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西菱动力(300733)2022年年报解读:净利润连续3年增长,本期新增涡轮增压器导致营收的大幅增长

成都西菱动力科技股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“魏晓林”。公司的主营业务是从事汽车发动机零部件的研发、生产和销售及军品航空零部件加工。公司的主要产品包括汽车发动机零配件、高温合金铸造、军品及航空零部件。

根据西菱动力2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收11.07亿元,同比大幅增长47.64%。扣非净利润3,431.93万元,同比大幅增长116.38%。西菱动力2022年年度净利润3,540.07万元,业绩同比大幅增长67.97%。

PART 1
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本期新增涡轮增压器导致营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事汽车零部件、航空零部件、其他,主要产品包括凸轮轴、凸轮轴、连杆、航空零部件四项,涡轮增压器占比25.85%,凸轮轴占比21.65%,连杆占比20.77%,航空零部件占比15.12%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
汽车零部件 9.15亿元 82.6% 17.63%
航空零部件 1.67亿元 15.12% 24.98%
其他 2,527.02万元 2.28% 69.75%
分产品 营业收入 占比 毛利率
涡轮增压器 2.86亿元 25.85% 18.75%
凸轮轴 2.40亿元 21.65% 16.15%
连杆 2.30亿元 20.77% 17.79%
航空零部件 1.67亿元 15.12% 24.98%
皮带轮 1.47亿元 13.26% 15.18%
其他业务 3,723.14万元 3.35% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 10.86亿元 98.09% -
国外 2,109.47万元 1.91% -

2、本期新增涡轮增压器导致营收的大幅增长

2022年公司营收11.07亿元,与去年同期的7.50亿元相比,大幅增长了47.64%。

主营业务大幅增长的原因是:

(1)本期新增“涡轮增压器”,营收2.86亿元。

(2)航空零部件本期营收1.67亿元,去年同期为9,616.45万元,同比大幅增长了74.06%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
涡轮增压器 2.86亿元 - -
凸轮轴 2.40亿元 2.46亿元 -2.45%
连杆 2.30亿元 1.87亿元 22.93%
航空零部件 1.67亿元 9,616.45万元 74.06%
皮带轮 1.47亿元 1.85亿元 -20.84%
其他 1,196.12万元 1,321.53万元 -9.49%
其他业务 2,527.02万元 2,236.91万元 12.97%
合计 11.07亿元 7.50亿元 47.64%

3、凸轮轴毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的21.62%,同比小幅下降到了今年的19.93%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)凸轮轴本期毛利率16.15%,去年同期为16.25%,同比下降了0.6%。

(2)皮带轮本期毛利率15.18%,去年同期为15.42%,同比下降了1.55%。

4、凸轮轴毛利率持续增长

产品毛利率方面,2020-2022年凸轮轴毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的10.56%,大幅增长到2022年的16.15%。

5、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的58.91%,其中第一大客户占比18.74%,第二大客户占比13.85%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 2.07亿元 18.74%
第二名 1.53亿元 13.85%
第三名 1.26亿元 11.34%
第四名 9,781.76万元 8.83%
第五名 6,815.02万元 6.15%
合计 6.52亿元 58.91%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长84.83%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 11.07亿元 7.50亿元 47.64%
营业成本 8.87亿元 5.88亿元 50.83%
销售费用 1,029.75万元 838.03万元 22.88%
管理费用 6,918.67万元 6,473.72万元 6.87%
财务费用 2,788.76万元 2,209.96万元 26.19%
研发费用 4,407.27万元 2,713.37万元 62.43%
所得税费用 -4.10万元 -369.82万元 98.89%

2022年主营业务利润为6,014.31万元,去年同期为3,253.93万元,同比大幅增长84.83%。

虽然毛利率本期为19.93%,同比小幅下降1.69%,不过营业总收入本期为11.07亿元,同比大幅增长47.64%,推动主营业务利润同比大幅增长。

非主营业务中资产减值损失本期为-1,447.53万元,占利润总额40.94%,同比增长24.87%。信用减值损失本期为-1,107.05万元,占利润总额31.31%,同比大幅下降4.89倍。其他收益本期为382.11万元,占利润总额10.81%,同比大幅增长100.22%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 -218.99万元 -6.19% -8936.02%
资产减值损失 -1,447.53万元 -40.94% 24.87%
营业外收入 24.81万元 0.70% -95.00%
营业外支出 99.53万元 2.82% 39.84%
其他收益 382.11万元 10.81% 100.22%
信用减值损失 -1,107.05万元 -31.31% -488.69%
资产处置收益 -12.17万元 -0.34% -223.84%

2、营业总收入同比增加47.64%,净利润同比增加67.97%

2022年,西菱动力营业总收入为11.07亿元,去年同期为7.50亿元,同比大幅增长47.64%,净利润为3,540.07万元,去年同期为2,107.62万元,同比大幅增长67.97%。

净利润同比大幅增长原因是:

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