ST元成(603388)2022年年报解读：工程施工及绿化养护收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，主营业务利润由盈转亏
元成环境股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“祝昌人”。公司的主营业务为围绕生态景观、绿色环保、休闲旅游等业务领域开展项目的规划策划、设计施工等。公司所服务的三个核心业务领域是生态景观、绿色环保、休闲旅游。
根据ST元成2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收2.94亿元，同比大幅下降46.44%。扣非净利润-7,338.86万元，由盈转亏。ST元成2022年年度净利润-6,645.89万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。
工程施工及绿化养护收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事工程施工及绿化养护、苗木销售、规划设计，其中工程施工及绿化养护为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 工程施工及绿化养护 | 2.56亿元 | 82.95% | - |
| 苗木销售 | 3,228.76万元 | 10.48% | - |
| 规划设计 | 2,024.71万元 | 6.57% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 工程施工及绿化养护 | 2.56亿元 | 82.95% | - |
| 苗木销售 | 3,228.76万元 | 10.48% | - |
| 规划设计 | 2,024.71万元 | 6.57% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东地区 | 2.79亿元 | 90.64% | - |
| 其他地区 | 2,882.90万元 | 9.36% | - |
2、工程施工及绿化养护收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2022年公司营收3.08亿元，与去年同期的5.49亿元相比，大幅下降了43.86%，主要是因为工程施工及绿化养护本期营收2.74亿元，去年同期为5.30亿元，同比大幅下降了48.23%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 工程施工及绿化养护 | 2.74亿元 | 5.30亿元 | -48.23% |
| 苗木销售 | 2,764.17万元 | 586.04万元 | 371.67% |
| 规划设计 | 2,024.71万元 | 3,436.34万元 | -41.08% |
| 生态景观 | - | 1.16亿元 | -100.0% |
| 绿色环保 | - | 880.80万元 | -100.0% |
| 休闲旅游 | - | 4.05亿元 | -100.0% |
| 信息服务及其他 | - | 269.52万元 | -100.0% |
| 其他业务 | -1,412.74万元 | -5.54亿元 | 97.45% |
| 合计 | 3.08亿元 | 5.49亿元 | -43.86% |
3、工程施工及绿化养护毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2022年公司毛利率从去年同期的26.96%，同比下降到了今年的22.6%。
毛利率下降的原因是：
（1）工程施工及绿化养护本期毛利率18.27%，去年同期为25.05%，同比下降了6.78%。
（2）苗木销售本期毛利率46.49%，去年同期为75.77%，同比大幅下降了12.39%。
净利润连续4年下降
1、营业总收入同比下降42.94%，净利润由盈转亏
2022年，元成股份营业总收入为3.27亿元，去年同期为5.73亿元，同比大幅下降42.94%，净利润为-5,376.37万元，去年同期为4,712.22万元，由盈转亏。
本期主营业务利润-3,070.86万元，去年同期为4,119.49万元，由盈转亏；本期资产减值损失-2,073.93万元，去年同期为47.03万元，同比大幅下降45.10倍；本期信用减值损失-1,075.82万元，去年同期为812.05万元，同比大幅下降2.32倍，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2018年到2019年呈现持平趋势，从1.35亿元增长到1.37亿元，而2019年到2022年呈现下降状态，从1.37亿元下降到-5,376.37万元。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.27亿元 | 5.73亿元 | -42.94% |
| 营业成本 | 2.53亿元 | 4.18亿元 | -39.54% |
| 销售费用 | 271.69万元 | 280.98万元 | -3.31% |
| 管理费用 | 5,068.01万元 | 5,425.42万元 | -6.59% |
| 财务费用 | 3,317.15万元 | 3,390.84万元 | -2.17% |
| 研发费用 | 1,587.24万元 | 2,087.94万元 | -23.98% |
| 所得税费用 | -91.71万元 | 1,031.32万元 | -108.89% |
2022年主营业务利润为-3,070.86万元，去年同期为4,119.49万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为3.27亿元，同比大幅下降42.94%；（2）毛利率本期为22.60%，同比下降4.36%。
非主营业务中资产减值损失本期为-2,073.93万元，占利润总额37.93%，同比大幅下降45.10倍。信用减值损失本期为-1,075.82万元，占利润总额19.68%，同比大幅下降2.32倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 511.20万元 | -9.35% | -33.37% |
| 资产减值损失 | -2,073.93万元 | 37.93% | -4509.68% |
| 营业外收入 | 31.31万元 | -0.57% | -85.86% |
| 营业外支出 | 27.80万元 | -0.51% | -89.56% |
| 其他收益 | 82.73万元 | -1.51% | 42.82% |
| 信用减值损失 | -1,075.82万元 | 19.68% | -232.48% |
| 资产处置收益 | 155.08万元 | -2.84% | 1110.78% |
净现金流由负转正
1、净利润由盈转亏，净现金流同比大幅增加2.58倍
2022年，元成股份净利润为-5,376.37万元，去年同期为4,712.22万元，由盈转亏。净现金流为9,771.97万元，去年同期为-6,173.36万元，由负转正。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-1.01亿元，去年同期为2.41亿元，由正转负，但是筹资活动产生的现金流净额本期为2.72亿元，去年同期为-1.73亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为3.16亿元，同比大幅增长161.20%；
但是（1）吸收投资所收到的现金本期为2.77亿元，同比增长2.77亿元；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为3.30亿元，同比大幅增长182.14%；（3）偿还债务支付的现金本期为4.55亿元，同比大幅下降31.39%。
2、经营活动现金流由正转负
本期经营活动现金流净额为-1.01亿元，去年同期为2.41亿元，由正转负。
基于（1）本期经营性应收项目增加2.98亿元，同比大幅增长187.32%；（2）本期净利润-5,376.37万元，去年同期为4,712.22万元，由正转负；（3）本期经营性应付项目增加1.63亿元，同比大幅下降31.91%，最终导致经营活动现金流净额由正转负。
应收账款周转率持续下降，应收账款坏账损失影响利润
2022年，企业应收账款合计4.50亿元，占总资产的13.04%，相较于去年同期的2.32亿元大幅增长了93.53%。
1、坏账损失1,222.17万元，坏账损失影响利润
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