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百隆东方(601339)2022年年报解读:金融投资收益增加了归母净利润的收益,色纺纱收入的下降导致公司营收的小幅下降

百隆东方股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“杨卫新”。公司是一家以色纺纱的研发、生产和销售为主要业务的企业。其产品包括纯棉色纺纱、混纺色纺纱等。

根据百隆东方2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收69.89亿元,同比小幅下降10.10%。扣非净利润7.93亿元,同比大幅下降39.83%。百隆东方2022年年度净利润15.63亿元,业绩同比小幅增长14.00%。

PART 1
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色纺纱收入的下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为棉纺行业,主要产品包括色纺纱和坯纱两项,其中色纺纱占比51.96%,坯纱占比39.72%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
棉纺行业 64.07亿元 91.67% 26.00%
其他业务 5.82亿元 8.33% 36.49%
分产品 营业收入 占比 毛利率
色纺纱 36.31亿元 51.96% 27.15%
坯纱 27.76亿元 39.72% 24.50%
其他业务 5.82亿元 8.32% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
中国境外 45.98亿元 65.79% 28.71%
中国境内 18.09亿元 25.88% 19.10%
其他业务 5.82亿元 8.33% 36.49%

2、色纺纱收入的下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收69.89亿元,与去年同期的77.74亿元相比,小幅下降了10.1%,主要是因为色纺纱本期营收36.31亿元,去年同期为48.36亿元,同比下降了24.9%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
色纺纱 36.31亿元 48.36亿元 -24.9%
坯纱 27.76亿元 25.71亿元 7.96%
其他业务 5.82亿元 3.67亿元 58.38%
合计 69.89亿元 77.74亿元 -10.1%

3、国内销售大幅下降

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2022年国内销售18.09亿元,同比大幅下降32.8%,同期海外销售45.98亿元。

PART 2
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主营业务利润同比下降

1、财务费用大幅增长,主营业务利润同比下降15.04%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 69.89亿元 77.74亿元 -10.10%
营业成本 51.11亿元 57.37亿元 -10.91%
销售费用 4,926.24万元 3,733.37万元 31.95%
管理费用 3.92亿元 3.64亿元 7.92%
财务费用 1.57亿元 1.10亿元 42.50%
研发费用 1.13亿元 1.55亿元 -27.20%
所得税费用 1.95亿元 9,910.00万元 96.75%

2022年主营业务利润为11.30亿元,去年同期为13.30亿元,同比下降15.04%。

虽然毛利率本期为26.87%,同比增长0.66%,不过营业总收入本期为69.89亿元,同比小幅下降10.10%,导致主营业务利润同比下降。

2022年公司营收69.89亿元,同比小幅下降10.1%。虽然营收在下降,但是财务费用、销售费用却在增长。

1、财务费用大幅增长

本期财务费用为1.57亿元,同比大幅增长42.5%。

财务费用大幅增长的原因是:

虽然利息收入本期为1,865.25万元,去年同期为316.68万元,同比大幅增长了近5倍;

但是(1)利息支出本期为1.57亿元,去年同期为1.22亿元,同比增长了28.98%;(2)本期汇兑损失为973.26万元,去年同期汇兑收益为1,767.28万元。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 1.57亿元 1.22亿元
汇兑损益 973.26万元 -1,767.28万元
利息收入 -1,865.25万元 -316.68万元
其他 858.18万元 902.95万元
合计 1.57亿元 1.10亿元

2、销售费用大幅增长

本期销售费用为4,926.24万元,同比大幅增长31.95%。销售费用大幅增长的原因是:

(1)佣金本期为1,596.82万元,去年同期为677.76万元,同比大幅增长了135.6%。

(2)其他本期为1,349.40万元,去年同期为954.93万元,同比大幅增长了41.31%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
佣金 1,596.82万元 677.76万元
职工薪酬 1,547.04万元 1,636.82万元
其他 1,782.38万元 1,418.80万元
合计 4,926.24万元 3,733.37万元

