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分析报告

春雪食品(605567)2022年年报解读:毛鸡收入的大幅增长推动公司营收的增长,资产负债率同比大幅增加

春雪食品集团股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“郑维新”。公司主营业务为专业从事白羽鸡鸡肉食品的研发、生产加工和销售业务。公司主要产品为鸡肉调理品和生鲜品。

根据春雪食品2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收24.95亿元,同比增长22.71%。扣非净利润6,791.81万元,同比大幅增长37.14%。春雪食品2022年年度净利润7,925.18万元,业绩同比大幅增长40.07%。本期经营活动产生的现金流净额为5,925.65万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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毛鸡收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司主要从事农副食品加工业、畜牧业、其他行业,主要产品包括调理品、生鲜品、毛鸡三项,调理品占比48.01%,生鲜品占比28.55%,毛鸡占比22.80%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
农副食品加工业 19.10亿元 76.56% 11.08%
畜牧业 5.69亿元 22.8% 4.85%
其他业务 929.63万元 0.37% 41.86%
其他行业 672.44万元 0.27% 7.28%
分产品 营业收入 占比 毛利率
调理品 11.98亿元 48.01% 16.60%
生鲜品 7.12亿元 28.55% 1.79%
毛鸡 5.69亿元 22.8% 4.85%
其他业务 929.63万元 0.37% 41.86%
其他产品 672.44万元 0.27% 7.28%
分地区 营业收入 占比 毛利率
省内 11.50亿元 46.09% 6.28%
省外 6.56亿元 26.27% 12.37%
境外 5.61亿元 22.5% 13.32%
线上 1.19亿元 4.76% 9.86%
其他业务 929.63万元 0.37% 41.86%

2、毛鸡收入的大幅增长推动公司营收的增长

2022年公司营收24.95亿元,与去年同期的20.33亿元相比,增长了22.71%。

主营业务增长的原因是:

(1)毛鸡本期营收5.69亿元,去年同期为2.45亿元,同比大幅增长了131.74%。

(2)调理品本期营收11.98亿元,去年同期为10.60亿元,同比小幅增长了13.05%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
调理品 11.98亿元 10.60亿元 13.05%
生鲜品 7.12亿元 7.12亿元 0.09%
毛鸡 5.69亿元 2.45亿元 131.74%
其他产品 672.44万元 474.41万元 41.74%
其他业务 929.63万元 1,183.58万元 -21.46%
合计 24.95亿元 20.33亿元 22.71%

3、毛鸡毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的8.9%,同比小幅增长到了今年的9.77%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)毛鸡本期毛利率4.85%,去年同期为3.6%,同比大幅增长了1.25%。

(2)调理品本期毛利率16.6%,去年同期为14.62%,同比小幅增长了1.98%。

4、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,2022年国内销售18.06亿元,同比增长13.34%,同期海外销售5.61亿元,同比大幅增长66.8%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、财务费用大幅下降,主营业务利润同比大幅增长63.43%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 24.95亿元 20.33亿元 22.71%
营业成本 22.51亿元 18.52亿元 21.54%
销售费用 5,892.71万元 5,067.01万元 16.30%
管理费用 6,562.06万元 4,190.52万元 56.59%
财务费用 -196.91万元 1,278.67万元 -115.40%
研发费用 683.20万元 377.96万元 80.76%
所得税费用 1,249.80万元 1,129.29万元 10.67%

2022年主营业务利润为1.05亿元,去年同期为6,405.62万元,同比大幅增长63.43%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为24.95亿元,同比增长22.71%;(2)毛利率本期为9.77%,同比小幅增长0.87%。

2022年公司营收24.95亿元,同比增长22.71%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-196.91万元,去年同期为1,278.67万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。重要原因在于:

(1)本期汇兑收益为545.86万元,去年同期汇兑损失为160.39万元;

(2)利息收入本期为668.92万元,去年同期为194.43万元,同比大幅增长了近2倍。

(3)利息支出本期为908.78万元,去年同期为1,227.38万元,同比下降了25.96%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 908.78万元 1,227.38万元
减:利息收入 -668.92万元 -194.43万元
汇兑损益 -545.86万元 160.39万元
其他 109.09万元 85.33万元
合计 -196.91万元 1,278.67万元

2、营业总收入同比增加22.71%,净利润同比大幅增加40.06%

2022年,春雪食品营业总收入为24.95亿元,去年同期为20.33亿元,同比增长22.71%,净利润为7,924.98万元,去年同期为5,658.14万元,同比大幅增长40.06%。

净利润同比大幅增长原因是:


净利润增长项目 本期值 同比增减 净利润下降项目 本期值 同比增减
主营业务利润 1.05亿元 63.43% 资产减值损失 -1,135.81万元 -423.84%
信用减值损失 -821.19万元 -1762.44%

净利润从2017年到2019年呈现上升趋势,从5,436.45万元增长到9,752.65万元,而2019年到2022年呈现下降状态,从9,752.65万元下降到7,924.98万元。

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润同比大幅增加40.06%,净现金流同比大幅降低133.23%

2022年,春雪食品净利润为7,924.98万元,去年同期为5,658.14万元,同比大幅增长40.06%。净现金流为-1.05亿元,去年同期为3.17亿元,由正转负。

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