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汇金通(603577)2022年年报解读:经营活动现金流连续9年低于净利润,角钢塔收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

青岛汇金通电力设备股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“韩敬远”。公司主营业务为输电线路角钢塔、钢管塔、变电站构架等电力输送设备的研发、生产和销售,以及电力项目总承包、检验检测服务等业务。公司主要产品为角钢塔、钢管塔、变电站构架等。

根据汇金通2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收36.09亿元,同比小幅增长12.31%。扣非净利润2,722.67万元,同比大幅下降52.79%。汇金通2022年年度净利润4,133.33万元,业绩同比大幅下降43.39%。

PART 1
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角钢塔收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为工业制造业,主要产品包括角钢塔和钢管塔两项,其中角钢塔占比62.72%,钢管塔占比19.04%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
工业制造业 32.90亿元 91.16% 7.15%
其他业务 3.19亿元 8.84% 69.27%
分产品 营业收入 占比 毛利率
角钢塔 22.64亿元 62.72% 5.13%
钢管塔 6.87亿元 19.04% 11.48%
钢结构及接触网支架 3.37亿元 9.33% 11.56%
其他业务 3.19亿元 8.84% 69.27%
其他产品 259.61万元 0.07% 48.19%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 32.22亿元 89.27% 7.08%
其他业务 3.87亿元 10.73% -

2、角钢塔收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收36.09亿元,与去年同期的32.14亿元相比,小幅增长了12.31%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)角钢塔本期营收22.64亿元,去年同期为15.31亿元,同比小幅增长了6.57%。

(2)钢管塔本期营收6.87亿元,去年同期为5.22亿元,同比增长了22.87%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
角钢塔 22.64亿元 15.31亿元 6.57%
钢管塔 6.87亿元 5.22亿元 22.87%
钢结构及接触网支架 3.37亿元 - -
其他产品 259.61万元 - -
其他钢结构 - 2.06亿元 -100.0%
其他业务 3.19亿元 9.54亿元 -66.58%
合计 36.09亿元 32.14亿元 12.31%

3、钢管塔毛利率持续下降

2022年公司毛利率为12.64%,同比去年的12.46%基本持平。产品毛利率方面,2020-2022年角钢塔毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的16.49%,大幅下降到2022年的5.13%,2018-2022年钢管塔毛利率呈大幅下降趋势,从2018年的26.38%,大幅下降到2022年的11.48%。

PART 2
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净利润连续3年下降

1、营业总收入同比小幅增加12.31%,净利润同比大幅降低42.25%

2022年,汇金通营业总收入为36.09亿元,去年同期为32.14亿元,同比小幅增长12.31%,净利润为4,216.21万元,去年同期为7,300.91万元,同比大幅下降42.25%。

尽管资产减值损失本期为-590.60万元,去年同期为-2,042.31万元,同比大幅增长71.08%,然而(1)信用减值损失本期为-5,569.87万元,去年同期为-1,924.06万元,同比大幅下降189.49%;(2)主营业务利润本期为8,274.22万元,同比小幅下降14.53%;(3)投资收益本期为-616.02万元,去年同期为303.24万元,同比大幅下降3.03倍,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2018年到2020年呈现上升趋势,从3,134.77万元增长到1.06亿元,而2020年到2022年呈现下降状态,从1.06亿元下降到4,216.21万元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 36.09亿元 32.14亿元 12.31%
营业成本 31.53亿元 28.13亿元 12.09%
销售费用 4,890.42万元 4,806.46万元 1.75%
管理费用 6,096.47万元 6,205.90万元 -1.76%
财务费用 1.25亿元 9,396.50万元 33.45%
研发费用 1.19亿元 8,784.56万元 34.99%
所得税费用 -772.24万元 -54.25万元 -1323.44%

非主营业务中信用减值损失本期为-5,569.87万元,占利润总额161.73%,同比大幅下降189.49%。其他收益本期为2,111.05万元,占利润总额61.30%,同比大幅增长67.84%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 -616.02万元 -17.89% -303.14%
资产减值损失 -590.60万元 -17.15% 71.08%
营业外收入 49.59万元 1.44% -49.39%
营业外支出 211.10万元 6.13% 109.42%
其他收益 2,111.05万元 61.30% 67.84%
信用减值损失 -5,569.87万元 -161.73% -189.49%
资产处置收益 -3.31万元 -0.10% 87.37%

PART 3
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净现金流同比大幅下降

1、净利润同比下降42.25%,净现金流同比下降79.56%

2022年,汇金通净利润为4,216.21万元,去年同期为7,300.91万元,同比大幅下降42.25%。净现金流为3,832.98万元,去年同期为1.87亿元,同比大幅下降79.56%。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为-1.89亿元,去年同期为-3.13亿元,同比大幅增长39.54%,但是投资活动产生的现金流净额本期为-3.08亿元,去年同期为-3,742.40万元,同比大幅下降7.23倍,导致净现金流同比大幅下降。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

虽然投资支付的现金本期为1.05亿元,同比大幅下降76.19%;

但是(1)收回投资收到的现金本期为1.08亿元,同比大幅下降75.42%;(2)购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3.39亿元,同比大幅增长8.29倍。

2、经营活动现金流同比大幅增长39.54%

本期经营活动现金流净额为-1.89亿元,去年同期为-3.13亿元,同比大幅增长39.54%。

固然本期经营性应收项目增加12.41亿元,同比大幅增长112.23%,然而(1)本期经营性应付项目增加7.18亿元,同比大幅增长2.59倍;(2)本期存货减少1,157.50万元,去年同期为-1.55亿元,由负转正,推动经营活动现金流净额同比大幅增长。

2022年经营活动现金流净额为-1.89亿元,经营活动现金流净额为负。自2015年以来经营活动现金流净额连续7年为负。

3、经营活动现金流连续9年低于净利润

从2014年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间固定资产从2014年1.85亿元到2022年9.40亿元,增长7.55亿元。

经营活动现金流和净利润差额表


年份 经营活动现金流净额 净利润 差额
2014年 1,076.06万元 4,128.76万元 -3,052.71万元
2015年 1,477.22万元 5,677.83万元 -4,200.60万元
2016年 -5,539.05万元 6,340.19万元 -1.19亿元
2017年 -2.82亿元 4,760.12万元 -3.29亿元
2018年 -8,396.70万元 3,134.77万元 -1.15亿元
2019年 -1,027.01万元 5,984.14万元 -7,011.15万元
2020年 -6,437.81万元 1.06亿元 -1.70亿元
2021年 -3.13亿元 7,300.91万元 -3.86亿元
2022年 -1.89亿元 4,216.21万元 -2.31亿元
差额总计 -14.94亿元

PART 4
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青岛市企业技术改造综合奖补资金增加了归母净利润的收益

汇金通2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,212.79万元,占归母净利润的30.82%。

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
政府补助 2,104.68万元
计入非经常性损益的金融投资收益 -718.68万元
其他 -173.21万元
合计 1,212.79万元

(一)政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额2,104.68万元,具体来源如下表所示:

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