精达股份(600577)2022年年报解读：净利润连续3年下降，漆包线收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
铜陵精达特种电磁线股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“李光荣”。公司主要业务为特种电磁线、特种导体以及模具制造和维修等生产、研发和销售。公司主要产品为三大系列：一是传统漆包圆铜线、漆包圆铝线系列产品；二是新能源汽车用扁线系列产品；三是特种导体（镀锡线、镀银线、镀镍线、绞线、并线等）系列产品。
根据精达股份2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收175.42亿元，同比小幅下降4.30%。扣非净利润3.38亿元，同比大幅下降33.36%。精达股份2022年年度净利润4.14亿元，业绩同比大幅下降35.78%。本期经营活动产生的现金流净额为13.16亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
漆包线收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为加工制造业，主要产品包括漆包线和电子线两项，其中漆包线占比68.92%，电子线占比18.11%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 加工制造业 | 169.25亿元 | 96.48% | 5.87% |
| 其他业务 | 6.18亿元 | 3.52% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 漆包线 | 120.90亿元 | 68.92% | 6.44% |
| 电子线 | 31.76亿元 | 18.11% | 2.86% |
| 特种导体 | 8.02亿元 | 4.57% | 13.77% |
| 裸铜线 | 7.40亿元 | 4.22% | 1.82% |
| 其他业务 | 7.34亿元 | 4.18% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 160.95亿元 | 91.75% | 5.16% |
| 国外 | 8.31亿元 | 4.74% | 19.62% |
| 其他业务 | 6.17亿元 | 3.51% | 1.99% |
2、漆包线收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收175.42亿元，与去年同期的183.30亿元相比，小幅下降了4.3%，主要是因为漆包线本期营收120.90亿元，去年同期为131.83亿元，同比小幅下降了8.29%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 漆包线 | 120.90亿元 | 131.83亿元 | -8.29% |
| 电子线 | 31.76亿元 | 30.94亿元 | 2.64% |
| 特种导体 | 8.02亿元 | 7.06亿元 | 13.56% |
| 裸铜线 | 7.40亿元 | 7.72亿元 | -4.12% |
| 铜杆及铝杆 | 1.16亿元 | 9,696.23万元 | 19.88% |
| 交通运输 | 100.42万元 | 51.54万元 | 94.86% |
| 其他业务 | 6.17亿元 | 4.77亿元 | 29.35% |
| 合计 | 175.42亿元 | 183.30亿元 | -4.3% |
3、漆包线毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2022年公司毛利率从去年同期的7.15%，同比下降到了今年的5.74%，主要是因为漆包线本期毛利率6.44%，去年同期为8.66%，同比下降了1.67%。
4、漆包线毛利率持续下降
值得一提的是，漆包线在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2019-2022年漆包线毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的11.38%，大幅下降到2022年的6.44%，2019-2022年电子线毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的6.03%，大幅下降到2022年的2.86%。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降41.58%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 175.42亿元 | 183.30亿元 | -4.30% |
| 营业成本 | 165.36亿元 | 170.19亿元 | -2.84% |
| 销售费用 | 8,356.49万元 | 8,125.18万元 | 2.85% |
| 管理费用 | 1.72亿元 | 1.61亿元 | 6.57% |
| 财务费用 | 1.48亿元 | 1.52亿元 | -2.55% |
| 研发费用 | 1.11亿元 | 1.04亿元 | 6.67% |
| 所得税费用 | 1.02亿元 | 1.48亿元 | -31.47% |
2022年主营业务利润为4.55亿元，去年同期为7.79亿元，同比大幅下降41.58%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为175.42亿元，同比小幅下降4.30%；（2）毛利率本期为5.74%，同比下降1.41%。
2、营业总收入同比小幅降低4.30%，净利润同比大幅降低35.82%
2022年，精达股份营业总收入为175.42亿元，去年同期为183.30亿元，同比小幅下降4.30%，净利润为4.13亿元，去年同期为6.44亿元，同比大幅下降35.82%。
尽管所得税费用本期为1.02亿元，同比大幅下降31.47%，然而主营业务利润本期为4.55亿元，同比大幅下降41.58%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2018年到2020年呈现持平趋势，从5.15亿元下降到5.01亿元，而2020年到2022年呈现下降状态，从5.01亿元下降到4.13亿元。
净现金流由正转负
1、净利润同比下降35.82%，净现金流同比大幅降低114.23%
2022年，精达股份净利润为4.13亿元，去年同期为6.44亿元，同比大幅下降35.82%。净现金流为-5,885.14万元，去年同期为4.14亿元，由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为13.16亿元，去年同期为-4.98亿元，由负转正，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-5.45亿元，去年同期为7.95亿元，由正转负；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-8.30亿元，去年同期为1.17亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然吸收投资所收到的现金本期为3.91亿元，同比大幅增长10.88倍；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为23.16亿元，同比大幅增长54.11%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为9.17亿元，同比大幅增长193.30%。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
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