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分析报告

富吉瑞(688272)2022年年报解读:热像仪收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降,应收账款减值风险高

北京富吉瑞光电科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“黄富元”。公司主营业务是红外热成像产品和系统的研发、生产和销售,并为客户提供解决方案。公司主要产品为机芯、热像仪、光电系统。

根据富吉瑞2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收1.11亿元,同比大幅下降65.12%。扣非净利润-9,324.11万元,由盈转亏。富吉瑞2022年年度净利润-8,773.05万元,业绩由盈转亏。在近10年中,2022年年报的净利润亏损达到8,773.05万元,而总盈利只有6,688.37万元,一年亏掉近十年的总盈利。

PART 1
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热像仪收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为红外热成像,主要产品包括热像仪和机芯两项,其中热像仪占比43.10%,机芯占比35.89%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
红外热成像 1.03亿元 93.11% 31.90%
其他业务 764.14万元 6.89% 49.00%
分产品 营业收入 占比 毛利率
热像仪 4,779.84万元 43.1% 29.68%
机芯 3,980.40万元 35.89% 29.60%
其他业务 1,085.73万元 9.8% -
委托研制 747.12万元 6.74% 67.82%
其他 496.01万元 4.47% 6.39%
分地区 营业收入 占比 毛利率
华北地区 5,462.79万元 49.26% 30.83%
华东地区 2,469.74万元 22.27% 22.70%
西南地区 932.04万元 8.4% 53.82%
华中地区 927.53万元 8.36% 36.27%
其他业务 1,297.01万元 11.71% -

2、热像仪收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

2022年公司营收1.11亿元,与去年同期的3.18亿元相比,大幅下降了65.12%。

主营业务大幅下降的原因是:

(1)热像仪本期营收4,779.84万元,去年同期为1.28亿元,同比大幅下降了62.72%。

(2)机芯本期营收3,980.40万元,去年同期为9,510.21万元,同比大幅下降了58.15%。

(3)光电系统本期营收321.59万元,去年同期为5,621.50万元,同比大幅下降了94.28%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
热像仪 4,779.84万元 1.28亿元 -62.72%
机芯 3,980.40万元 9,510.21万元 -58.15%
委托研制 747.12万元 2,425.94万元 -69.2%
其他 496.01万元 511.68万元 -3.06%
光电系统 321.59万元 5,621.50万元 -94.28%
其他业务 764.14万元 900.23万元 -15.12%
合计 1.11亿元 3.18亿元 -65.12%

3、光电系统毛利率的下降导致公司毛利率的大幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的52.41%,同比大幅下降到了今年的33.08%。

毛利率大幅下降的原因是:

(1)光电系统本期毛利率49.33%,去年同期为65.69%,同比下降了16.37%。

(2)热像仪本期毛利率29.68%,去年同期为50.63%,同比大幅下降了20.95%。

4、前五大客户集中情况加剧

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的59.42%,相较于2021年的2.67%,仍在大幅增长,其中第一大客户(-)占比17.86%,第二大客户(中国兵器工业集团)占比13.49%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
- 1,980.71万元 17.86%
中国兵器工业集团 1,496.17万元 13.49%
合计 296.30万元 2.67%
合计 296.30万元 2.67%
合计 296.30万元 2.67%
合计 296.30万元 2.67%
合计 296.30万元 2.67%
合计 296.30万元 2.67%
中国电子科技集团 680.16万元 6.13%
合计 296.30万元 2.67%
合计 296.30万元 2.67%
- 818.75万元 7.39%
- 792.92万元 7.15%
合计 6,589.15万元 59.42%

PART 2
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净利润连续3年下降

1、营业总收入同比下降65.12%,净利润由盈转亏

2022年,*ST富吉营业总收入为1.11亿元,去年同期为3.18亿元,同比大幅下降65.12%,净利润为-8,764.14万元,去年同期为7,644.36万元,由盈转亏。

本期主营业务利润-6,804.60万元,去年同期为7,573.77万元,由盈转亏,是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2017年到2020年呈现上升趋势,从-2,211.63万元增长到8,580.46万元,而2020年到2022年呈现下降状态,从8,580.46万元下降到-8,764.14万元。

2、主营业务利润由盈转亏,研发费用增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.11亿元 3.18亿元 -65.12%
营业成本 7,420.70万元 1.51亿元 -50.96%
销售费用 1,496.06万元 1,250.67万元 19.62%
管理费用 4,297.20万元 3,596.52万元 19.48%
财务费用 -206.59万元 219.95万元 -193.93%
研发费用 4,843.31万元 3,844.24万元 25.99%
所得税费用 354.15万元 833.14万元 -57.49%

2022年主营业务利润为-6,804.60万元,去年同期为7,573.77万元,由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于(1)营业总收入本期为1.11亿元,同比大幅下降65.12%;(2)毛利率本期为33.08%,同比大幅下降19.33%。

2022年公司营收1.11亿元,同比大幅下降65.12%。虽然营收在下降,但是研发费用、销售费用、管理费用却在增长。

1、研发费用增长

本期研发费用为4,843.31万元,同比增长25.99%。

研发费用增长的原因是:

虽然物料消耗本期为171.12万元,去年同期为368.21万元,同比大幅下降了53.53%;

但是(1)职工薪酬本期为3,682.35万元,去年同期为2,814.98万元,同比大幅增长了30.81%;(2)技术服务费本期为277.77万元,去年同期为81.13万元,同比大幅增长了近2倍。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 3,682.35万元 2,814.98万元
物料消耗 171.12万元 368.21万元
技术服务费 277.77万元 81.13万元
其他 712.07万元 579.92万元
合计 4,843.31万元 3,844.24万元

2、销售费用增长

本期销售费用为1,496.06万元,同比增长19.62%。销售费用增长的原因是:虽然业务招待费本期为143.46万元,去年同期为239.90万元,同比大幅下降了40.2%,但是职工薪酬本期为1,011.12万元,去年同期为695.34万元,同比大幅增长了45.41%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1,011.12万元 695.34万元
业务招待费 143.46万元 239.90万元
其他 341.47万元 315.43万元
合计 1,496.06万元 1,250.67万元

3、管理费用增长

本期管理费用为4,297.20万元,同比增长19.48%。管理费用增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为2,080.07万元,去年同期为1,697.35万元,同比增长了22.55%。

(2)中介及服务费本期为517.47万元,去年同期为278.86万元,同比大幅增长了85.57%。

(3)其他本期为344.20万元,去年同期为187.46万元,同比大幅增长了83.61%。

(4)折旧与摊销本期为499.01万元,去年同期为360.63万元,同比大幅增长了38.37%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 2,080.07万元 1,697.35万元
中介及服务费 517.47万元 278.86万元
折旧与摊销 499.01万元 360.63万元
业务招待费 385.07万元 490.94万元
办公费 121.74万元 226.12万元
其他 693.84万元 542.63万元
合计 4,297.20万元 3,596.52万元

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