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南方航空(600029)2022年年报解读：净利润连续4年下降
中国南方航空股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“中国南方航空集团有限公司”。公司根据中华人民共和国法律作为一个有限责任公司成立于1995年3月25日。公司是一家主要从事提供国内、港澳台地区及国际航空客运、货运及邮运服务的公司。
根据南方航空2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收870.59亿元，同比小幅下降14.35%。扣非净利润-340.28亿元，较去年同期亏损增大。南方航空2022年年度净利润-336.98亿元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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净利润连续4年下降
1、营业总收入同比小幅降低14.35%，净利润亏损持续增大
2022年，南方航空营业总收入为870.59亿元，去年同期为1,016.44亿元，同比小幅下降14.35%，净利润为-336.98亿元，去年同期为-110.11亿元，较去年同期亏损增大。
本期主营业务利润-367.87亿元，去年同期为-160.27亿元，较去年同期亏损增大；本期所得税费用21.72亿元，去年同期为-28.92亿元，同比大幅增长175.10%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2013年到2019年呈现持平趋势，从26.49亿元增长到30.95亿元，而2019年到2022年呈现下降状态，从30.95亿元下降到-336.98亿元。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 870.59亿元 | 1,016.44亿元 | -14.35% |
| 营业成本 | 1,058.62亿元 | 1,042.29亿元 | 1.57% |
| 销售费用 | 45.55亿元 | 49.93亿元 | -8.77% |
| 管理费用 | 35.60亿元 | 36.78亿元 | -3.21% |
| 财务费用 | 92.40亿元 | 40.25亿元 | 129.57% |
| 研发费用 | 3.89亿元 | 3.81亿元 | 2.10% |
| 所得税费用 | 21.72亿元 | -28.92亿元 | 175.10% |
2022年主营业务利润为-367.87亿元，去年同期为-160.27亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为870.59亿元，同比小幅下降14.35%；（2）财务费用本期为92.40亿元，同比大幅增长129.57%。
PART 2
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发行160亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 租赁负债 | 729.63亿元 | 29.59% | -10.96% |
| 短期借款 | 536.74亿元 | 21.77% | 113.70% |
| 一年内到期的非流动负债 | 411.67亿元 | 16.69% | 42.00% |
| 应付债券 | 191.28亿元 | 7.76% | -16.71% |
| 长期借款 | 153.16亿元 | 6.21% | -0.47% |
注：2020年10月15日发行160亿元的债券，于2026年10月15日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | 2021年年报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.23 | 0.34 | 0.41 | 0.18 | 0.29 |
| 速动比率 | 0.22 | 0.33 | 0.39 | 0.16 | 0.27 |
| 现金比率(%) | 0.14 | 0.20 | 0.27 | 0.02 | 0.09 |
| 资产负债率(%) | 82.34 | 73.91 | 73.98 | 74.87 | 68.30 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 4.22 | 4.90 | 5.95 | 5.42 | 1.23 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.04 | 0.25 | 0.18 | 1.09 | 0.44 |
| 货币资金/短期债务 | 0.21 | 0.40 | 0.51 | 0.06 | 0.16 |
EBITDA利息保障倍数为4.22，去年同期为1.23，同比大幅增长243.09%；经营活动现金流净额/短期债务为0.04，去年同期为0.25，同比大幅下降-84.00%。
PART 3
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净现金流同比大幅增长
2022年，南方航空净利润为-336.98亿元，去年同期为-110.11亿元，较去年同期亏损增大。净现金流为-16.43亿元，去年同期为-39.46亿元，较去年同期大幅增长58.36%。
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