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华英农业(002321)2022年年报解读:冻鸭产品收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降,主营业务利润亏损有所减小

河南华英农业发展股份有限公司于2009年上市,实际控制人为“许水均”。公司主营业务为种鸭养殖、孵化、禽苗销售、饲料生产、商品鸭屠宰加工、冻品销售、熟食、羽绒及羽绒制品生产和销售。公司主要产品包括:冻鸭产品、熟食、鸭毛、羽绒等。

根据华英农业2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收28.98亿元,同比小幅下降9.21%。扣非净利润-1.45亿元,较去年同期亏损有所减小。华英农业2022年年度净利润-5.53亿元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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冻鸭产品收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为畜牧业,主要产品包括羽绒、熟食、冻鸭产品三项,羽绒占比61.37%,熟食占比18.23%,冻鸭产品占比17.58%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
畜牧业 28.98亿元 100.0% 7.44%
分产品 营业收入 占比 毛利率
羽绒 17.79亿元 61.37% 7.44%
熟食 5.28亿元 18.23% 18.26%
冻鸭产品 5.09亿元 17.58% -3.19%
鸭毛 5,592.58万元 1.93% 1.34%
仓储收入 1,401.53万元 0.48% -
其他业务 1,200.13万元 0.41% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 21.40亿元 73.84% 6.22%
出口 7.58亿元 26.16% 10.88%

2、冻鸭产品收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收28.98亿元,与去年同期的31.92亿元相比,小幅下降了9.21%,主要是因为冻鸭产品本期营收5.09亿元,去年同期为8.13亿元,同比大幅下降了37.33%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
羽绒 17.79亿元 17.03亿元 4.44%
熟食 5.28亿元 5.06亿元 4.33%
冻鸭产品 5.09亿元 8.13亿元 -37.33%
鸭毛 5,592.58万元 1.19亿元 -53.07%
其他业务 2,601.67万元 5,099.96万元 -48.99%
合计 28.98亿元 31.92亿元 -9.21%

3、冻鸭产品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的1.87%,同比大幅增长到了今年的7.44%。

毛利率大幅增长的原因是:

(1)冻鸭产品本期毛利率-3.19%,去年同期为-11.92%,同比大幅增长了8.73%。

(2)羽绒本期毛利率7.44%,去年同期为4.45%,同比大幅增长了2.99%。

(3)熟食本期毛利率18.26%,去年同期为11.92%,同比大幅增长了6.34%。

4、羽绒毛利率持续增长

产品毛利率方面,2020-2022年羽绒毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的-7.99%,大幅增长到2022年的7.44%,2022年熟食毛利率为18.26%,同比大幅增加6.34个百分点。

PART 2
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净利润同比亏损减小但经营活动现金流净额同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅降低9.21%,净利润亏损有所减小

2022年,华英农业营业总收入为28.98亿元,去年同期为31.92亿元,同比小幅下降9.21%,净利润为-5.53亿元,去年同期为-25.36亿元,较去年同期亏损有所减小。

尽管投资收益本期为-4.19亿元,去年同期为15.89亿元,同比大幅下降126.38%,然而(1)资产减值损失本期为-2,770.36万元,去年同期为-17.67亿元,同比大幅增长98.43%;(2)信用减值损失本期为-4,048.94万元,去年同期为-12.26亿元,同比大幅增长96.70%,推动净利润亏损有所减小。

净利润从2019年到2021年呈现下降趋势,从-3,434.45万元下降到-25.36亿元,而2021年到2022年呈现上升状态,从-25.36亿元增长到-5.53亿元。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 28.98亿元 31.92亿元 -9.21%
营业成本 26.83亿元 31.33亿元 -14.36%
销售费用 3,285.88万元 4,040.46万元 -18.68%
管理费用 1.36亿元 4.66亿元 -70.79%
财务费用 6,233.75万元 3.61亿元 -82.71%
研发费用 380.09万元 93.80万元 305.22%
所得税费用 1,124.17万元 337.25万元 233.34%

2022年主营业务利润为-4,178.19万元,去年同期为-8.35亿元,较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为28.98亿元,同比小幅下降9.21%,不过(1)管理费用本期为1.36亿元,同比大幅下降70.79%;(2)财务费用本期为6,233.75万元,同比大幅下降82.71%;(3)毛利率本期为7.44%,同比大幅增长5.57%,推动主营业务利润亏损有所减小。

