沧州大化(600230)2022年年报解读：TDI收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，主营业务利润扭亏为盈
沧州大化股份有限公司于2000年上市。公司主营业务为尿素及TDI产品、烧碱产品的产销业务。主要产品是甲苯二异氰酸酯、氢氧化钠。
根据沧州大化2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收49.14亿元，同比大幅增长62.27%。扣非净利润4.18亿元，扭亏为盈。沧州大化2022年年度净利润4.21亿元，业绩扭亏为盈。
公司的主营业务为化工行业，主要产品包括TDI和PC两项，其中TDI占比55.41%，PC占比28.28%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 化工行业 |
48.37亿元 |
98.44% |
15.82% |
| 其他业务 |
7,644.22万元 |
1.56% |
34.61% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| TDI |
27.23亿元 |
55.41% |
14.36% |
| PC |
13.90亿元 |
28.28% |
-0.75% |
| 离子膜烧碱 |
3.47亿元 |
7.07% |
52.81% |
| 其他业务 |
4.54亿元 |
9.24% |
- |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 省外 |
31.76亿元 |
64.63% |
8.91% |
| 省内 |
8.96亿元 |
18.24% |
41.25% |
| 出口 |
7.65亿元 |
15.57% |
14.69% |
| 其他业务 |
7,644.22万元 |
1.56% |
34.61% |
2022年公司营收49.14亿元，与去年同期的30.28亿元相比，大幅增长了62.27%。
（1）TDI本期营收27.23亿元，去年同期为18.14亿元，同比大幅增长了50.06%。
（2）PC本期营收13.90亿元，去年同期为6.41亿元，同比大幅增长了116.9%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2022年报营收 |
2021年报营收 |
同比增减 |
| TDI |
27.23亿元 |
18.14亿元 |
50.06% |
| PC |
13.90亿元 |
- |
- |
| 离子膜烧碱 |
3.47亿元 |
2.51亿元 |
38.56% |
| 其他业务 |
4.54亿元 |
9.63亿元 |
-52.84% |
| 合计 |
49.14亿元 |
30.28亿元 |
62.27% |
2022年公司毛利率从去年同期的5.84%，同比大幅增长到了今年的16.11%，主要是因为PC本期毛利率-0.75%，去年同期为-39.42%，同比大幅增长了38.67%。
从地区营收情况上来看，2020-2022年公司国内销售大幅增长，2020年国内销售12.40亿元，2021年增长36.87%，2022年增长140.03%，同期2020年海外销售3.68亿元，2021年增长53.16%，2022年增长35.77%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2021-2022年，国内营收占比从75.07%增长到84.18%，海外营收占比从24.93%下降到15.82%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从7.18%增长到14.69%。
在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的50.68%。2022年经销营收24.52亿元，相较于去年增长115.29%，同期毛利率为18.29%，同比增加15.29个百分点。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
49.14亿元 |
30.28亿元 |
62.27% |
| 营业成本 |
41.22亿元 |
28.51亿元 |
44.57% |
| 销售费用 |
419.72万元 |
300.06万元 |
39.88% |
| 管理费用 |
1.84亿元 |
1.89亿元 |
-2.64% |
| 财务费用 |
4,699.01万元 |
-317.26万元 |
1581.11% |
| 研发费用 |
8,183.70万元 |
2,243.66万元 |
264.75% |
| 所得税费用 |
3,643.29万元 |
1,767.29万元 |
106.15% |
2022年主营业务利润为4.64亿元，去年同期为-4,774.07万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为49.14亿元，同比大幅增长62.27%；（2）毛利率本期为16.11%，同比大幅增长10.27%。
2、营业总收入同比增加62.27%，净利润扭亏为盈
2022年，沧州大化营业总收入为49.14亿元，去年同期为30.28亿元，同比大幅增长62.27%，净利润为4.21亿元，去年同期为-5,383.46万元，扭亏为盈。
本期主营业务利润4.64亿元，去年同期为-4,774.07万元，扭亏为盈，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2017年到2021年呈现下降趋势，从14.48亿元下降到-5,383.46万元，而2021年到2022年呈现上升状态，从-5,383.46万元增长到4.21亿元。
1、净利润扭亏为盈，净现金流同比大幅增加100.08%
2022年，沧州大化净利润为4.21亿元，去年同期为-5,383.46万元，扭亏为盈。净现金流为62.13万元，去年同期为-7.96亿元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-1.26亿元，去年同期为1.95亿元，由正转负，但是投资活动产生的现金流净额本期为-4.01亿元，去年同期为-13.68亿元，同比大幅增长70.68%，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4.02亿元，同比大幅下降80.37%。
