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帅丰电器(605336)2022年年报解读:偏好金融投资,集成灶收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

浙江帅丰电器股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“商若云”。公司成立于1998年,是集成灶领域的第一家主板上市企业。深耕厨电行业二十余年,帅丰电器也成功从浙江制造走向了大国品牌,于2021年8月成为集成灶领域第一家CCTV《大国品牌》企业,这也为公司的发展树立了全新的里程碑。

根据帅丰电器2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收9.46亿元,同比小幅下降3.20%。扣非净利润1.91亿元,同比下降15.10%。帅丰电器2022年年度净利润2.14亿元,业绩同比小幅下降13.08%。本期经营活动产生的现金流净额为3.06亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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集成灶收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为家用厨房电器具制造,其中集成灶为第一大收入来源,占比90.79%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
家用厨房电器具制造 9.30亿元 98.25% 45.47%
其他业务 1,654.80万元 1.75% 81.00%
分产品 营业收入 占比 毛利率
集成灶 8.59亿元 90.79% 48.03%
其他厨房用品 4,119.17万元 4.35% 11.54%
橱柜 2,945.45万元 3.11% 18.31%
其他业务 1,654.80万元 1.75% 81.00%
分地区 营业收入 占比 毛利率
中国大陆 9.45亿元 99.87% 46.14%
其他国家或地区 127.18万元 0.13% 10.66%

2、集成灶收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收9.46亿元,与去年同期的9.78亿元相比,小幅下降了3.2%,主要是因为集成灶本期营收8.59亿元,去年同期为9.04亿元,同比小幅下降了4.93%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
集成灶 8.59亿元 9.04亿元 -4.93%
其他厨房用品 4,119.17万元 4,795.43万元 -14.1%
橱柜 2,945.45万元 1,015.81万元 189.96%
其他业务 1,654.80万元 1,581.19万元 4.66%
合计 9.46亿元 9.78亿元 -3.2%

3、主要发展经销商模式

在销售模式上,企业主要渠道为经销商,占主营业务收入的92.39%。2022年经销商营收8.74亿元,相较于去年下降1.97%,同期毛利率为45.08%,同比增加0.62个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9.46亿元 9.78亿元 -3.20%
营业成本 5.10亿元 5.26亿元 -2.94%
销售费用 1.37亿元 1.20亿元 14.30%
管理费用 5,850.51万元 4,604.16万元 27.07%
财务费用 -3,306.69万元 -2,557.56万元 -29.29%
研发费用 4,262.37万元 4,075.68万元 4.58%
所得税费用 3,249.55万元 3,892.04万元 -16.51%

2022年主营业务利润为2.21亿元,去年同期为2.61亿元,同比下降15.21%。

主营业务利润同比下降主要是由于(1)营业总收入本期为9.46亿元,同比小幅下降3.20%;(2)销售费用本期为1.37亿元,同比小幅增长14.30%;(3)管理费用本期为5,850.51万元,同比增长27.07%;(4)毛利率本期为46.09%,同比下降0.15%。

2022年公司营收9.46亿元,同比小幅下降3.2%。虽然营收在下降,但是管理费用、销售费用却在增长。

1、销售费用小幅增长

本期销售费用为1.37亿元,同比小幅增长14.3%。

销售费用小幅增长的原因是:

虽然广告宣传费本期为7,197.79万元,去年同期为7,606.81万元,同比小幅下降了5.38%;

但是(1)服务费本期为2,508.76万元,去年同期为1,172.66万元,同比大幅增长了113.94%;(2)职工薪酬本期为2,931.92万元,去年同期为2,181.18万元,同比大幅增长了34.42%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
广告宣传费 7,197.79万元 7,606.81万元
职工薪酬 2,931.92万元 2,181.18万元
服务费 2,508.76万元 1,172.66万元
其他 1,109.75万元 1,067.44万元
合计 1.37亿元 1.20亿元

2、管理费用增长

本期管理费用为5,850.51万元,同比增长27.07%。

管理费用增长的原因是:

虽然中介费用本期为319.16万元,去年同期为518.06万元,同比大幅下降了38.39%;

但是(1)折旧和摊销本期为1,832.75万元,去年同期为1,132.52万元,同比大幅增长了61.83%;(2)职工薪酬本期为2,544.66万元,去年同期为2,066.65万元,同比增长了23.13%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 2,544.66万元 2,066.65万元
折旧和摊销 1,832.75万元 1,132.52万元
办公费 396.76万元 279.69万元
中介费用 319.16万元 518.06万元
其他 757.18万元 607.24万元
合计 5,850.51万元 4,604.16万元

PART 3
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偏好金融投资

1、金融投资占总资产32.07%,投资主体的重心由理财投资转变为风险投资

在2022年年报告期末,帅丰电器用于金融投资的资产为7.31亿元,占总资产的32.07%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,672.57万元,占净利润2.14亿元的7.8%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 7.31亿元
合计 7.31亿元

2021年金融投资主要投资内容如表所示:

2021年金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 5亿元
合计 5亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 1,805.89万元
其他 -133.32万元
合计 1,672.57万元

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