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中国核电(601985)2022年年报解读:电力收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长,主营业务利润同比小幅增长

中国核能电力股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主要从事核电项目的开发、投资、建设、运营与管理;核电运行安全技术研究及相关技术服务与咨询业务。

根据中国核电2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收712.86亿元,同比小幅增长13.70%。扣非净利润90.35亿元,同比小幅增长12.75%。中国核电2022年年度净利润163.23亿元,业绩同比小幅增长13.89%。

PART 1
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电力收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为电力行业,其中核电为第一大收入来源,占比88.94%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电力行业 699.43亿元 98.12% 46.15%
其他业务 13.42亿元 1.88% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
核电 634.04亿元 88.94% -
光伏 42.34亿元 5.94% -
风力 23.05亿元 3.23% -
核电相关服务 9.90亿元 1.39% -
咨询服务收入 2.14亿元 0.3% -
其他业务 1.38亿元 0.2% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东地区 618.31亿元 86.74% -
华南地区 42.13亿元 5.91% -
西北地区 30.15亿元 4.23% -
华北地区 9.81亿元 1.38% -
华中地区 7.31亿元 1.03% -
其他业务 5.14亿元 0.71% -

2、电力收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收712.86亿元,与去年同期的626.95亿元相比,小幅增长了13.7%,主要是因为电力本期营收699.43亿元,去年同期为612.02亿元,同比小幅增长了14.28%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
电力 699.43亿元 612.02亿元 14.28%
其他业务 13.42亿元 14.93亿元 -10.13%
合计 712.86亿元 626.95亿元 13.7%

3、电力毛利率小幅提升

2022年公司毛利率为45.63%,同比去年的44.41%基本持平。值得一提的是,电力在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2022年电力毛利率为46.15%,同比小幅增加2.00个百分点。

4、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的89.78%,公司对第一大客户(国网江苏省电力有限公司)存在一定的依赖,2022年第一大客户(国网江苏省电力有限公司)占总营收的比例高达26.56%,第二大客户(国家电网有限公司华东分部)占比25.24%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
国网江苏省电力有限公司 189.35亿元 26.56%
国家电网有限公司华东分部 179.94亿元 25.24%
国网福建省电力有限公司 158.93亿元 22.30%
国网浙江省电力有限公司 76.26亿元 10.70%
海南电网有限责任公司 35.49亿元 4.98%

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 712.86亿元 626.95亿元 13.70%
营业成本 387.57亿元 348.55亿元 11.20%
销售费用 7,772.36万元 7,850.31万元 -0.99%
管理费用 46.19亿元 32.03亿元 44.17%
财务费用 81.45亿元 68.71亿元 18.54%
研发费用 13.98亿元 13.37亿元 4.55%
所得税费用 32.47亿元 25.05亿元 29.64%

2022年主营业务利润为174.18亿元,去年同期为156.90亿元,同比小幅增长11.01%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为712.86亿元,同比小幅增长13.70%;(2)毛利率本期为45.63%,同比增长1.22%。

PART 3
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在建工程余额增多

2022年,中国核电在建工程余额合计1,012.26亿元,较去年的785.90亿元上涨了28.80%。

其中,本期重要在建工程新增投入245.26亿元,这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中,漳州能源一期工程本期新增投入73.01亿元。

大额转固项目

福清核电三期工程

该项目项目预算为389.55亿元,本期投入32.00亿元,项目本期转入固定资产169.42亿元,已全部转为固定资产,目前项目工程进度已达100%,已基本完工。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
389.55亿元 32.00亿元 372.06亿元 169.42亿元 100.00%

PART 4
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净现金流由负转正

1、净利润同比小幅增加13.89%,净现金流同比大幅增加2.44倍

2022年,中国核电净利润为163.23亿元,去年同期为143.32亿元,同比小幅增长13.89%。净现金流为31.25亿元,去年同期为-21.78亿元,由负转正。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-530.08亿元,去年同期为-260.39亿元,同比大幅下降103.58%,但是筹资活动产生的现金流净额本期为94.36亿元,去年同期为-117.47亿元,由负转正,推动净现金流由负转正。

筹资活动现金流净额由负转正的原因是:

虽然偿还债务支付的现金本期为876.48亿元,同比大幅增长51.59%;

但是取得借款收到的现金本期为1,171.61亿元,同比大幅增长83.49%。

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