、光伏电站EPC业务收入的大幅下降导致公司营收的下降

2022年公司营收31.96亿元,与去年同期的37.68亿元相比,下降了15.16%,主要是因为光伏电站EPC业务本期营收4.21亿元,去年同期为8.89亿元,同比大幅下降了52.64%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
光伏电站开发运营转让业务 27.33亿元 27.76亿元 -4.73%
光伏电站EPC业务 4.21亿元 8.89亿元 -52.64%
其他 4,117.89万元 840.13万元 380.28%
其他业务 142.33万元 9,413.85万元 -98.49%
合计 31.96亿元 37.68亿元 -15.16%

3、光伏电站EPC业务毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的42.13%,同比小幅增长到了今年的48.28%,主要是因为光伏电站EPC业务本期毛利率14.15%,去年同期为0.22%,同比大幅增长了13.93%。

PART 2
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净利润连续5年下降

1、营业总收入同比降低15.16%,净利润同比大幅降低34.16%

2022年,晶科科技营业总收入为31.96亿元,去年同期为37.68亿元,同比下降15.16%,净利润为2.26亿元,去年同期为3.43亿元,同比大幅下降34.16%。

净利润同比大幅下降原因是:


净利润下降项目 本期值 同比增减 净利润增长项目 本期值 同比增减
资产减值损失 -1,720.16万元 -121.54% 信用减值损失 -5,567.83万元 52.65%
其他收益 9,365.38万元 -50.56% 所得税费用 6,298.78万元 -49.52%

净利润从2015年到2018年呈现上升趋势,从3,380.75万元增长到9.10亿元,而2018年到2022年呈现下降状态,从9.10亿元下降到2.26亿元。

2、销售费用大幅增长,主营业务利润同比小幅下降5.50%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 31.96亿元 37.68亿元 -15.16%
营业成本 16.53亿元 21.80亿元 -24.19%
销售费用 1.02亿元 6,717.02万元 51.71%
管理费用 3.06亿元 3.21亿元 -4.71%
财务费用 8.59亿元 9.16亿元 -6.23%
研发费用 861.56万元 685.77万元 25.63%
所得税费用 6,298.78万元 1.25亿元 -49.52%

2022年主营业务利润为2.25亿元,去年同期为2.38亿元,同比小幅下降5.50%。

虽然毛利率本期为48.28%,同比小幅增长6.15%,不过营业总收入本期为31.96亿元,同比下降15.16%,导致主营业务利润同比小幅下降。

2022年公司营收31.96亿元,同比下降15.16%。虽然营收在下降,但是销售费用、研发费用却在增长。

1、研发费用增长

本期研发费用为861.56万元,同比增长25.63%。研发费用增长的原因是:虽然办公费本期为14.76万元,去年同期为60.52万元,同比大幅下降了75.61%,但是职工薪酬本期为691.65万元,去年同期为504.93万元,同比大幅增长了36.98%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 691.65万元 504.93万元
办公费 14.76万元 60.52万元
其他 155.16万元 120.33万元
合计 861.56万元 685.77万元

2、销售费用大幅增长

本期销售费用为1.02亿元,同比大幅增长51.71%。归因于职工薪酬本期为7,897.67万元,去年同期为4,880.30万元,同比大幅增长了61.83%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 7,897.67万元 4,880.30万元
交通差旅费 1,275.32万元 981.93万元
其他 1,017.51万元 854.78万元
合计 1.02亿元 6,717.02万元

非主营业务中其他收益本期为9,365.38万元,占利润总额32.46%,同比大幅下降50.56%。投资收益本期为9,230.53万元,占利润总额31.99%,同比大幅下降31.51%。营业外支出本期为7,478.40万元,占利润总额25.92%,同比小幅下降11.80%。信用减值损失本期为-5,567.83万元,占利润总额19.30%,同比大幅增长52.65%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 9,230.53万元 31.99% -31.51%
公允价值变动收益 337.38万元 1.17% -
资产减值损失 -1,720.16万元 -5.96% -121.54%
营业外收入 2,381.17万元 8.25% -10.42%
营业外支出 7,478.40万元 25.92% -11.80%
其他收益 9,365.38万元 32.46% -50.56%
信用减值损失 -5,567.83万元 -19.30% 52.65%
净敞口套期收益 -348.76万元 -1.21% -
资产处置收益 158.39万元 0.55% 63.60%

PART 3
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净现金流同比大幅下降

1、净利润同比下降34.16%,净现金流同比下降88.01%

2022年,晶科科技净利润为2.26亿元,去年同期为3.43亿元,同比大幅下降34.16%。净现金流为2.34亿元,去年同期为19.55亿元,同比大幅下降88.01%。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为17.91亿元,同比大幅增长31.24%,但是投资活动产生的现金流净额本期为-24.24亿元,去年同期为-3,609.18万元,同比大幅下降66.17倍,导致净现金流同比大幅下降。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

1、收到其他与投资活动有关的现金本期为1.93亿元,同比大幅下降85.35%。

2、取得投资收益收到的现金本期为2,080.96万元,同比大幅下降90.54%。

2、经营活动现金流同比大幅增长31.24%

本期经营活动现金流净额为17.91亿元,同比大幅增长31.24%。

固然本期存货增加12.55亿元,同比大幅增长802.08倍,然而本期经营性应收项目减少1.53亿元,去年同期为-18.18亿元,由负转正,推动经营活动现金流净额同比大幅增长。

PART 4
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对外股权投资收益对利润贡献大

在2022年年报告期末,晶科科技用于对外股权投资的资产已全部被处置对外股权投资所产生的收益为8,541.65万元,占净利润2.33亿元的36.69%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益4,538.3万元和处置外股权投资的收益3,830.18万元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
玉环晶能电力有限公司 2.49亿元 1,869.07万元
玉环晶科电力有限公司 2.21亿元 1,091.47万元
甘肃金泰电力有限责任公司 1.24亿元 1,534.28万元
其他 6,405.92万元 43.47万元
合计 6.58亿元 4,538.3万元

处置对外股权投资产生的收益为3,830.18万元,主要是横峰县康德电力有限公司万年县新德电力有限公司-20.29万元。

1、玉环晶能电力有限公司

玉环晶能电力有限公司业务性质为电力发电。

历年投资数据


玉环晶能电力有限公司 持有股权(%)间接 投资损益 期末余额
2022年 49.00 1,869.07万元 2.49亿元

2、玉环晶科电力有限公司

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