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梅花生物(600873)2022年年报解读:动物营养氨基酸收入的增长推动公司营收的增长,净利润连续10年增长

梅花生物科技集团股份有限公司于1995年上市,实际控制人为“孟庆山”。公司主要从事氨基酸系列产品研发、生产及销售的公司。

根据梅花生物2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收279.37亿元,同比增长21.15%。扣非净利润42.20亿元,同比大幅增长101.69%。梅花生物2022年年度净利润44.06亿元,业绩同比大幅增长81.53%。

PART 1
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动物营养氨基酸收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为生物发酵,占比高达97.33%,主要产品包括动物营养氨基酸和食品味觉性状优化产品两项,其中动物营养氨基酸占比53.35%,食品味觉性状优化产品占比36.15%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
生物发酵 271.92亿元 97.33% 24.98%
医药健康 5.50亿元 1.97% 33.81%
其他业务 1.95亿元 0.7% 22.10%
分产品 营业收入 占比 毛利率
动物营养氨基酸 149.06亿元 53.35% 23.20%
食品味觉性状优化产品 100.99亿元 36.15% 21.68%
其他 21.88亿元 7.83% 52.35%
人类医用氨基酸 5.50亿元 1.97% 33.81%
其他业务 1.95亿元 0.7% 22.10%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 190.93亿元 68.34% 23.47%
国外 86.50亿元 30.96% 28.87%
其他业务 1.95亿元 0.7% -

2、动物营养氨基酸收入的增长推动公司营收的增长

2022年公司营收279.37亿元,与去年同期的230.61亿元相比,增长了21.14%。

主营业务增长的原因是:

(1)动物营养氨基酸本期营收149.06亿元,去年同期为115.87亿元,同比增长了26.24%。

(2)食品味觉性状优化产品本期营收100.99亿元,去年同期为85.18亿元,同比增长了18.56%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
动物营养氨基酸 149.06亿元 115.87亿元 26.24%
食品味觉性状优化产品 100.99亿元 85.18亿元 18.56%
其他 21.88亿元 18.34亿元 19.16%
人类医用氨基酸 5.50亿元 5.66亿元 -2.74%
其他业务 1.95亿元 5.56亿元 -64.95%
合计 279.37亿元 230.61亿元 21.14%

3、动物营养氨基酸毛利率的增长推动公司毛利率的增长

2022年公司毛利率从去年同期的19.41%,同比增长到了今年的25.13%。

毛利率增长的原因是:

(1)动物营养氨基酸本期毛利率23.2%,去年同期为19.87%,同比增长了3.22%。

(2)食品味觉性状优化产品本期毛利率21.68%,去年同期为15.29%,同比大幅增长了6.39%。

(3)其他本期毛利率52.35%,去年同期为33.33%,同比大幅增长了19.02%。

4、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的61.31%。2022年直销营收170.09亿元,相较于去年增长17.62%,同期毛利率为24.77%,同比增加5.99个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、财务费用大幅下降,主营业务利润同比大幅增长87.35%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 279.37亿元 230.61亿元 21.15%
营业成本 209.16亿元 185.86亿元 12.54%
销售费用 4.41亿元 4.28亿元 3.18%
管理费用 10.11亿元 7.40亿元 36.61%
财务费用 8,387.68万元 1.77亿元 -52.60%
研发费用 2.80亿元 2.55亿元 9.73%
所得税费用 7.46亿元 4.56亿元 63.66%

2022年主营业务利润为49.47亿元,去年同期为26.41亿元,同比大幅增长87.35%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为279.37亿元,同比增长21.15%;(2)毛利率本期为25.13%,同比增长5.72%。

2022年公司营收279.37亿元,同比增长21.14%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为8,387.68万元,同比大幅下降52.59%。财务费用大幅下降的原因是:

(1)利息收入本期为7,258.69万元,去年同期为1,052.96万元,同比大幅增长了近6倍。

(2)利息支出本期为1.49亿元,去年同期为1.77亿元,同比下降了15.84%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 1.49亿元 1.77亿元
减:利息收入 -7,258.69万元 -1,052.96万元
其他 708.98万元 997.80万元
合计 8,387.68万元 1.77亿元

2、营业总收入同比增加21.15%,净利润同比大幅增加81.53%

2022年,梅花生物营业总收入为279.37亿元,去年同期为230.61亿元,同比增长21.15%,净利润为44.06亿元,去年同期为24.27亿元,同比大幅增长81.53%。

本期主营业务利润49.47亿元,同比大幅增长87.35%,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润2013年到2022年呈现上升趋势,从4.04亿元增长到44.06亿元。

PART 3
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较多的金融投资

金融投资占总资产5.91%,投资主体的重心由风险投资转变为股票投资

在2022年年报告期末,梅花生物用于金融投资的资产为14.47亿元,占总资产的5.91%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为4,350.15万元,占净利润44.06亿元的0.99%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
艾美疫苗股份有限公司 10.63亿元
交易性金融资产-其他 1.76亿元
其他 2.08亿元
合计 14.47亿元

2021年金融投资主要投资内容如表所示:

2021年金融投资资产表


项目 投资金额
艾美疫苗股份有限公司 6.04亿元
西藏银行股份有限公司 1.57亿元
其他 3,775.06万元
合计 7.99亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益和交易性金融资产-交易性金融资产产生的公允价值变动收益。

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