非主营业务中投资收益本期为-4.19亿元,占利润总额77.39%,同比大幅下降126.38%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 -4.19亿元 77.39% -126.38%
公允价值变动收益 21.06万元 -0.04% -
资产减值损失 -2,770.36万元 5.12% 98.43%
营业外收入 661.66万元 -1.22% -71.48%
营业外支出 3,507.84万元 -6.48% -90.64%
其他收益 1,591.08万元 -2.94% 15.39%
信用减值损失 -4,048.94万元 7.48% 96.70%
资产处置收益 -13.28万元 0.03% -100.30%

PART 3
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归母净利润连续两年因非经常性损益导致亏损

ST华英归母净利润连续两年为负。2022年的归母净利润受非经常性损益拖累,共亏损了5.97亿元,其中,非经常性损益的亏损高达75.68%。

近两年非经常性损益情况:

近两年非经常性损益


日期 归母净利润 非经常性损益 非经常性损益主要构成
2022年12月31日 -5.97亿元 -4.52亿元 非流动资产处置损益 -4.71亿元
2021年12月31日 -25.38亿元 -14.88亿元 因不可抗力因素,如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备 -28.85亿元、债务重组损益 16.02亿元

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
非流动资产处置损益 -4.71亿元
其他 1,951.36万元
合计 -4.52亿元

非流动资产处置损益

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益,金额为-4.58亿元,投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益,主要是处置子公司的股权,具体信息如下表:

处置子公司收益的主要构成


子公司名称 股权处置价款 股权处置比例(%) 股权处置方式 丧失控制权的时点 处置收益 剩余股权比例 剩余股权的账面价值 剩余股权的公允价值 公允价值计量剩余股权的损益
河南淮滨华英禽业有限公司 948.26万元 73.84% 资产包拍卖 2022年05月31日 1,616.69万元 26.16% 4,200.00万元 335.95万元 -3,864.05万元
信阳辰盛置业发展有限公司 4,323.87万元 94.87% 资产包拍卖 2022年06月30日 1,485.71万元 0 0.00元 0.00元 0.00元
河南华英 2,366.85万元 94.60% 资产包拍 2022年06 1,442.12万元 0 0.00元 0.00元 0.00元
新沂市华英顺昌养殖有限公司 - 100.00% 资产包拍卖 2022年06月30日 833.76万元 0 0.00元 0.00元 0.00元
郑州华英鸿源食品有限公司 5.00万元 51.00% 资产包拍卖 2022年02月28日 785.49万元 0 0.00元 0.00元 0.00元
烟台华英融资租赁有限公司 2,676.31万元 75.00% 资产包拍卖 2022年06月30日 -4.79亿元 0 0.00元 0.00元 0.00元

本期以2,676.31万元出售烟台华英融资租赁有限公司75.00%,获得收益-4.79亿元,此时已完全出售该子公司股权。

ST华英于2016年以2.00亿元的价格买入烟台华英融资租赁有限公司%的股权,掌握了该公司的主要控股权。2016年的净利润未找到,2017年的净利润为1,146.33万元,2018年的净利润为-941.49万元,2019年的净利润未找到,2020年的净利润为-50.70万元,2021年的净利润未找到。从买入时间点到卖出时间点的历年净利润为154.14万元。

扣非净利润趋势

PART 4
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商誉金额较高

在2022年年报告期末,ST华英形成的商誉为1.12亿元,占净资产的8.22%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
杭州华英新塘羽绒制品有限公司 1.12亿元
商誉总额 1.12亿元

商誉金额较高。其中,商誉的主要构成为杭州华英新塘羽绒制品有限公司。

PART 5
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应收账款周转率下降

2022年,企业应收账款合计5.23亿元,占总资产的14.78%,相较于去年同期的4.30亿元增长了21.61%。

1、应收账款周转率下降,回款周期增长

本期,企业应收账款周转率为6.09。在2021年到2022年,企业应收账款周转率从7.64下降到了6.09,平均回款时间从47天增加到了59天,回款周期增长,企业的回款能力有所下降。

2、一年以内账龄占比小幅增长

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为80.40%,13.19%和6.40%。

从账龄趋势情况来看,一年以内应收账款占比,在2020年至2022年从74.78%小幅上涨到80.40%。

PART 6
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存货周转率下降

2022年企业存货周转率为5.20,在2021年到2022年ST华英存货周转率从7.32下降到了5.20,存货周转天数从49天增加到了69天。2022年ST华英存货余额合计6.12亿元,占总资产的17.46%,同比去年的4.20亿元大幅增长了45.76%。

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