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特变电工(600089)2022年年报解读:新能源产业及工程收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润连续10年增长

特变电工股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“张新”。公司主营业务包括输变电业务、新能源业务、能源业务及新材料业务。公司的主要产品有变压器及电抗器、电线电缆、多晶硅相关产品、煤炭产品、黄金产品、铝电子新材料和铝及合金制品、电力产品、输变电成套工程、太阳能及风能系统工程等。

根据特变电工2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收965.10亿元,同比大幅增长39.81%。扣非净利润159.06亿元,同比大幅增长172.89%。特变电工2022年年度净利润228.85亿元,业绩同比大幅增长126.64%。

PART 1
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新能源产业及工程收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的营收主要由以下三块构成,分别为新能源产业及工程、煤炭业务、变压器产品。主要产品包括新能源产业及工程、煤炭产品、变压器产品三项,新能源产业及工程占比35.66%,煤炭产品占比18.10%,变压器产品占比14.03%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
新能源产业及工程 343.72亿元 35.66% 57.82%
煤炭业务 174.50亿元 18.1% 47.63%
变压器产品 135.28亿元 14.03% 15.88%
电线电缆产品 102.22亿元 10.6% 9.43%
铝电子新材料、铝及合金制品 57.51亿元 5.97% 20.12%
其他业务 150.71亿元 15.64% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
新能源产业及工程 343.72亿元 35.66% 57.82%
煤炭产品 174.50亿元 18.1% 47.63%
变压器产品 135.28亿元 14.03% 15.88%
电线电缆产品 102.22亿元 10.6% 9.43%
铝电子新材料、铝及合金制品 57.51亿元 5.97% 20.12%
其他业务 150.71亿元 15.64% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 878.91亿元 91.18% 40.57%
境外 62.82亿元 6.52% 11.66%
其他业务 22.21亿元 2.3% -

2、新能源产业及工程收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收965.10亿元,与去年同期的690.32亿元相比,大幅增长了39.8%。

主营业务大幅增长的原因是:

(1)新能源产业及工程本期营收343.72亿元,去年同期为199.69亿元,同比大幅增长了72.13%。

(2)煤炭产品本期营收174.50亿元,去年同期为94.22亿元,同比大幅增长了88.62%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
新能源产业及工程 343.72亿元 199.69亿元 72.13%
煤炭产品 174.50亿元 94.22亿元 88.62%
变压器产品 135.28亿元 109.26亿元 23.94%
电线电缆产品 102.22亿元 89.85亿元 13.89%
铝电子新材料、铝及合金制品 57.51亿元 - -
发电业务 45.14亿元 39.83亿元 13.32%
输变电成套工程 41.79亿元 33.36亿元 25.48%
物流贸易 21.83亿元 26.81亿元 -48.18%
其他 14.21亿元 6.74亿元 45.59%
黄金 5.53亿元 3.71亿元 49.15%
其他业务 23.37亿元 86.85亿元 -73.09%
合计 965.10亿元 690.32亿元 39.8%

3、新能源产业及工程毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的28.56%,同比大幅增长到了今年的38.67%。

毛利率大幅增长的原因是:

(1)新能源产业及工程本期毛利率57.82%,去年同期为40.14%,同比大幅增长了17.66%。

(2)煤炭产品本期毛利率47.63%,去年同期为42.94%,同比小幅增长了4.08%。

4、国内销售增长率大幅高于海外

从地区营收情况上来看,2019-2022年公司国内销售大幅增长,2019年国内销售309.26亿元,2022年增长184.2%,同期2019年海外销售52.50亿元,2022年增长19.64%,国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2018-2022年,国内营收占比从82.09%增长到93.33%,海外营收占比从17.91%下降到6.67%,海外虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从25.92%下降到11.66%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长140.78%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 960.03亿元 690.32亿元 39.07%
营业成本 588.83亿元 493.17亿元 19.40%
销售费用 22.92亿元 20.85亿元 9.92%
管理费用 31.17亿元 27.11亿元 14.98%
财务费用 8.75亿元 12.05亿元 -27.37%
研发费用 12.77亿元 11.38亿元 12.17%
所得税费用 36.92亿元 17.34亿元 112.91%

2022年主营业务利润为281.54亿元,去年同期为116.93亿元,同比大幅增长140.78%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为960.03亿元,同比大幅增长39.07%;(2)毛利率本期为38.67%,同比大幅增长10.11%。

2、营业总收入同比增加39.07%,净利润同比增加126.32%

2022年,特变电工营业总收入为960.03亿元,去年同期为690.32亿元,同比大幅增长39.07%,净利润为228.53亿元,去年同期为100.98亿元,同比大幅增长126.32%。

本期主营业务利润281.54亿元,同比大幅增长140.78%,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润2013年到2022年呈现上升趋势,从13.78亿元增长到228.53亿元。

PART 3
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近3年应收账款周转率呈现大幅增长

2022年,企业应收账款合计127.14亿元,占总资产的7.46%,相较于去年同期的128.98亿元基本不变。

1、应收账款周转率呈大幅增长趋势

本期,企业应收账款周转率为7.56。在2020年到2022年,企业应收账款周转率从3.56大幅增长到了7.56,平均回款时间从101天减少到了47天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。

2、账龄结构稳定

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