分析报告

招商银行(600036)2022年年报解读：净现金流由正转负

招商银行股份有限公司于2002年上市。公司主营业务是向客户提供各种批发及零售银行产品和服务，亦自营及代客进行资金业务。2019年7月，在《欧洲货币》杂志主办的“2019年卓越大奖颁奖典礼”上，本公司荣获“中国最佳银行”大奖。

根据招商银行2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收3,447.83亿元，同比小幅增长4.08%。扣非净利润1,375.51亿元，同比增长15.17%。招商银行2022年年度净利润1,392.94亿元，业绩同比增长15.28%。

PART 1

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主营业务构成

公司主要产品包括零售金融业务和批发金融业务两项，其中零售金融业务占比55.52%，批发金融业务占比41.21%。

分产品	营业收入	占比	毛利率
零售金融业务	1,914.22亿元	55.52%	49.20%
批发金融业务	1,420.99亿元	41.21%	47.26%
其他业务	112.62亿元	3.27%	33.89%
分地区	营业收入	占比	毛利率
总行	1,432.28亿元	41.54%	-
长江三角洲地区	457.75亿元	13.28%	-
珠江三角洲及海西地区	375.92亿元	10.9%	-
环渤海地区	340.18亿元	9.87%	-
附属机构	322.19亿元	9.34%	-
其他业务	519.51亿元	15.07%	-

PART 2

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净利润连续10年增长

1、营业总收入同比小幅增加4.08%，净利润同比增加15.28%

2022年，招商银行营业总收入为3,447.83亿元，去年同期为3,312.53亿元，同比小幅增长4.08%，净利润为1,392.94亿元，去年同期为1,208.34亿元，同比增长15.28%。

尽管公允价值变动收益本期为-26.75亿元，去年同期为9,200.00万元，同比大幅下降30.08倍，然而主营业务利润本期为1,651.56亿元，同比小幅增长11.58%，推动净利润同比增长。

净利润2013年到2022年呈现上升趋势，从517.42亿元增长到1,392.94亿元。

2、主营业务利润同比小幅增长11.58%

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	3,447.83亿元	3,312.53亿元	4.08%
营业成本			-
销售费用			-
管理费用	1,133.75亿元	1,097.27亿元	3.33%
财务费用			-
研发费用			-
所得税费用	258.19亿元	273.39亿元	-5.56%

2022年主营业务利润为1,651.56亿元，去年同期为1,480.19亿元，同比小幅增长11.58%。

虽然管理费用本期为1,133.75亿元，同比小幅增长3.33%，不过营业总收入本期为3,447.83亿元，同比小幅增长4.08%，推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 3

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净现金流由正转负

2022年，招商银行净利润为1,392.94亿元，去年同期为1,208.34亿元，同比增长15.28%。净现金流为-2,408.15亿元，去年同期为2,517.10亿元，由正转负。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为5,701.43亿元，同比大幅增长2.13倍，但是（1）投资活动产生的现金流净额本期为-5,139.26亿元，去年同期为-196.97亿元，同比大幅下降25.09倍；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-2,970.32亿元，去年同期为893.59亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为13,340.13亿元，同比小幅增长14.93%；

但是投资支付的现金本期为18,988.98亿元，同比大幅增长54.96%。

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