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芭田股份(002170)2022年年报解读:资产负债率同比大幅增加,复合肥系列收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

深圳市芭田生态工程股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“黄培钊”。公司的主营业务为植物营养链和健康农业用肥的研发、服务及运营。公司的主要产品主要包括新型复合肥、硝酸磷肥、硝酸、磷矿石。

根据芭田股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收28.55亿元,同比小幅增长14.89%。扣非净利润8,392.64万元,同比小幅增长13.73%。芭田股份2022年年度净利润1.22亿元,业绩同比大幅增长51.15%。

PART 1
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复合肥系列收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为化学肥料制造业,占比高达97.13%,其中复合肥系列为第一大收入来源,占比91.16%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
化学肥料制造业 27.74亿元 97.13% 12.99%
磷矿采选 8,182.54万元 2.87% 90.98%
分产品 营业收入 占比 毛利率
复合肥系列 26.03亿元 91.16% 12.88%
硝酸 1.12亿元 3.93% 16.19%
磷矿石 8,182.54万元 2.87% 90.98%
其他业务 5,840.75万元 2.04% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华南地区 8.20亿元 28.71% 12.78%
华东地区 6.73亿元 23.57% 12.16%
华北地区 6.40亿元 22.43% 14.95%
西南地区 5.00亿元 17.49% 24.76%
西北地区 1.64亿元 5.75% 13.31%
其他业务 5,840.75万元 2.05% -

2、复合肥系列收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收28.55亿元,与去年同期的24.85亿元相比,小幅增长了14.89%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)复合肥系列本期营收26.03亿元,去年同期为23.58亿元,同比小幅增长了10.37%。

(2)本期新增“磷矿石”,营收8,182.54万元。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
复合肥系列 26.03亿元 - -
硝酸 1.12亿元 - -
磷矿石 8,182.54万元 - -
其它 5,840.75万元 3,086.06万元 89.26%
芭田复合肥系列 - 21.68亿元 -100.0%
哈乐复合肥系列 - 219.76万元 -100.0%
好阳光复合肥系列 - 1.58亿元 -100.0%
中俄复合肥系列 - 1,340.11万元 -100.0%
中芬复合肥系列 - 1,317.10万元 -100.0%
中美复合肥系列 - 3,178.96万元 -100.0%
中挪复合肥系列 - 6,780.02万元 -100.0%
合计 28.55亿元 24.85亿元 14.89%

3、复合肥系列毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的15.89%,同比小幅下降到了今年的15.23%,主要是因为复合肥系列本期毛利率12.88%,去年同期为16.05%,同比下降了3.17%。

4、硝酸毛利率提升

产品毛利率方面,2020-2022年复合肥系列毛利率呈下降趋势,从2020年的15.52%,下降到2022年的12.88%,2022年硝酸毛利率为16.19%,同比大幅增加7.34个百分点。

PART 2
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净利润连续6年增长

1、营业总收入同比小幅增加14.89%,净利润同比大幅增加51.17%

2022年,芭田股份营业总收入为28.55亿元,去年同期为24.85亿元,同比小幅增长14.89%,净利润为1.22亿元,去年同期为8,045.58万元,同比大幅增长51.17%。

净利润同比大幅增长原因是:


净利润增长项目 本期值 同比增减 净利润下降项目 本期值 同比增减
营业外利润 3,196.21万元 5391.44% 所得税费用 1,724.17万元 132.62%
主营业务利润 1.09亿元 17.28% 投资收益 254.53万元 -77.91%

净利润从2014年到2017年呈现下降趋势,从1.87亿元下降到-1.13亿元,而2017年到2022年呈现上升状态,从-1.13亿元增长到1.22亿元。

2、主营业务利润同比增长17.28%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 28.55亿元 24.85亿元 14.89%
营业成本 24.21亿元 20.90亿元 15.79%
销售费用 1.24亿元 1.26亿元 -1.81%
管理费用 1.17亿元 1.08亿元 8.42%
财务费用 2,615.75万元 2,219.49万元 17.85%
研发费用 3,873.05万元 3,191.81万元 21.34%
所得税费用 1,724.17万元 741.18万元 132.62%

