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中远海控(601919)2022年年报解读:集装箱航运业务收入的增长推动公司营收的增长,对外股权投资资产逐年递增

中远海运控股股份有限公司于2007年上市。公司主营业务为集装箱航运业务和码头业务。中远海运港口有限公司港口的码头组合遍布中国沿海的五大港口群、欧洲、南美洲、中东、东南亚及地中海等主要海外枢纽港。

根据中远海控2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收3,910.58亿元,同比增长17.19%。扣非净利润1,091.38亿元,同比增长22.26%。中远海控2022年年度净利润1,314.59亿元,业绩同比增长26.52%。

PART 1
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集装箱航运业务收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为集装箱航运业务,其中码头业务为第一大收入来源,占比2.51%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
集装箱航运业务 3,840.36亿元 98.2% 44.26%
其他业务 70.23亿元 1.8% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
码头业务 97.98亿元 2.51% 31.65%
其他业务 3,812.60亿元 97.49% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
集装箱航运业务 3,840.36亿元 98.2% -
其他业务 70.23亿元 1.8% -

2、集装箱航运业务收入的增长推动公司营收的增长

2022年公司营收3,910.58亿元,与去年同期的3,336.94亿元相比,增长了17.19%,主要是因为集装箱航运业务本期营收3,840.36亿元,去年同期为3,279.27亿元,同比增长了17.11%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
集装箱航运业务 3,840.36亿元 3,279.27亿元 17.11%
码头业务 97.98亿元 79.31亿元 23.54%
公司内各业务部间相互抵销 -27.75亿元 - -
分部间抵销 -98.39亿元 -21.65亿元 -354.53%
其他业务 -27.75亿元 -21.64亿元 -28.23%
合计 3,910.58亿元 3,336.94亿元 17.19%

3、集装箱航运业务毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的42.3%,同比小幅增长到了今年的44.26%,主要是因为集装箱航运业务本期毛利率44.26%,去年同期为42.34%,同比小幅增长了1.92%。

4、集装箱航运业务毛利率持续增长

值得一提的是,集装箱航运业务在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2018-2022年集装箱航运业务毛利率呈大幅增长趋势,从2018年的6.84%,大幅增长到2022年的44.26%。

5、海外销售增长率大幅高于国内

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2018-2022年公司海外销售大幅增长,2018年海外销售273.66亿元,2022年增长285.07%,同期2018年国内销售208.40亿元,2022年增长37.29%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3,910.58亿元 3,336.94亿元 17.19%
营业成本 2,179.91亿元 1,925.41亿元 13.22%
销售费用 6,429.29万元 6,649.54万元 -3.31%
管理费用 103.45亿元 113.79亿元 -9.08%
财务费用 -44.79亿元 30.66亿元 -246.07%
研发费用 13.86亿元 8.81亿元 57.29%
所得税费用 357.59亿元 241.01亿元 48.37%

2022年主营业务利润为1,631.61亿元,去年同期为1,247.25亿元,同比大幅增长30.82%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为3,910.58亿元,同比增长17.19%;(2)毛利率本期为44.26%,同比小幅增长1.96%。

2022年公司营收3,910.58亿元,同比增长17.19%。虽然营收在增长,但是财务费用、销售费用却在下降。

1、财务费用大幅下降

本期财务费用为-44.79亿元,去年同期为30.66亿元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。整体来看:虽然加:汇兑净损失本期为29.82亿元,去年同期为4.09亿元,同比大幅增长了近6倍,但是利息收入本期为53.37亿元,去年同期为11.10亿元,同比大幅增长了近4倍。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -53.37亿元 -11.10亿元
利息费用 36.81亿元 35.93亿元
加:汇兑净损失 29.82亿元 4.09亿元
其他 -58.04亿元 1.74亿元
合计 -44.79亿元 30.66亿元

2、销售费用小幅下降

本期销售费用为6,429.29万元,同比小幅下降3.31%。销售费用小幅下降的原因是:

(1)人工费用本期为5,623.50万元,去年同期为5,776.21万元,同比下降了2.64%。

(2)营销及管理支出本期为190.50万元,去年同期为250.44万元,同比下降了23.93%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
人工费用 5,623.50万元 5,776.21万元
营销及管理支出 190.50万元 250.44万元
其他 615.29万元 622.89万元
合计 6,429.29万元 6,649.54万元

PART 3
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较多的对外股权投资

在2022年年报告期末,中远海控用于对外股权投资的资产为580.67亿元,占总资产的11.34%。对外股权投资所产生的收益为24.46亿元,占净利润1,314.59亿元的1.86%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益19.69亿元和处置外股权投资的收益1.34亿元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
上海国际港务(集团)股份有限公司 197.39亿元 0元
青岛港国际股份有限公司 94.29亿元 8.62亿元
中远海运集团财务有限责任公司 52.41亿元 1,987.21万元
SigmaEnterprisesLtd. 35.95亿元 3.11亿元
北部湾港股份有限公司 17.19亿元 9,351.39万元
其他 134.29亿元 6.83亿元
合计 531.52亿元 19.69亿元

处置对外股权投资产生的收益为1.34亿元,主要是东方海外货柜码头有限公司5,832.67万元。

1、上海国际港务(集团)股份有限公司

上海国际港务股份有限公司业务性质为货运港口。

历年投资数据


上海国际港务股份有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 期末余额
2022年 15.55 197.39亿元 197.39亿元

2、青岛港国际股份有限公司

青岛港国际股份有限公司业务性质为码头及相关业务。

从下表可以明显的看出,青岛港国际股份有限公司带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2017年的5.7%增长至9.54%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


青岛港国际股份有限公司 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 19.79 0元 8.62亿元 94.29亿元
2021年 19.79 0元 7.78亿元 90.31亿元
2020年 19.79 3.92亿元 7.3亿元 85.56亿元
2019年 18.46 4.04亿元 6.51亿元 77.11亿元
2018年 - 0元 6.34亿元 72.35亿元
2017年 18.41 57.93亿元 3.62亿元 66.28亿元

3、中远海运集团财务有限责任公司

中远海运集团财务有限责任公司业务性质为财务公司服务。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


中远海运集团财务有限责任公司 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 15.13 7.84 42.55亿元 1,987.21万元 52.41亿元
2021年 - - 0元 3,506.67万元 9.66亿元
2020年 - - 3.53亿元 5,587.11万元 9.62亿元
2019年 - - 0元 7,258.85万元 5.91亿元
2018年 - - 5.2亿元 3,000.91万元 5.49亿元

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