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新疆众和(600888)2022年年报解读:净利润连续9年增长,对外股权投资资产逐年递增,收益逐年递增

新疆众和股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“张新”。公司主要从事铝电子新材料和铝及合金制品的研发、生产和销售;电子铝箔主要用于电极箔生产,电极箔主要用于铝电解电容器的生产;高性能铝合金主要用于电子消费品、节能导线、汽车发动机、汽车装饰、建筑装饰等电子、电力、交通、建筑相关领域。

根据新疆众和2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收77.35亿元,同比小幅下降5.96%。扣非净利润14.58亿元,同比大幅增长56.61%。新疆众和2022年年度净利润15.63亿元,业绩同比大幅增长81.98%。本期经营活动产生的现金流净额为10.73亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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高纯铝毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长

1、主营业务构成

公司的营收主要由以下三块构成,分别为电子新材料、合金产品、铝制品。主要产品包括电极箔、电极箔、铝制品、高纯铝四项,合金产品占比22.35%,电极箔占比21.27%,铝制品占比13.28%,高纯铝占比11.38%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电子新材料 33.12亿元 42.81% 27.30%
合金产品 17.29亿元 22.35% 5.73%
铝制品 10.27亿元 13.28% 11.86%
贸易业务 7.47亿元 9.66% 1.15%
其他业务 9.21亿元 11.9% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
合金产品 17.29亿元 22.35% 5.73%
电极箔 16.45亿元 21.27% 23.06%
铝制品 10.27亿元 13.28% 11.86%
高纯铝 8.80亿元 11.38% 24.71%
电子铝箔 7.86亿元 10.16% 39.06%
其他业务 16.68亿元 21.56% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 73.68亿元 95.25% 17.21%
境外 3.67亿元 4.75% 12.70%

2、电子铝箔收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收77.35亿元,与去年同期的82.26亿元相比,小幅下降了5.96%,主要是因为电子铝箔本期营收7.86亿元,去年同期为8.17亿元,同比小幅下降了3.71%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
合金产品 17.29亿元 15.48亿元 11.68%
电极箔 16.45亿元 16.52亿元 -0.4%
铝制品 10.27亿元 9.97亿元 2.99%
高纯铝 8.80亿元 8.69亿元 1.34%
电子铝箔 7.86亿元 8.17亿元 -3.71%
其他业务 16.68亿元 23.43亿元 -28.83%
合计 77.35亿元 82.26亿元 -5.96%

3、高纯铝毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长

2022年公司毛利率从去年同期的13.34%,同比增长到了今年的17.0%。

毛利率增长的原因是:

(1)高纯铝本期毛利率24.71%,去年同期为15.17%,同比大幅增长了9.54%。

(2)电极箔本期毛利率23.06%,去年同期为18.79%,同比增长了4.28%。

(3)电子铝箔本期毛利率39.06%,去年同期为34.27%,同比小幅增长了4.79%。

PART 2
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净利润连续9年增长

1、营业总收入同比小幅降低5.96%,净利润同比大幅增加81.98%

2022年,新疆众和营业总收入为77.35亿元,去年同期为82.26亿元,同比小幅下降5.96%,净利润为15.63亿元,去年同期为8.59亿元,同比大幅增长81.98%。

本期投资收益9.81亿元,同比大幅增长161.53%;本期主营业务利润7.21亿元,同比大幅增长43.63%,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2013年到2014年呈现下降趋势,从8,706.52万元下降到-5.29亿元,而2014年到2022年呈现上升状态,从-5.29亿元增长到15.63亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 77.35亿元 82.26亿元 -5.96%
营业成本 64.21亿元 71.29亿元 -9.93%
销售费用 6,841.44万元 6,800.45万元 0.60%
管理费用 3.07亿元 2.32亿元 32.03%
财务费用 9,260.60万元 1.96亿元 -52.66%
研发费用 6,002.51万元 3,392.72万元 76.92%
所得税费用 7,455.36万元 865.48万元 761.42%

非主营业务中投资收益本期为9.81亿元,占利润总额59.92%,同比大幅增长161.53%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 9.81亿元 59.92% 161.53%
资产减值损失 -1.21亿元 -7.41% -446.11%
营业外收入 1,106.92万元 0.68% -19.46%
营业外支出 259.40万元 0.16% -94.63%
其他收益 8,843.61万元 5.40% 95.61%
信用减值损失 -3,897.00万元 -2.38% -3364.45%
资产处置收益 -148.27万元 -0.09% -355.29%

PART 3
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较多的对新疆天池能源有限责任公司投资且利润倚仗对新疆天池能源有限责任公司投资收益

在2022年年报告期末,新疆众和用于对外股权投资的资产为28.43亿元,占总资产的19.82%。对外股权投资所产生的收益为10.01亿元,占净利润15.63亿元的64.05%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
新疆天池能源有限责任公司 23.57亿元 9.85亿元
其他 4.86亿元 1,621.67万元
合计 28.43亿元 10.01亿元

1、新疆天池能源有限责任公司

新疆天池能源有限责任公司业务性质为煤炭开采和销售。

从下表可以明显的看出,新疆天池能源有限责任公司带来的收益基本处于年年增长的情况,且投资收益率由2014年的28.35%增长至68.16%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


新疆天池能源有限责任公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 14.22 7,515.91万元 9.85亿元 23.57亿元
2021年 14.22 0元 4.45亿元 13.7亿元
2020年 14.22 0元 1.89亿元 8.99亿元
2019年 14.22 1,338.94万元 8,964.8万元 6.75亿元
2018年 14.22 1.01亿元 4,463.13万元 5.65亿元
2017年 14.22 0元 2,461.48万元 3.85亿元
2016年 - 8,288.65万元 1,382.1万元 3.19亿元
2015年 14.22 9,110.75万元 1,025.7万元 2.24亿元
2014年 - 0元 1,738.78万元 1.12亿元

2、对外股权投资资产连续4年递增,收益连续4年递增

从近5年来看,企业的对外股权投资资产持续增长,由2018年的9.73亿元增长至2022年的28.43亿元,增长率为192.31%。且企业的对外股权投资收益持续大幅增长,由2018年的6,479.5万元大幅增长至2022年的10.01亿元,增长率为1444.73%。

PART 4
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净现金流由正转负

1、净利润同比大幅增加81.98%,净现金流同比大幅降低135.34%

2022年,新疆众和净利润为15.63亿元,去年同期为8.59亿元,同比大幅增长81.98%。净现金流为-1.81亿元,去年同期为5.13亿元,由正转负。

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