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嘉麟杰(002486)2022年年报解读:海外销售大幅增长,主营业务利润扭亏为盈

上海嘉麟杰纺织品股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“李兆廷”。公司的主营业务为面向户外运动的高档织物面料及成衣的生产和销售;公司的主要产品为自主研发的三大针织面料系列。

根据嘉麟杰2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收13.65亿元,同比增长18.17%。扣非净利润8,844.57万元,同比大幅增长5.89倍。嘉麟杰2022年年度净利润9,322.94万元,业绩同比大幅增长3.55倍。

PART 1
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海外销售大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为纺织服装,主要产品包括成衣和面料两项,其中成衣占比72.15%,面料占比24.35%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
纺织服装 13.65亿元 100.0% 21.61%
分产品 营业收入 占比 毛利率
成衣 9.85亿元 72.15% 20.74%
面料 3.32亿元 24.35% 25.74%
防护用品 4,635.66万元 3.4% 8.67%
其他业务 144.58万元 0.1% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
外销 9.86亿元 72.26% 20.94%
内销 3.79亿元 27.74% 23.37%

2、成衣收入的增长推动公司营收的增长

2022年公司营收13.65亿元,与去年同期的11.55亿元相比,增长了18.17%。

主营业务增长的原因是:

(1)成衣本期营收9.85亿元,去年同期为8.36亿元,同比增长了17.76%。

(2)防护用品本期营收4,635.66万元,去年同期为1,361.94万元,同比大幅增长了近2倍。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
成衣 9.85亿元 8.36亿元 17.76%
面料 3.32亿元 3.03亿元 9.57%
防护用品 4,635.66万元 1,361.94万元 240.37%
其他 144.58万元 183.54万元 -21.23%
合计 13.65亿元 11.55亿元 18.17%

3、成衣毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长

2022年公司毛利率从去年同期的17.34%,同比增长到了今年的21.61%,主要是因为成衣本期毛利率20.74%,去年同期为14.95%,同比大幅增长了5.79%。

4、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2022年国内销售3.79亿元,同比下降11.75%,同期海外销售9.86亿元,同比大幅增长35.86%。2021-2022年,国内营收占比从37.15%下降到27.74%,海外营收占比从62.85%增长到72.26%,海外不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从17.30%增长到20.94%。

5、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的62.49%,相较于2021年的67.02%,已经小幅下降,其中第一大客户占比18.25%,第二大客户占比15.89%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户一 2.49亿元 18.25%
客户二 2.17亿元 15.89%
客户三 2.16亿元 15.82%
客户四 9,330.12万元 6.83%
客户五 7,773.66万元 5.70%
合计 8.53亿元 62.49%

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈

1、财务费用大幅下降,主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 13.65亿元 11.55亿元 18.17%
营业成本 10.70亿元 9.55亿元 12.06%
销售费用 6,660.51万元 6,673.13万元 -0.19%
管理费用 9,628.29万元 8,392.14万元 14.73%
财务费用 -1,801.51万元 1,120.48万元 -260.78%
研发费用 5,658.16万元 4,319.45万元 30.99%
所得税费用 1,183.17万元 280.64万元 321.60%

2022年主营业务利润为8,932.25万元,去年同期为-633.55万元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为13.65亿元,同比增长18.17%;(2)毛利率本期为21.61%,同比增长4.27%。

2022年公司营收13.65亿元,同比增长18.17%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

财务费用大幅下降

本期财务费用为-1,801.51万元,去年同期为1,120.48万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。归因于本期汇兑收益为2,226.21万元,去年同期汇兑损失为701.83万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -2,226.21万元 701.83万元
利息费用 304.46万元 385.25万元
其他 120.24万元 33.41万元
合计 -1,801.51万元 1,120.48万元

2、营业总收入同比增加18.17%,净利润同比大幅增加3.55倍

2022年,嘉麟杰营业总收入为13.65亿元,去年同期为11.55亿元,同比增长18.17%,净利润为9,322.94万元,去年同期为2,048.30万元,同比大幅增长3.55倍。

本期主营业务利润8,932.25万元,去年同期为-633.55万元,扭亏为盈,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2018年到2019年呈现下降趋势,从1,778.17万元下降到-1,665.75万元,而2019年到2022年呈现上升状态,从-1,665.75万元增长到9,322.94万元。

PART 3
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较多的对MasoodTextileMillsLimited投资且对MasoodTextileMillsLimited投资收益贡献一定利润

在2022年年报告期末,嘉麟杰用于对外股权投资的资产为2.12亿元,占总资产的16.33%。对外股权投资所产生的收益为2,074.49万元,占净利润9,322.94万元的22.25%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益2,105.17万元和处置外股权投资的收益-30.68万元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
MasoodTextileMillsLimited 2亿元 2,020.97万元
其他 1,192.99万元 84.2万元
合计 2.12亿元 2,105.17万元

处置对外股权投资产生的收益为-30.68万元,主要是株式会社TetonBros.-30.68万元。

MasoodTextileMillsLimited

MasoodTextileMillsLimited业务性质为纺织业。

从近几年可以明显的看出,MasoodTextileMillsLimited在权益法下确认的投资损益里持续增长,且投资收益率由2015年的6.07%增长至10.31%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


MasoodTextileMillsLimited 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 25.78 0元 2,020.97万元 2亿元
2021年 25.78 0元 1,858.83万元 1.96亿元
2020年 25.78 0元 -5,278.46万元 1.75亿元
2019年 25.78 0元 1,601.84万元 2.23亿元
2018年 25.78 0元 1,681.61万元 2.19亿元
2017年 25.78 0元 1,619.74万元 2.3亿元
2016年 - 2,459.93万元 1,278.05万元 2.15亿元
2015年 - 0元 1,037.8万元 1.82亿元

PART 4
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净现金流由负转正

1、净利润同比增加3.55倍,净现金流同比大幅增加198.15%

2022年,嘉麟杰净利润为9,322.94万元,去年同期为2,048.30万元,同比大幅增长3.55倍。净现金流为6,543.34万元,去年同期为-6,666.53万元,由负转正。

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