中国东航(600115)2022年年报解读：净利润连续4年下降，商誉占有一定比重
中国东方航空股份有限公司于1997年上市。公司的主营业务是国内和经批准的国际、地区航空客、货、邮、行李运输业务及延伸服务。公司的主要服务为客运服务、货运服务、旅游服务、地面服务。
根据中国东航2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收463.05亿元，同比大幅下降31.02%。扣非净利润-379.53亿元，较去年同期亏损增大。中国东航2022年年度净利润-398.70亿元，业绩较去年同期亏损增大。
公司的主营业务为航空运输业务，主要产品包括客运服务收入和货运服务收入两项，其中客运服务收入占比75.59%，货运服务收入占比16.78%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 航空运输业务 |
439.21亿元 |
94.85% |
-67.04% |
| 其他业务 |
23.84亿元 |
5.15% |
- |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 客运服务收入 |
350.04亿元 |
75.59% |
- |
| 货运服务收入 |
77.70亿元 |
16.78% |
- |
| 其他 |
16.34亿元 |
3.53% |
68.60% |
| 退票费手续费收入 |
11.47亿元 |
2.48% |
- |
| 地面服务收入 |
5.56亿元 |
1.2% |
-29.32% |
| 其他业务 |
1.94亿元 |
0.42% |
- |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 国内 |
344.49亿元 |
74.4% |
- |
| 国际 |
112.68亿元 |
24.33% |
- |
| 港澳台地区 |
3.94亿元 |
0.85% |
- |
| 其他业务 |
1.94亿元 |
0.42% |
- |
1、营业总收入同比下降31.31%，净利润亏损持续增大
2022年，中国东航营业总收入为461.11亿元，去年同期为671.27亿元，同比大幅下降31.31%，净利润为-399.00亿元，去年同期为-132.84亿元，较去年同期亏损增大。
本期主营业务利润-432.49亿元，去年同期为-233.52亿元，较去年同期亏损增大；本期所得税费用-2.54亿元，去年同期为-42.29亿元，同比大幅增长93.99%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2013年到2019年呈现上升趋势，从20.79亿元增长到34.83亿元，而2019年到2022年呈现下降状态，从34.83亿元下降到-399.00亿元。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
461.11亿元 |
671.27亿元 |
-31.31% |
| 营业成本 |
745.99亿元 |
800.41亿元 |
-6.80% |
| 销售费用 |
22.53亿元 |
25.80亿元 |
-12.67% |
| 管理费用 |
36.51亿元 |
33.65亿元 |
8.50% |
| 财务费用 |
83.44亿元 |
38.80亿元 |
115.05% |
| 研发费用 |
3.05亿元 |
3.15亿元 |
-3.18% |
| 所得税费用 |
-2.54亿元 |
-42.29亿元 |
93.99% |
2022年主营业务利润为-432.49亿元，去年同期为-233.52亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为461.11亿元，同比大幅下降31.31%；（2）毛利率本期为-61.78%，同比大幅下降42.54%。
在2022年年报告期末，企业形成的商誉为90.28亿元，占净资产的29.99%。
商誉结构
| 商誉项 |
商誉现值 |
备注 |
| 其他 |
90.28亿元 |
|
| 商誉总额 |
90.28亿元 |
|
负债结构表
| 科目名称 |
本期值 |
本期占比 |
变化率 |
| 租赁负债 |
783.87亿元 |
30.66% |
-4.55% |
| 短期借款 |
492.29亿元 |
19.26% |
30.88% |
| 长期借款 |
383.59亿元 |
15.01% |
36.26% |
| 一年内到期的非流动负债 |
343.72亿元 |
13.45% |
41.62% |
| 应付债券 |
195.80亿元 |
7.66% |
-13.52% |
债券信息列表
| |
发行日 |
到期日 |
利率（%） |
发行规模（亿元） |
| 1 |
2016-10-24 |
2026-10-24 |
3.03 |
15 |
| 2 |
2016-10-24 |
2026-10-24 |
3.3 |
15 |
| 3 |
2019-08-19 |
2024-08-20 |
3.6 |
30 |
| 4 |
2021-03-11 |
2031-03-12 |
3.95 |
30 |
| 5 |
2021-03-11 |
2027-03-12 |
3.68 |
60 |
|
2022年年报 |
2022年三季报 |
2022年中报 |
2022年一季报 |
2021年年报 |
| 流动比率 |
0.26 |
0.32 |
0.23 |
0.25 |
0.22 |
| 速动比率 |
0.24 |
0.30 |
0.20 |
0.22 |
0.19 |
| 现金比率(%) |
0.17 |
0.15 |
0.08 |
0.02 |
0.01 |
| 资产负债率(%) |
89.47 |
80.84 |
79.85 |
75.12 |
74.93 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
5.28 |
6.12 |
7.26 |
8.40 |
1.65 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
-0.08 |
0.09 |
0.03 |
1.24 |
0.91 |
| 货币资金/短期债务 |
0.21 |
0.21 |
0.17 |
0.06 |
0.03 |
EBITDA利息保障倍数为5.28，去年同期为1.65，同比大幅增长220.00%；经营活动现金流净额/短期债务为-0.08，去年同期为0.09，同比大幅下降-188.89%。
2022年，中国东航净利润为-399.00亿元，去年同期为-132.84亿元，较去年同期亏损增大。净现金流为45.82亿元，去年同期为53.21亿元，同比小幅下降13.89%。
