华康医疗(301235)2022年年报解读：医疗净化系统集成收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，应收账款坏账损失大幅拉低利润
武汉华康世纪医疗股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“谭平涛”。公司主营业务现代医疗净化系统的研发、设计、实施、运维等业务。发行人主要产品及服务类别包括：医疗净化系统集成；医疗设备销售；医疗耗材销售。
根据华康医疗2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收11.89亿元，同比大幅增长38.12%。扣非净利润8,960.18万元，同比小幅增长14.21%。华康医疗2022年年度净利润1.02亿元，业绩同比增长25.97%。本期经营活动产生的现金流净额为-3.42亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
医疗净化系统集成收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为医疗专项技术服务，占比高达84.13%，其中医疗净化系统集成业务为第一大收入来源，占比83.07%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医疗专项技术服务 | 10.00亿元 | 84.13% | 38.54% |
| 医疗器械行业 | 1.80亿元 | 15.12% | 35.52% |
| 其他业务 | 880.49万元 | 0.74% | 63.63% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 医疗净化系统集成业务 | 9.88亿元 | 83.07% | 38.64% |
| 医疗耗材销售 | 1.39亿元 | 11.71% | 35.64% |
| 医疗设备销售 | 4,060.68万元 | 3.42% | 35.12% |
| 运维服务 | 1,270.81万元 | 1.07% | 30.89% |
| 其他业务 | 880.49万元 | 0.73% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 11.89亿元 | 100.0% | 38.27% |
| 海外 | - | 0.0% | - |
2、医疗净化系统集成收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2022年公司营收11.89亿元，与去年同期的8.61亿元相比，大幅增长了38.12%，主要是因为医疗净化系统集成本期营收9.88亿元，去年同期为7.06亿元，同比大幅增长了39.92%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 医疗净化系统集成 | 9.88亿元 | 7.06亿元 | 39.92% |
| 医疗耗材销 | 1.39亿元 | 9,670.88万元 | 43.95% |
| 医疗设备销售 | 4,060.68万元 | 4,094.48万元 | -0.83% |
| 运维服务 | 1,270.81万元 | 996.74万元 | 27.5% |
| 其他业务 | 880.49万元 | 737.06万元 | 19.46% |
| 合计 | 11.89亿元 | 8.61亿元 | 38.12% |
3、医疗净化系统集成毛利率小幅提升
2022年公司毛利率为38.27%，同比去年的37.26%基本持平。产品毛利率方面，2022年医疗净化系统集成毛利率为38.64%，同比小幅增加1.32个百分点，同期医疗耗材销毛利率为35.64%，同比小幅增加1.05个百分点。
4、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的37.78%，相较于2021年的30.83%，仍在小幅增长。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 襄阳市疾病预防控制中心 | 1.15亿元 | 9.65% |
| 洛阳市中心医院 | 1.06亿元 | 8.93% |
| 泰和县人民医院 | 8,988.62万元 | 7.56% |
| 中国建筑第八工程局有限公司 | 8,882.49万元 | 7.47% |
| 孝感市卫生健康委员会 | 4,950.92万元 | 4.16% |
| 合计 | 4.49亿元 | 37.78% |
主营业务利润同比增长
1、财务费用大幅下降，主营业务利润同比增长27.03%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.89亿元 | 8.61亿元 | 38.12% |
| 营业成本 | 7.34亿元 | 5.40亿元 | 35.89% |
| 销售费用 | 1.12亿元 | 7,338.61万元 | 53.11% |
| 管理费用 | 1.26亿元 | 7,854.74万元 | 60.40% |
| 财务费用 | -29.97万元 | 837.62万元 | -103.58% |
| 研发费用 | 5,446.78万元 | 3,421.00万元 | 59.22% |
| 所得税费用 | 1,496.20万元 | 1,324.68万元 | 12.95% |
2022年主营业务利润为1.54亿元，去年同期为1.21亿元，同比增长27.03%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为11.89亿元，同比大幅增长38.12%；（2）毛利率本期为38.27%，同比增长1.01%。
2022年公司营收11.89亿元，同比大幅增长38.12%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-29.97万元，去年同期为837.62万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。重要原因在于：
（1）利息费用本期为148.17万元，去年同期为565.39万元，同比大幅下降了73.79%。
（2）担保费本期为27.60万元，去年同期为290.76万元，同比大幅下降了90.51%。
（3）利息收入本期为269.32万元，去年同期为33.06万元，同比大幅增长了近7倍。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -269.32万元 | -33.06万元 |
| 利息费用 | 148.17万元 | 565.39万元 |
| 担保费 | 27.60万元 | 290.76万元 |
| 其他 | 63.59万元 | 14.53万元 |
| 合计 | -29.97万元 | 837.62万元 |
非主营业务中信用减值损失本期为-4,718.28万元，占利润总额40.17%，同比大幅下降78.83%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 331.79万元 | 2.83% | - |
| 公允价值变动收益 | 554.93万元 | 4.73% | - |
| 资产减值损失 | -332.45万元 | -2.83% | 3.60% |
| 营业外收入 | 655.37万元 | 5.58% | 57.65% |
| 营业外支出 | 348.77万元 | 2.97% | 63.38% |
| 其他收益 | 223.99万元 | 1.91% | 62.18% |
| 信用减值损失 | -4,718.28万元 | -40.17% | -78.83% |
| 资产处置收益 | 3.23万元 | 0.03% | 15163.16% |
2、营业总收入同比大幅增加38.12%，净利润同比增加25.97%
2022年，华康医疗营业总收入为11.89亿元，去年同期为8.61亿元，同比大幅增长38.12%，净利润为1.02亿元，去年同期为8,136.15万元，同比增长25.97%。
尽管信用减值损失本期为-4,718.28万元，去年同期为-2,638.36万元，同比大幅下降78.83%，然而主营业务利润本期为1.54亿元，同比增长27.03%，推动净利润同比增长。
净利润从2019年到2020年呈现下降趋势，从5,868.70万元下降到5,260.48万元，而2020年到2022年呈现上升状态，从5,260.48万元增长到1.02亿元。
净现金流由正转负
2022年，华康医疗净利润为1.02亿元，去年同期为8,136.15万元，同比增长25.97%。净现金流为-5,588.63万元，去年同期为9,399.59万元，由正转负。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为8.08亿元，同比大幅增长13.23倍，但是（1）投资活动产生的现金流净额本期为-5.21亿元，去年同期为-733.92万元，同比大幅下降70.03倍；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-3.42亿元，去年同期为4,459.27万元，由正转负，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为2.30亿元，同比增长2.30亿元；
但是投资支付的现金本期为6.30亿元，同比增长6.30亿元。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是吸收投资所收到的现金本期为9.53亿元，同比增长9.53亿元。
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