非主营业务中投资收益本期为9.24亿元,占利润总额52.59%,同比大幅增长4.37倍。资产减值损失本期为-3.90亿元,占利润总额22.17%,同比大幅下降7.83倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 9.24亿元 52.59% 437.40%
公允价值变动收益 2,519.45万元 1.43% 3859.40%
资产减值损失 -3.90亿元 -22.17% -782.60%
营业外收入 1,904.14万元 1.08% 202.48%
营业外支出 129.05万元 0.07% -85.07%
其他收益 2,174.36万元 1.24% 4.31%
信用减值损失 1,140.94万元 0.65% 579.61%
资产处置收益 1,682.95万元 0.96% 603.59%

2、营业总收入同比小幅降低10.10%,净利润同比小幅增加14.00%

2022年,百隆东方营业总收入为69.89亿元,去年同期为77.74亿元,同比小幅下降10.10%,净利润为15.63亿元,去年同期为13.71亿元,同比小幅增长14.00%。

净利润同比小幅增长原因是:


净利润增长项目 本期值 同比增减 净利润下降项目 本期值 同比增减
投资收益 9.24亿元 437.40% 资产减值损失 -3.90亿元 -782.60%
主营业务利润 11.30亿元 -15.04%

净利润从2016年到2020年呈现下降趋势,从6.05亿元下降到3.66亿元,而2020年到2022年呈现上升状态,从3.66亿元增长到15.63亿元。

PART 3
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金融投资收益增加了归母净利润的收益

百隆东方2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益7.69亿元,占归母净利润的49.23%。

本期归母净利润小幅增长了14.0%,而扣非归母净利润出现了负增长,主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化


2022 2021
归母净利润 15.63亿元 13.71亿元
归母净利润增速(%) 14.0 274.47
扣非归母净利润 7.93亿元 13.18亿元
扣非归母净利润增速(%) -39.83 358.72

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
计入非经常性损益的金融投资收益 7.77亿元
其他 -724.27万元
合计 7.69亿元

计入非经常性损益的金融投资收益

1、金融投资收益占净利润49.67%,投资主体为衍生金融投资

在2022年年报告期末,百隆东方用于金融投资的资产为7.25亿元,占总资产的4.47%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为7.76亿元,占净利润15.63亿元的49.67%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 5.17亿元
长峡金石(武汉)股权投资基金合伙企业(有限合伙) 1.82亿元
其他 2,524.76万元
合计 7.25亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 7.33亿元
其他 4,276.67万元
合计 7.76亿元

2、金融投资收益连续3年递增

从近4年来看,企业的金融投资收益持续大幅增长,由2019年的-1.53亿元大幅增长至2022年的8.01亿元,增速为622.56%。

PART 4
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较多的对外股权投资且对外股权投资收益贡献一定利润

在2022年年报告期末,百隆东方用于对外股权投资的资产为22.85亿元,占总资产的14.1%。对外股权投资所产生的收益为1.73亿元,占净利润15.63亿元的11.07%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
宁波通商银行股份有限公司 11.08亿元 1.02亿元
其他 117.74万元 7,149.51万元
合计 11.09亿元 1.73亿元

宁波通商银行股份有限公司

宁波通商银行股份有限公司业务性质为商业银行。

从下表可以明显的看出,宁波通商银行股份有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况,且投资收益率由2016年的7.07%增长至9.61%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


宁波通商银行股份有限公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2022年 9.40 1.02亿元 11.08亿元
2021年 9.40 9,052.9万元 10.61亿元
2020年 9.40 7,202.11万元 9.7亿元
2019年 9.40 7,831.63万元 9.47亿元
2018年 9.40 6,684.01万元 8.87亿元
2017年 9.40 6,026.25万元 8.14亿元
2016年 9.40 5,330.32万元 7.97亿元

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