2022年主营业务利润为1.09亿元,去年同期为9,264.92万元,同比增长17.28%。

虽然毛利率本期为15.23%,同比小幅下降0.66%,不过营业总收入本期为28.55亿元,同比小幅增长14.89%,推动主营业务利润同比增长。

非主营业务中营业外收入本期为3,387.67万元,占利润总额24.40%,同比大幅增长6.14倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 254.53万元 1.83% -77.91%
资产减值损失 -649.88万元 -4.68% 43.75%
营业外收入 3,387.67万元 24.40% 614.23%
营业外支出 191.46万元 1.38% -64.19%
其他收益 1,020.72万元 7.35% 41.60%
信用减值损失 -801.40万元 -5.77% 29.42%

PART 3
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净现金流由负转正

1、净利润同比增加51.17%,净现金流同比大幅增加5.74倍

2022年,芭田股份净利润为1.22亿元,去年同期为8,045.58万元,同比大幅增长51.17%。净现金流为1.44亿元,去年同期为-3,043.69万元,由负转正。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-8.19亿元,去年同期为-1.39亿元,同比大幅下降4.88倍,但是筹资活动产生的现金流净额本期为8.22亿元,同比大幅增长111.44倍,推动净现金流由负转正。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为8.75亿元,同比大幅增长3.53倍;

但是(1)收到其他与筹资活动有关的现金本期为14.18亿元,同比大幅增长2.61倍;(2)取得借款收到的现金本期为5.24亿元,同比大幅增长9.48倍。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为8.20亿元,同比大幅增长4.80倍。

2、经营活动现金流同比大幅增长39.04%

本期经营活动现金流净额为1.41亿元,同比大幅增长39.04%。

固然本期经营性应收项目增加2.13亿元,去年同期为-3,177.20万元,由负转正,然而(1)本期存货减少6,799.71万元,去年同期为-9,784.06万元,由负转正;(2)本期经营性应付项目减少2,082.64万元,同比大幅下降79.77%,推动经营活动现金流净额同比大幅增长。

PART 4
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其他符合非经常性损增加了归母净利润的收益

芭田股份2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益3,728.31万元,占归母净利润的30.76%。

受益于非经常性损益,本期归母净利润同比大幅增长了50.05%,而扣非归母净利润小幅增长了13.75%。

归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化


2022 2021
归母净利润 1.21亿元 8,078.57万元
归母净利润增速(%) 50.05 4.4
扣非归母净利润 8,393.76万元 7,379.28万元
扣非归母净利润增速(%) 13.75 8.87

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
其他符合非经常性损 3,032.59万元
政府补助 1,698.97万元
其他 -1,003.25万元
合计 3,728.31万元

政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额1,698.97万元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 784.09万元
贴息补助 600.00万元
其他 314.88万元
小计 1,698.97万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
2022年支持绿色发展促进工业碳达峰扶持计划项目补助款 269.00万元
2020年度生产防灾防控物资所得税退税 119.56万元
深圳市南山区工业和信息化局2021年度上市公司办公用房扶持项目补助款 84.93万元
贵州省科学技术厅科学成果转换经费 80.00万元
北京市经济和信息化局高精尖产业发展专项经费 50.00万元
留工补助 37.07万元
新型植物营养调理有机生物肥的推广应用 30.00万元

(2)本期共收到政府补助1,950.81万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 784.09万元
财务费用 600.00万元
本期政府补助留存计入后期利润(注2) 480.00万元
其他 86.72万元
小计 1,950.81万元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注2.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
工业互联网标识解析体系建设引导资金扶持项目 300.00万元
深圳市科创委深科技创新2021132号专2021N048环境项目款 180.00万元

(3)本期政府补助余额还剩下2,815.88万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
中央公租房补贴 1,357.03万元
深圳市科创委深科技创新2021132号专2021N048环境项目款 360.00万元
工业互联网标识解析体系建设引导资金扶持项目 300.00万元
农作物秸秆生物腐熟综合利用示范 236.18万元

扣非净利润趋势

2022年,芭田股份在建工程余额合计8.37亿元,较去年的6,682.85万元大幅增长。

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