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太阳能(000591)2022年年报解读:太阳能产品制造收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润近10年整体呈现上升趋势

中节能太阳能股份有限公司于1996年上市。公司主要业务以太阳能光伏电站的投资运营为主,主要产品为电力,该产品主要出售给国家电网;同时,公司还从事太阳能电池组件的生产销售,产品主要用于对外销售。

根据太阳能2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收92.36亿元,同比大幅增长31.45%。扣非净利润12.95亿元,同比增长20.96%。太阳能2022年年度净利润13.99亿元,业绩同比增长19.16%。

PART 1
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太阳能产品制造收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事太阳能产品制造、太阳能发电、其他。

分行业 营业收入 占比 毛利率
太阳能产品制造 48.57亿元 52.58% -
太阳能发电 43.56亿元 47.16% -
其他 2,349.53万元 0.25% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
太阳能产品制造 48.57亿元 52.58% 4.42%
太阳能发电 43.56亿元 47.16% 64.93%
其他 2,349.53万元 0.25% -71.11%

2、太阳能产品制造收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收92.36亿元,与去年同期的70.27亿元相比,大幅增长了31.44%,主要是因为太阳能产品制造本期营收48.57亿元,去年同期为25.49亿元,同比大幅增长了90.57%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
太阳能产品制造 48.57亿元 25.49亿元 90.57%
太阳能发电 43.56亿元 44.49亿元 -2.34%
其他业务 2,349.53万元 2,907.42万元 -
合计 92.36亿元 70.27亿元 31.44%

3、太阳能发电毛利率的下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的41.75%,同比下降到了今年的32.77%,主要是因为太阳能发电本期毛利率64.93%,去年同期为65.2%,同比下降0.41%。

4、太阳能产品制造毛利率持续增长

产品毛利率方面,2020-2022年太阳能产品制造毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的-1.67%,大幅增长到2022年的4.42%,2022年太阳能发电毛利率为64.93%,同比下降0.41%。

5、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的76.84%,此前2019-2021年,前五大客户集中度分别为84.69%、83.80%、81.47%,总体呈下降趋势,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达43.51%,第二大客户占比10.52%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户一 44.65亿元 43.51%
客户二 10.80亿元 10.52%
客户三 10.12亿元 9.86%
客户四 6.98亿元 6.80%
客户五 6.31亿元 6.15%
合计 78.86亿元 76.84%

PART 2
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净利润近10年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长19.16%

本期净利润为13.99亿元,去年同期11.74亿元,同比增长19.16%。

净利润同比增长的原因是:

虽然(1)营业外利润本期为1,367.61万元,去年同期为1.13亿元,同比大幅下降;(2)所得税费用本期支出2.72亿元,去年同期支出1.90亿元,同比大幅下降。

但是(1)信用减值损失本期收益4,434.22万元,去年同期损失1.11亿元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为15.80亿元,去年同期为14.61亿元,同比小幅增长;(3)资产减值损失本期损失4,014.43万元,去年同期损失1.42亿元,同比大幅增长。

净利润2013年年度到2022年年度呈现上升趋势,从2,023.81万元增长到13.99亿元。

2、主营业务利润同比小幅增长8.14%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 92.36亿元 70.27亿元 31.45%
营业成本 62.10亿元 40.93亿元 51.72%
销售费用 5,373.81万元 3,384.62万元 58.77%
管理费用 2.53亿元 2.67亿元 -5.18%
财务费用 8.23亿元 9.86亿元 -16.48%
研发费用 2.33亿元 1.17亿元 98.44%
所得税费用 2.72亿元 1.90亿元 43.21%

2022年年度主营业务利润为15.80亿元,去年同期为14.61亿元,同比小幅增长8.14%。

虽然毛利率本期为32.77%,同比下降了8.98%,不过营业总收入本期为92.36亿元,同比大幅增长31.45%,推动主营业务利润同比小幅增长。

3、费用情况

2022年公司营收92.36亿元,同比大幅增长31.44%,虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

1)财务费用下降

本期财务费用为8.23亿元,同比下降16.48%。归因于利息支出本期为8.57亿元,去年同期为9.90亿元,同比小幅下降了13.41%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 8.57亿元 9.90亿元
其他 -3,401.28万元 -440.37万元
合计 8.23亿元 9.86亿元

4、净现金流由负转正

2022年年度,太阳能净现金流为31.90亿元,去年同期为-2,917.43万元,由负转正。

净现金流由负转正原因是:


净现金流增长项目 本期值 同比增减 净现金流下降项目 本期值 同比增减
吸收投资所收到的现金 59.73亿元 - 投资支付的现金 61.16亿元 725.78%
销售商品、提供劳务收到的现金 73.48亿元 82.93% 偿还债务支付的现金 74.57亿元 71.91%
收回投资收到的现金 34.00亿元 327.67%

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资27.16亿元,投资主体的重心由风险投资转变为理财投资

在2022年报告期末,太阳能用于金融投资的资产为27.16亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,900.9万元。

2022年度金融投资主要投资内容如表所示:

2022年度金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产-其他 27亿元
其他 1,601.22万元
合计 27.16亿元

2021年度金融投资主要投资内容如表所示:

2021年度金融投资资产表


项目 投资金额
特变电工新疆新能源股份有限公司 1,499.19万元
其他 199.47万元
合计 1,698.66万元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产持有期间的投资收益。

2022年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产持有期间的投资收益 2,603.49万元
其他 297.41万元
合计 2,900.9万元

PART 4
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技术人员人数下降

公司的生产人员人数上升了41.59%,从2021年的839人增加到2022年的1188人,2022年生产人员整体占比较高,占员工总数的57.17%。但是,公司的技术人员人数下降了39.4%,从2021年的434人减少至2022年的263人,当前人数占员工总数的12.65%。

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