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露笑科技(002617)2022年年报解读:资产负债率同比大幅下降,漆包线收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

露笑科技股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“鲁小均”。公司主要从事碳化硅业务、漆包线业务、光伏发电业务。公司主要产品为漆包线、节能数控电机、汽车及船舶零部件、新能源汽车配套产品、太阳能发电相关产品。

根据露笑科技2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收33.42亿元,同比小幅下降6.00%。扣非净利润-2.33亿元,较去年同期亏损增大。露笑科技2022年年度净利润-2.80亿元,业绩由盈转亏。近五年以来,企业的净利润有2年为负,分别为2018年、2022年。本期经营活动产生的现金流净额为4.63亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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漆包线收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司主要从事工业制造、光伏行业、新能源汽车,主要产品包括漆包线和光伏发电两项,其中漆包线占比75.46%,光伏发电占比19.59%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
工业制造 25.70亿元 76.91% -
光伏行业 6.55亿元 19.59% -
新能源汽车 9,880.35万元 2.96% -
其他业务 1,843.10万元 0.54% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
漆包线 25.22亿元 75.46% 3.18%
光伏发电 6.55亿元 19.59% 58.31%
汽车配件 9,880.35万元 2.96% 3.21%
机电设备 4,718.77万元 1.41% -
其他业务 1,971.30万元 0.58% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
内销 32.88亿元 98.38% 14.22%
外销 5,408.35万元 1.62% 16.71%

2、漆包线收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收33.42亿元,与去年同期的35.55亿元相比,小幅下降了6.0%,主要是因为漆包线本期营收25.22亿元,去年同期为27.00亿元,同比小幅下降了6.62%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
漆包线 25.22亿元 27.00亿元 -6.62%
光伏发电 6.55亿元 5.72亿元 14.06%
其他业务 1.66亿元 2.83亿元 -41.48%
合计 33.42亿元 35.55亿元 -6.0%

3、光伏发电毛利率持续下降

2022年公司毛利率为14.27%,同比去年的14.56%基本持平。产品毛利率方面,虽然光伏发电营收额在增长,但是毛利率却在下降。2019-2022年光伏发电毛利率呈小幅下降趋势,从2019年的62.42%,小幅下降到2022年的58.31%。2019-2022年漆包线毛利率呈大幅下降趋势,从2019年的6.51%,大幅下降到2022年的3.18%。

4、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的52.97%,此前2020-2021年,前五大客户集中度分别为25.57%、48.07%,总体呈大幅增长趋势,其中第一大客户占比19.98%,第二大客户占比17.57%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 6.68亿元 19.98%
第二名 5.87亿元 17.57%
第三名 1.98亿元 5.93%
第四名 1.82亿元 5.44%
第五名 1.35亿元 4.05%
合计 17.70亿元 52.97%

PART 2
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净利润由盈转亏但经营活动现金流净额同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅降低6.00%,净利润由盈转亏

2022年,露笑科技营业总收入为33.42亿元,去年同期为35.55亿元,同比小幅下降6.00%,净利润为-2.80亿元,去年同期为6,679.32万元,由盈转亏。

尽管营业外利润本期为-829.81万元,去年同期为-6,707.69万元,较去年同期亏损有所减小,然而(1)信用减值损失本期为-1.46亿元,去年同期为-1,554.89万元,同比大幅下降8.41倍;(2)投资收益本期为1,020.98万元,同比大幅下降92.58%;(3)主营业务利润本期为-6,647.49万元,去年同期为982.15万元,由盈转亏,导致净利润由盈转亏。

净利润从2019年到2021年呈现上升趋势,从3,461.30万元增长到6,679.32万元,而2021年到2022年呈现下降状态,从6,679.32万元下降到-2.80亿元。

2、研发费用大幅增长,主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 33.42亿元 35.55亿元 -6.00%
营业成本 28.65亿元 30.38亿元 -5.68%
销售费用 2,096.89万元 1,484.63万元 41.24%
管理费用 1.93亿元 1.67亿元 16.06%
财务费用 1.96亿元 2.34亿元 -16.51%
研发费用 1.20亿元 8,088.92万元 48.87%
所得税费用 1,870.60万元 -1,181.52万元 258.32%

2022年主营业务利润为-6,647.49万元,去年同期为982.15万元,由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于(1)营业总收入本期为33.42亿元,同比小幅下降6.00%;(2)毛利率本期为14.27%,同比下降0.29%。

2022年公司营收33.42亿元,同比小幅下降6.0%。虽然营收在下降,但是研发费用、销售费用、管理费用却在增长。

1、研发费用大幅增长

本期研发费用为1.20亿元,同比大幅增长48.87%。研发费用大幅增长的原因是:

(1)委外研发费用本期为2,488.37万元,去年同期为85.02万元,同比大幅增长了近28倍。

(2)直接投入费用本期为6,893.54万元,去年同期为5,636.03万元,同比增长了22.31%。

(3)其他相关费用本期为634.15万元,去年同期为102.34万元,同比大幅增长了近5倍。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
直接投入费用 6,893.54万元 5,636.03万元
委外研发费用 2,488.37万元 85.02万元
人员人工费用 1,757.58万元 1,642.31万元
其他相关费用 634.15万元 102.34万元
其他 268.57万元 623.23万元
合计 1.20亿元 8,088.92万元

2、销售费用大幅增长

本期销售费用为2,096.89万元,同比大幅增长41.24%。销售费用大幅增长的原因是:虽然其他本期为170.11万元,去年同期为363.08万元,同比大幅下降了53.15%,但是售后服务费本期为950.42万元,去年同期为43.95万元,同比大幅增长了近21倍。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
售后服务费 950.42万元 43.95万元
职工薪酬 634.95万元 630.90万元
业务招待费 181.60万元 235.90万元
其他 329.92万元 573.88万元
合计 2,096.89万元 1,484.63万元

3、管理费用增长

本期管理费用为1.93亿元,同比增长16.06%。管理费用增长的原因是:

(1)员工股权激励本期为1,211.98万元,去年同期为88.02万元,同比大幅增长了近13倍。

(2)职工薪酬本期为7,170.95万元,去年同期为6,142.20万元,同比增长了16.75%。

(3)中介机构费用本期为1,668.97万元,去年同期为1,213.37万元,同比大幅增长了37.55%。

(4)折旧摊销本期为5,782.48万元,去年同期为5,394.96万元,同比小幅增长了7.18%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 7,170.95万元 6,142.20万元
折旧摊销 5,782.48万元 5,394.96万元
中介机构费用 1,668.97万元 1,213.37万元
员工股权激励 1,211.98万元 88.02万元
其他 3,493.63万元 3,815.34万元
合计 1.93亿元 1.67亿元

非主营业务中信用减值损失本期为-1.46亿元,占利润总额55.92%,同比大幅下降8.41倍。资产减值损失本期为-5,068.53万元,占利润总额19.37%,同比大幅下降3.18倍。

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