翔丰华(300890)2022年年报解读：石墨负极材料收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，资产负债率同比增加
深圳市翔丰华科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“周鹏伟”。公司专业从事锂离子电池负极材料的研发、生产和销售的高新技术企业，是国内先进的锂电负极材料专业供应商。公司主要产品为石墨负极材料，产品应用于包括动力（电动交通工具，如新能源汽车、电动自行车等）、3C消费电子和工业储能等锂离子电池领域。
根据翔丰华2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收23.57亿元，同比大幅增长110.77%。扣非净利润1.63亿元，同比大幅增长58.76%。翔丰华2022年年度净利润1.53亿元，业绩同比大幅增长53.84%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.25亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
公司的主营业务为锂电池材料及其他业务，2022年年报石墨负极材料为公司主营产品。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 锂电池材料及其他业务 |
23.57亿元 |
100.0% |
19.78% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 石墨负极材料 |
23.40亿元 |
99.29% |
19.87% |
| 其他业务 |
1,664.23万元 |
0.71% |
6.44% |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 华东地区 |
13.53亿元 |
57.42% |
18.43% |
| 其他地区 |
6.29亿元 |
26.67% |
21.03% |
| 华南地区 |
2.33亿元 |
9.91% |
- |
| 其他业务 |
1.42亿元 |
6.0% |
- |
2、石墨负极材料收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2022年公司营收23.57亿元，与去年同期的11.18亿元相比，大幅增长了110.77%，主要是因为石墨负极材料本期营收23.40亿元，去年同期为11.15亿元，同比大幅增长了109.87%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2022年报营收 |
2021年报营收 |
同比增减 |
| 石墨负极材料 |
23.40亿元 |
11.15亿元 |
109.87% |
| 其他业务 |
1,664.23万元 |
314.82万元 |
428.63% |
| 合计 |
23.57亿元 |
11.18亿元 |
110.77% |
2022年公司毛利率从去年同期的26.19%，同比下降到了今年的19.78%，主要是因为石墨负极材料本期毛利率19.87%，去年同期为26.11%，同比下降了6.24%。
产品毛利率方面，虽然石墨负极材料营收额在增长，但是毛利率却在下降。2020-2022年石墨负极材料毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的28.77%，大幅下降到2022年的19.87%。
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的95.60%，公司对第一大客户(深圳市比亚迪供应链管理有限公司)存在一定的依赖，2022年第一大客户(深圳市比亚迪供应链管理有限公司)占总营收的比例高达51.97%，第二大客户占比33.20%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 |
销售额 |
占销售总额比重 |
| 深圳市比亚迪供应链管理有限公司 |
12.25亿元 |
51.97% |
| 客户二 |
7.82亿元 |
33.20% |
| 客户三 |
1.37亿元 |
5.83% |
| 客户四 |
7,117.73万元 |
3.02% |
| 厦门象屿新能源有限责任公司 |
3,743.36万元 |
1.59% |
| 合计 |
22.53亿元 |
95.60% |
1、营业总收入同比增加110.77%，净利润同比增加53.84%
2022年，翔丰华营业总收入为23.57亿元，去年同期为11.18亿元，同比大幅增长110.77%，净利润为1.53亿元，去年同期为9,921.66万元，同比大幅增长53.84%。
尽管所得税费用本期为2,962.79万元，同比大幅增长120.17%，然而（1）信用减值损失本期为1,607.93万元，去年同期为-2,489.93万元，同比大幅增长164.58%；（2）主营业务利润本期为1.75亿元，同比增长23.54%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2017年到2020年呈现下降趋势，从5,724.61万元下降到4,545.31万元，而2020年到2022年呈现上升状态，从4,545.31万元增长到1.53亿元。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
23.57亿元 |
11.18亿元 |
110.77% |
| 营业成本 |
18.91亿元 |
8.25亿元 |
129.10% |
| 销售费用 |
7,497.16万元 |
4,616.50万元 |
62.40% |
| 管理费用 |
1.06亿元 |
5,163.40万元 |
105.30% |
| 财务费用 |
2,592.65万元 |
944.28万元 |
174.56% |
| 研发费用 |
7,848.00万元 |
4,050.42万元 |
93.76% |
| 所得税费用 |
2,962.79万元 |
1,345.69万元 |
120.17% |
2022年主营业务利润为1.75亿元，去年同期为1.42亿元，同比增长23.54%。
虽然毛利率本期为19.78%，同比下降6.41%，不过营业总收入本期为23.57亿元，同比大幅增长110.77%，推动主营业务利润同比增长。
2022年，翔丰华净利润为1.53亿元，去年同期为9,921.66万元，同比大幅增长53.84%。净现金流为1.58亿元，去年同期为-6,813.36万元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-5.52亿元，去年同期为-4,361.45万元，同比大幅下降11.65倍，但是筹资活动产生的现金流净额本期为9.34亿元，去年同期为-4,891.30万元，由负转正，推动净现金流由负转正。
虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为14.17亿元，同比大幅增长160.33%；
但是（1）收到其他与筹资活动有关的现金本期为14.85亿元，同比大幅增长2.92倍；（2）取得借款收到的现金本期为8.35亿元，同比大幅增长2.52倍。
1、收到其他与投资活动有关的现金本期为5,000.00万元，同比大幅下降91.07%。
2、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5.14亿元，同比大幅增长3.00倍。
2022年，企业应收账款合计6.19亿元，占总资产的14.05%，相较于去年同期的3.48亿元大幅增长了77.70%。
本期，企业应收账款周转率为4.87。在2020年到2022年，企业应收账款周转率从1.10大幅增长到了4.87，平均回款时间从327天减少到了73天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为95.13%，2.05%和2.81%。
从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2020年至2022年从45.99%持续上涨到95.13%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显上升。
从2019年到2022年,收入从6.46亿元3年里，大幅增长到23.57亿元，增长率为88.37%，同时存货从1.50亿元增长到8.57亿元，增长率为157.62%，可以看出，3年内，存货的增长率远大于营业收入的增长率。
2022年企业存货周转率为3.58，在2021年到2022年翔丰华存货周转率从4.43下降到了3.58，存货周转天数从81天增加到了100天。2022年翔丰华存货余额合计8.57亿元，占总资产的19.44%，同比去年的1.99亿元大幅增长了331.58%。
从存货分类来看，委托加工物资占存货的比例最大，达到36.32%，余额同比增长312.35%；其次，在产品占比22.62%，余额同比增长287.63%。
存货分类
| 项目名称 |
期末余额 |
累计计提 |
账面价值 |
| 委托加工物资 |
3.11亿元 |
|
3.11亿元 |
| 在产品 |
1.94亿元 |
|
1.94亿元 |
| 原材料 |
1.79亿元 |
|
1.79亿元 |
| 库存商品 |
1.73亿元 |
|
1.73亿元 |
